La Conferencia de Desarrollo del Mercado de Valores de 2024 se está preparando con urgencia, se espera que cuente con la plena participación de todas las partes y se espera que ayude a encontrar soluciones para el objetivo de actualización establecido durante muchos años.
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| La ceremonia de toque de gong para abrir las operaciones comerciales al comienzo del Año del Dragón se celebró en HoSE en la mañana del 19 de febrero. Foto: Le Toan |
Completo desde principios de año
En la ceremonia de apertura de la primera sesión bursátil del Año del Dragón, a principios de la semana pasada, la Comisión Estatal de Valores anunció que se prepara con urgencia para organizar la Conferencia de Desarrollo del Mercado de Valores de 2024. Además de la participación y la dirección de los líderes gubernamentales , la Conferencia también contó con la participación y el intercambio de opiniones de representantes de ministerios, sucursales, instituciones financieras internacionales, empresas que cotizan en bolsa y miembros del mercado.
Una conferencia con la plena participación de todas las partes es necesaria para el objetivo de mejorar la calificación del mercado bursátil, algo que Vietnam ha buscado durante muchos años, pero no ha logrado. FTSE (una importante organización de calificación bursátil) ha incluido a Vietnam en la lista de vigilancia desde septiembre de 2018 y permanece en lista de espera para considerar su ascenso a mercado secundario emergente en 2024. Mientras tanto, para MSCI, una organización de calificación bursátil con criterios más estrictos, Vietnam aún no ha sido incluido en la lista para considerar su ascenso.
El objetivo de mejora de capital ha sido claramente establecido en la Resolución No. 86/NQ-CP del 11 de julio de 2022 del Gobierno e incluido en la Estrategia de Desarrollo del Mercado de Valores hasta 2030. Más recientemente, en la Directiva No. 06/CT-TTg del 15 de febrero de 2024 sobre la instación de la implementación de tareas clave después de las vacaciones del Año Nuevo Lunar de 2024, se asignó al Ministerio de Finanzas para presidir y coordinar con el Banco Estatal y el Ministerio de Planificación e Inversión para resolver rápidamente los problemas en las áreas asignadas para cumplir con los criterios para mejorar el mercado de un mercado fronterizo a un mercado emergente.
A partir de las directrices de principios de primavera, se delinearon soluciones para el objetivo de mejora de la calificación crediticia para el nuevo año. La mejora del mercado depende de la evaluación objetiva de las organizaciones internacionales de calificación crediticia, basada en la experiencia práctica de los inversores extranjeros. La presencia de instituciones financieras internacionales en la conferencia mencionada para compartir sus deseos y opiniones también tiene como objetivo cumplir con los criterios de mejora y, además, conectar los flujos de inversión extranjera indirecta.
Anteriormente, se observaron avances positivos en 2023 al escuchar las opiniones de las instituciones financieras internacionales. En el último informe semestral de clasificación de mercado, publicado en septiembre, el FTSE valoró positivamente, e incluso comentó positivamente, el "nuevo impulso" en el esfuerzo por encontrar una solución para la actualización.
Se necesita la cooperación de todas las partes
Según analistas de BIDV Securities Company (BSC), FTSE está evaluando dos criterios limitados: el "Ciclo de Entrega (DvP)" y los "Costos de Pago relacionados con transacciones fallidas". Dado que verificar la disponibilidad de fondos antes de realizar una transacción para garantizar su seguridad es una práctica común en Vietnam, el mercado no registrará transacciones fallidas. Por lo tanto, el criterio "Costos de Pago relacionados con transacciones fallidas" no se evalúa.
Completar la transición al nuevo mecanismo de pago DvP, basado en el mecanismo central de compensación (CCP) y el sistema KRX, será fundamental para que FTSE considere la conversión del mercado vietnamita al grupo de mercados emergentes secundarios lo antes posible. La Comisión Estatal de Valores busca una solución para eliminar el requisito de prefinanciación, además de poner en funcionamiento pronto el sistema de negociación KRX.
En cuanto a los depósitos, la aplicación del modelo de contraparte central de compensación (CCP), con la aprobación del Banco Estatal, en el que el banco depositario debe ser miembro compensador, será la solución óptima para abordar el problema de la prefinanciación. El papel del Banco Estatal es fundamental en la implementación del modelo de contraparte central de compensación (CCP), así como la flexibilidad en la aplicación de la política cambiaria.
De hecho, el modelo mencionado se ha estipulado en el Decreto n.º 155/2020/ND-CP, con un plazo de implementación previsto de 3 años a partir de su entrada en vigor. Al no poder completarse antes de la fecha límite, se está modificando el Decreto mencionado para ampliar el plazo de 3 a 5 años.
En cuanto a los criterios para la proporción de propiedad extranjera, será necesario modificar la normativa para cada sector y la lista de mercados con acceso restringido para inversores extranjeros. Actualmente, la proporción de propiedad extranjera está regulada en la Ley de Inversiones y la Ley de Valores.
Además, los analistas de BSC también destacaron la investigación y la aplicación piloto de los certificados de depósito sin derecho a voto (NVDR), un producto que el mercado bursátil tailandés ha implementado con bastante éxito. Esto también requiere un mecanismo conforme a las disposiciones de la Ley de Sociedades.
Se espera que la conferencia, a la que asisten representantes de los ministerios y sectores mencionados, resuelva cuestiones que competen a numerosos organismos pertinentes. Además, la mejora depende en gran medida de la experiencia práctica de los inversores extranjeros que participan en el mercado de valores vietnamita.
Por lo tanto, en un reciente intercambio, la Sra. Vu Thi Chan Phuong, Presidenta de la Comisión Estatal de Valores, también enfatizó el papel de los esfuerzos conjuntos entre los miembros del mercado en la prestación de servicios, las empresas que cotizan en bolsa, especialmente las grandes organizaciones que cotizan en bolsa en el tema de la divulgación de información transparente, la divulgación de información en inglés, el gobierno corporativo de acuerdo con las buenas prácticas...
Dos de los puntos que MSCI señaló que deben mejorarse son, además del proceso de registro para la apertura de cuentas para inversores extranjeros, la divulgación de información sobre normativas legales y empresas en inglés para que los inversores extranjeros puedan acceder a ella y comprenderla rápidamente, al igual que los inversores nacionales. Si se mejoran estos puntos, la inclusión en la lista de vigilancia de MSCI también será un hito importante para el mercado bursátil vietnamita desde su creación.
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