De una casa de empeños que acepta ollas arroceras a un “magnate” de las finanzas alternativas en el mercado de mil millones de dólares

F88 se está convirtiendo en un fenómeno, ya que sus acciones tienen el valor de mercado más alto en la bolsa y, además, es la única cadena de casas de empeño que cotiza en ella. F88 está a punto de realizar una ronda pre-IPO, y pronto alcanzará su objetivo de valoración de 1000 millones de dólares antes de cambiar de piso.

El Sr. Phung Anh Tuan, presidente de F88 Trading Joint Stock Company.

El viaje de Mekong Capital para tocar las puertas de 15 fondos de inversión y realizar operaciones de inyección de capital récord  

Considerado en su día un fenómeno en el mundo empresarial, el Sr. Phung Anh Tuan, presidente de F88 Business Joint Stock Company, inició su negocio a muy temprana edad, estableciéndolo mientras aún estudiaba en el campo de la tecnología, una trayectoria comprensible para un hacker famoso desde sus días de estudiante.

Como muchas otras startups, el Sr. Tuan afrontó numerosas dificultades financieras en las primeras etapas de su negocio, y en ocasiones tuvo que empeñar sus activos para pagar a sus empleados. Fue durante este proceso que el Sr. Tuan se dio cuenta del enorme potencial del mercado de empeños y se dedicó oficialmente a este delicado negocio en 2013.

Desde el principio de su incorporación a este delicado parque de juegos, el Sr. Tuan eligió una dirección diferente y un objetivo claro: construir una cadena; cambiar la perspectiva de la sociedad sobre las casas de empeño en una dirección saludable y transparente.

Por lo tanto, en aquella época, cuando las casas de empeño tradicionales solían estar escondidas en callejones discretos, con letreros modestos..., F88 eligió las ubicaciones más destacadas y visibles (intersecciones de tres y cuatro vías). Esta fórmula aún se mantiene en F88 hoy, tras 12 años de su fundación.

Mekong Capital tiene un acuerdo de inversión récord en F88.

Además, mientras que las casas de empeño de aquella época solían tener letreros rojos o amarillos y el personal de mostrador solía ser jefes calvos y tatuados, F88 optó por un logotipo de marca azul moderno, recepcionistas femeninas, una oficina civilizada y aire acondicionado moderno... Este enfoque cambió gradualmente la percepción del modelo de casa de empeño por parte de los clientes, el mercado y la agencia gestora. Al mismo tiempo, también atrajo la atención de los inversores.

En declaraciones al periódico Dau Tu , el Sr. Phung Anh Tuan comentó que, desde el principio, F88 se propuso seguir el modelo de cadena y que, cuando agotara su capital, lo recaudaría para expandir su escala. Sin embargo, tras abrir 30 oficinas de transacciones y quedarse sin fondos, al comenzar a recaudar capital, se dieron cuenta de que el camino era extremadamente complicado, en un momento en que el prejuicio social contra este sector aún era fuerte.

La movilización de capital es un proceso extremadamente arduo para F88, desde la captación de acciones hasta la obtención de préstamos, ya que la empresa opera en un sector con muchos prejuicios. En aquel momento, contactamos con 15 fondos de inversión, pero ninguno se interesó por temor a los riesgos. No fue hasta 2016 que recibimos capital de inversión de Mekong Capital. El Sr. Chris Freund, entonces director ejecutivo de Mekong Capital, analizó este modelo en otros países, vio el potencial de F88 y defendió su punto de vista ante el Consejo de Inversiones de Mekong Capital. Esta también fue una operación de inversión sin precedentes para Mekong Capital; el proceso completo duró solo seis meses, recordó el Sr. Phung Anh Tuan.

De hecho, la decisión de Mekong Capital fue completamente correcta cuando en ese momento, muchos modelos de negocio de casas de empeño en el sudeste asiático (Singapur, Tailandia...) eran grandes ganadores y muchas cadenas de casas de empeño estaban valoradas en miles de millones de dólares.

Para F88, la inversión de Mekong Capital no es solo un respaldo de capital, sino también una gran ayuda en el desarrollo del modelo de cadena (Mekong Capital tiene experiencia invirtiendo en Mobile World anteriormente), mejorando la capacidad de gestión...

