El índice de precios al consumidor (IPC) de China cayó un 0,3 % interanual en diciembre, tras una caída del 0,5 % en noviembre, según informó la Oficina Nacional de Estadística el 12 de enero. Mientras tanto, el IPC anual se mantuvo positivo en el 0,2 %, su nivel más bajo en 13 años, lo que pone de relieve los problemas que enfrenta Pekín, muy similares a los de la "década perdida" de Tokio, que estuvo acompañada de deflación, un desplome del mercado inmobiliario y una crisis demográfica.
El índice de precios al productor (IPP), una medida del costo de los bienes en las fábricas, cayó por decimoquinto mes consecutivo en diciembre y bajó un 2,7% respecto al año anterior.
El índice de precios al consumidor de China cayó por tercer mes consecutivo en diciembre, lo que genera preocupación por la deflación. (Fuente: EPA-EFE) |
temores de deflación
Las autoridades chinas han considerado durante mucho tiempo la inflación como una amenaza constante y han fijado sistemáticamente un crecimiento anual de los precios al consumidor del 3% durante la última década. Sin embargo, muchos economistas afirman que esta mentalidad debe cambiar, ya que la deflación es aún más peligrosa para la economía, especialmente en un momento de baja confianza y débil demanda.
“Los responsables políticos deben ser conscientes de que la deflación causará daños. China debería prestar más atención a esta situación”, declaró Wang Tao, economista jefe para China de UBS, en un foro celebrado en Shanghái el 8 de enero.
El banco suizo pronostica que el IPC de China aumentará un 0,8% en 2024. Li Xunlei, economista jefe de Zhongtai Securities, dijo que China debería considerar establecer un límite inferior de no menos del 1% para la inflación al consumidor para aumentar las expectativas del mercado.
Se espera que Beijing anuncie los objetivos de inflación y producto interno bruto, así como los ratios de déficit presupuestario y las cuotas de bonos locales, en el informe de trabajo del primer ministro al Congreso Nacional del Pueblo a principios de marzo de este año.
China ha mostrado la misma gran brecha entre precios de producción y de consumo que se vio en Japón hace décadas, dijo Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia- Pacífico de Natixis, advirtiendo que la deflación podría afectar los salarios y el sector doméstico.
“Sin productividad, los salarios deben bajar, porque no hay razón para pagar más a los trabajadores si la productividad está cayendo. El crecimiento salarial negativo de China en el último trimestre de 2023 es una señal de que las presiones deflacionarias podrían afianzarse”, afirmó.
El salario promedio de los nuevos empleados en 38 ciudades importantes cayó un 1,3 por ciento interanual a 10.420 yuanes (1.458 dólares) en el cuarto trimestre, mostraron datos del portal de empleo en línea Zhilian Zhaopin.
Históricamente, China ha experimentado tres períodos de caída de los precios al consumidor en los últimos 25 años, dos de los cuales coincidieron con crisis financieras.
La primera, una crisis de 22 meses que comenzó a principios de 1998, fue en gran medida resultado del ajuste monetario de Beijing para controlar las deudas incobrables, junto con la caída de la demanda externa tras la crisis financiera asiática.
En 2002, un año después de que China se uniera a la Organización Mundial del Comercio, hubo un breve período de deflación, ya que la afluencia de empresas extranjeras mejoró la productividad y redujo los costos.
La amenaza de deflación regresó en 2009, cuando la crisis financiera mundial afectó a los exportadores chinos.
Acción gubernamental
En respuesta a las últimas preocupaciones, Pekín ha anunciado una serie de medidas desde el verano pasado para apoyar la economía.
Pero la recuperación sigue siendo frágil debido a las dificultades del mercado inmobiliario chino, el sector privado sigue débil, la presión para crear empleos es alta y la inflación de precios sigue siendo baja.
Los esfuerzos del gobierno para enfrentar la baja inflación y una economía lenta han aumentado las expectativas del mercado de una mayor flexibilización de la política.
Un mayor gasto fiscal y una política monetaria más flexible se consideran medidas eficaces para impulsar la demanda interna en un momento en que las perspectivas de exportación enfrentan incertidumbres, mientras que abordar el exceso de capacidad aliviará la presión sobre los precios.
Pekín es plenamente consciente de este riesgo. En la Conferencia Central de Trabajo Económico de diciembre de 2023, reconoció por primera vez las presiones deflacionarias, afirmando que «la financiación social total y la oferta monetaria deben ser coherentes con el crecimiento económico y los objetivos de precios».
Larry Hu, economista jefe para China en Macquarie, dijo que la política monetaria podría ser más acomodaticia en el futuro.
“El reconocimiento de la deflación por parte de la Conferencia implica que habrá más recortes en las tasas de política monetaria y en los requisitos de reserva en los próximos meses”, predijo.
(según SCMP)
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