El Sr. Nguyen Thanh Ngoc, Jefe del Departamento de Corretaje de VPBank Securities, analizó las razones por las que la cartera de inversiones del primer semestre de 2025 debería contar con al menos un código bancario, un código bursátil, un código tecnológico y un código inmobiliario. Asimismo, sugirió algunos códigos bursátiles que pueden consultarse antes de decidir invertir.

Tecnología

La industria tecnológica está experimentando un fuerte crecimiento con campos emergentes como los centros de datos, los semiconductores, la IA (inteligencia artificial) y el 5G, que impulsan la economía digital y la transformación digital. Las empresas tecnológicas tienen atractivas oportunidades de inversión para 2025.

Cabe destacar que el mercado de centros de datos vietnamita alcanzó los 557 millones de dólares en 2022 y se espera que crezca a una CAGR (tasa de crecimiento compuesta) de más del 10,8% hasta 2029, alcanzando los 1.140 millones de dólares. El 60% de los centros de datos del país están controlados por 4 grandes empresas (Viettel, VNPT, FPT, CMC ).

El mercado de centros de datos en Vietnam crecerá fuertemente en el período 2025-2026, impulsado por el lanzamiento de muchos nuevos centros de datos de proveedores importantes como FPT, Viettel, VNG.

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Los inversores individuales con un capital de inversión reducido deberían centrarse únicamente en un número determinado de códigos. Foto: Thach Thao

Algunos códigos de referencia

* FPT (Sociedad Anónima FPT)

Se prevé que los ingresos por telecomunicaciones crezcan un 9,5% en 2025 y un 9,1% en 2026 gracias a la expansión de los centros de datos y a una recuperación de la publicidad online, a medida que las empresas restablezcan sus presupuestos publicitarios.

La cooperación con NVIDIA (el fabricante de chips líder a nivel mundial) impulsará el crecimiento de los ingresos a largo plazo de FPT en el período 2025-2030, cuando la IA se convierta en una nueva tendencia en el sector de la tecnología de la información.

Se prevé que el beneficio neto de FPT crezca un 22,5% en 2024, un 21,1% en 2025 y un 21,4% en 2026 durante el mismo período.

* CTR (Corporación Anónima de Construcción Viettel)

La tendencia de acelerar la ola comercial 5G es el principal impulsor del crecimiento de CTR a medida que se instalan más estaciones BTS.

Para el segmento TowerCo (inversión en el arrendamiento de infraestructura de telecomunicaciones), CTR y OCK son las dos principales empresas que operan en la industria, los competidores restantes poseen un número relativamente pequeño de estaciones.

Actualmente, la mayoría de los mercados de TowerCo en la región han pasado la etapa de desarrollo, por lo que el espacio de valoración para los mercados jóvenes que recién están comenzando la etapa de inversión, como Vietnam, será mayor que el de los mercados saturados.

Banco

La banca sigue siendo un sector clave de la economía. El año pasado, a pesar de las dificultades económicas, los beneficios bancarios mantuvieron el mayor crecimiento del mercado en comparación con otros sectores.

En 2024, el beneficio antes de impuestos crecerá un 15% respecto al mismo periodo; en 2025 se espera que crezca mejor, alrededor del 17,7%.

A partir de 2025, las carteras de los inversores deberán contar con al menos un código bancario.

Algunos códigos de referencia

* CTG (Banco Comercial de Vietnam por Acciones para la Industria y el Comercio - VietinBank)

En 2025, se espera que el beneficio después de impuestos aumente hasta el 26,2% interanual gracias a que los ingresos netos por intereses y los ingresos no financieros crecerán un 24,9% y un 18,5% interanual.

Los gastos de provisiones aumentaron un 11,7 % durante el mismo período. Se prevé que el ratio de provisiones para insolvencias (LLR) alcance el 136 %, situándose entre los tres primeros del sector.

* HDB (Banco Comercial Conjunto por Acciones de Desarrollo de la Ciudad de Ho Chi Minh - HDBank)

En 2025, se prevé que el beneficio después de impuestos se acelere hasta el 29,7 % interanual, debido principalmente a un aumento previsto del 47,4 % en los ingresos no financieros, mientras que el margen neto de intereses se desacelera ligeramente. El margen neto de intereses (MIN) se mantiene en el 5,4 % y los costes crediticios en el 1,1 % (equivalente a 2024).