Inmediatamente después de recaudar con éxito capital de Mekong Capital, F88 anunció de inmediato su objetivo de convertirse en la cadena de casas de empeño número 1 en Vietnam para 2021, con 300 oficinas de transacciones y un valor de 300 millones de dólares.

Después de la primera convocatoria de capital extranjero en 2016, F88 continuó solicitando capital con éxito al Fondo Granite Oak (2018 y 2020), al Fondo Vietnam - Omán y al Fondo MEF IV (2023).

En particular, gracias a su creciente reputación, en 2019 F88 emitió con éxito su primer bono. Desde entonces, los bonos privados se han convertido en uno de los canales de movilización de capital más populares de la compañía. La mayoría de los bonos emitidos se agotaron a los pocos días de su emisión.

En 2025, F88 cotizará oficialmente en la bolsa UpCOM, lo que marcará el fin de la diversificación de los canales de movilización de capital de la compañía: desde crédito hasta bonos y acciones. Al mismo tiempo, demuestra el compromiso de la compañía con la transparencia y la reputación.

De hecho, F88 no es solo una cadena de casas de empeño, sino que se ha convertido en la principal cadena de servicios financieros alternativos de Vietnam. Por ello, la empresa ofrece una variedad de productos, como préstamos de empeño, seguros y agentes bancarios.

En cuanto a los servicios de préstamos prendarios, en lugar de aceptar empeños desde ollas arroceras hasta autos, motos, joyas, bolsos... como cuando se estableció, tras aprender de la experiencia de Tailandia, a partir de 2018 F88 implementó únicamente productos de préstamos prendarios utilizando la matrícula del vehículo (automóviles, motos) y los ha mantenido hasta la fecha. Este es un producto de préstamo con fácil control de riesgos, fácil de operar y altamente efectivo.

En 2024, F88 establecerá una compañía de seguros dirigida a clientes de bajos ingresos (los seguros cuestan solo 200.000 VND, pero son muy prácticos y útiles para los clientes). Desde su fundación, F88 ha vendido un promedio de 94.000 seguros al mes. Actualmente, el 70% de sus ingresos proviene del sector de préstamos prendarios y el 30% del sector asegurador. Próximamente, sus ingresos seguirán aumentando gracias al sector de agencias bancarias.

Enorme potencial en un mercado de 8 mil millones de dólares  

Actualmente, F88 cuenta con cerca de 900 oficinas de transacciones en todo el país, desembolsando un monto acumulado de más de 50 billones de VND a aproximadamente 2,5 millones de clientes. Por lo tanto, la cartera de préstamos de F88 es equivalente a la de los pequeños bancos del sistema, e incluso supera a la de muchos bancos privados.

Sr. Phung Anh Tuan, presidente de F88: La cotización de F88 ayuda a los inversores y clientes a ver a F88 desde una perspectiva diferente: más transparente, un modelo valioso para la sociedad.

F88 aspira a alcanzar 1000 oficinas de transacciones para 2026, estar valorada en 1000 millones de dólares y cotizar en la Bolsa de Valores de HoSE a principios de 2027. De aquí a 2030, F88 aspira a contar con 2000 oficinas de transacciones, con un crecimiento de ingresos del 20 % anual. Entre 2019 y 2024, la compañía logró una tasa de crecimiento compuesto (TCAC), con un aumento de ingresos del 67 % y un aumento de préstamos pendientes del 61 % anual.

Sr. Phung Anh Tuan, Presidente de la Junta Directiva de F88 :
Presentamos nuestra solicitud de cotización y encontramos un problema en 2023, cuya explicación tardó mucho tiempo antes de que la Comisión Estatal de Valores la aprobara. La aprobación de F88 para cotizar en la bolsa de valores ha establecido una nueva industria financiera en Vietnam: las finanzas alternativas. Este evento no solo confirma la aprobación de la agencia gestora, sino que también ayuda a los inversores y clientes a ver a F88 desde una perspectiva diferente: más transparente, un modelo valioso para la sociedad.

Al compartir con el periódico Dau Tu sobre la estrategia de movilización de capital en el futuro, el Sr. Phung Anh Tuan dijo que la compañía tendrá una importante ronda de convocatoria de capital antes de cambiar de piso.