El ratio P/B (índice utilizado para comparar el precio de una acción con su valor contable) es superior al de bancos comparables como MBB, ACB, TCB, lo que refleja la capacidad de mantener un ROE destacado, siempre por encima del 20% desde 2020.

* TCB (Banco Tecnológico y Comercial por Acciones - Techcombank)

En 2025, se espera que el beneficio después de impuestos mantenga el mismo ritmo de crecimiento que en 2024 gracias a un mayor crecimiento de los ingresos no financieros, mientras que el ingreso neto por intereses tiene un ritmo de crecimiento menor que el año anterior bajo presión para aumentar el NIM.

Se prevé que los costes de provisiones disminuyan ligeramente gracias a que la morosidad se mantendrá por debajo del 1%.

* MBB (Banco Conjunto Comercial Militar - MBBank)

El crecimiento del crédito se encuentra entre los más altos del sector. Se prevé que el margen de interés neto (NIM) mejore gracias al aumento del ratio CASA (depósitos a la vista), la mejora de la rentabilidad cuando los clientes vuelvan a pagar sus deudas y el aumento del ratio de préstamos minoristas.

Los ingresos por comisiones de servicios son muy positivos: las actividades de servicios de venta cruzada de MBB se recuperarán bien en 2024 y se espera que sigan contribuyendo positivamente a los ingresos no derivados de intereses.

Existencias

Los préstamos de margen en las compañías de valores vietnamitas a fines de 2024 alcanzaron un récord de 245 billones de VND, equivalente a casi 10 mil millones de dólares, lo que constituye la fuerza impulsora de las ganancias de la industria de valores.

Algunos códigos de referencia

* SSI (Corporación de Valores SSI)

Aproveche al máximo las perspectivas positivas del mercado en 2025. Sea la principal compañía de valores en beneficiarse de la mejora del mercado. Aún existe un amplio margen para préstamos con margen entre las principales compañías de valores.

* HCM (Corporación de Valores de la Ciudad de Ho Chi Minh)

Benefíciese de la mejora del mercado con más del 30% de transacciones provenientes de inversores extranjeros. Aumente su capital en un 50% para aumentar los préstamos con margen.

* VCI (Sociedad Anónima de Valores Vietcap)

Se beneficia de la mejora del mercado gracias al 50% de las transacciones provenientes de inversores extranjeros. Se impulsan los préstamos con margen y se reduce la negociación por cuenta propia para impulsar el crecimiento de las ganancias. El segmento de banca de inversión (IB) presenta señales positivas para 2025.

Bienes raíces

La oferta inmobiliaria residencial se ha recuperado, aunque aún de forma moderada. Los riesgos de los bonos corporativos inmobiliarios ya no representan una preocupación importante. Se prevé un dinamismo en las actividades de reestructuración de capital y fusiones y adquisiciones (M&A) en el sector inmobiliario residencial en 2025.

La valoración del sector inmobiliario residencial se encuentra actualmente en un nivel relativamente bajo, y es probable que este grupo se revalorice para que sea más adecuado. Las perspectivas del sector muestran señales positivas.

Algunos códigos de referencia

* KDH (Grupo Khang Dien):

Los proyectos de Privia entregados a partir del cuarto trimestre de 2024 promueven la recuperación de las ganancias.

Se espera que dos proyectos se abran a la venta en el primer trimestre de 2025 incluyen Emeria (con 60 unidades de poca altura, 600 unidades de gran altura) y Clarita (con 159 unidades de poca altura) y el proyecto Solina (fase 1 con 500 unidades de poca altura) que se espera que se abra a la venta en el primer trimestre de 2026 o antes, lo que impulsará el panorama de crecimiento para los años siguientes.

Los proyectos de KDH tienen un estatus legal sólido y una buena tasa de absorción de productos.

* PDR (Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company)

Básicamente, completar la reestructuración financiera y entrar en un nuevo ciclo de inversión.

La zona residencial de Bac Ha Thanh (Binh Dinh) comienza a generar flujo de efectivo.

Beneficio esperado del proyecto de construcción de Thuan An 1 y 2 (Binh Duong).