Próximamente, F88 realizará una ronda pre-IPO, que tendrá lugar a principios del próximo año. Seleccionaremos inversores estratégicos que no solo tengan potencial de capital, sino que también compartan los mismos objetivos y hayan aportado reputación y experiencia en gestión a F88, afirmó el Sr. Tuan.

Actualmente, la estructura accionarial de F88 cuenta con una importante participación de inversores extranjeros, con una tasa de propiedad del 57,5%. Mekong Capital, a través de sus dos entidades legales, Skydom y Winter Flame, es el mayor accionista, con una participación total cercana al 37%. Otros inversores internacionales, como Granite Oak y Oman Investment Authority, también poseen cerca del 18%.

F88 sigue una estrategia de diversificación de los canales de movilización de capital, incluyendo préstamos de instituciones financieras internacionales, emisión de bonos, préstamos bancarios nacionales y captación de capital a través de la bolsa de valores. El objetivo de la compañía es mantener una relación deuda-capital (D/E) inferior a 4 veces para garantizar su seguridad financiera.

El Sr. Tuan dijo que el capital recaudado en las próximas emisiones de acciones, incluida la ronda previa a la IPO, se priorizará para la inversión en tres áreas principales: tecnología, expansión de la red de oficinas de transacciones y diversificación y desarrollo de nuevos productos.

Según los analistas, el potencial del mercado financiero alternativo en Vietnam, en general, y del mercado de préstamos hipotecarios en Vietnam, sigue siendo muy grande. En Tailandia, aunque la tasa de acceso al crédito supera el 90%, las casas de empeño siguen creciendo con fuerza. Tan solo las tres casas de empeño más grandes de Tailandia cuentan con más de 15.500 oficinas de transacciones, y el valor de capitalización de cada una de ellas alcanza miles de millones de dólares.

Mientras tanto, la tasa de acceso al crédito en Vietnam es mucho menor, especialmente para los grupos desfavorecidos, quienes prácticamente no tienen posibilidades de acceder al crédito bancario. La aparición de modelos financieros alternativos en Vietnam (préstamos P2P, empeños, préstamos en línea, compra ahora y paga después, etc.) ha llenado parcialmente este vacío, pero aún queda mucho por hacer. Según las estadísticas de FiinGroup, los ingresos de las casas de empeño registradas que operan a nivel nacional en 2024 alcanzarán aproximadamente los 8 mil millones de dólares. Los préstamos pendientes de las casas de empeño de nueva generación representan solo el 3,2 % del total de préstamos pendientes del mercado de casas de empeño, en el cual se considera que F88 no tiene competidores.

Actualmente, F88 aplica una estrategia de distribución multicanal: red de oficinas de transacciones, canal digital y canal de socios. En el canal digital, la aplicación My F88 implementada por la compañía es la primera aplicación financiera del mercado para clientes comunes, utilizada por cientos de miles de clientes tras pocos meses de lanzamiento.

A pesar de la acelerada adopción de tecnología, la red de oficinas de transacciones todavía se considera la “columna vertebral”, un “punto de contacto” con los clientes, que ayuda a aumentar el conocimiento de la marca y respalda otros dos canales: el canal digital y el canal de socios.

Sistema operativo inteligente de F88.

Para gestionar eficazmente miles de oficinas de transacciones, F88 ha invertido en un sistema operativo inteligente que supervisa la eficiencia operativa de cada una desde la sede central. Los datos comerciales se digitalizan y el sistema de gestión de riesgos está programado de forma inteligente. En el proceso de concesión de préstamos, la empresa aplica desde hace tiempo sistemas de calificación crediticia, aprendizaje automático e inteligencia artificial para evaluar a los clientes, lo que le permite tomar decisiones de préstamo totalmente automatizadas. Más del 90 % de las solicitudes se desembolsan en 15 minutos.

Una gestión eficaz también es la razón por la que F88 tiene un excelente punto de equilibrio. Actualmente, en promedio, cada tienda F88 tiene un punto de equilibrio de 12 meses. Para finales de 2025, se espera que el 100% de las oficinas transaccionales sean rentables.

A diferencia de otras fintechs del mercado que suelen invertir para atraer usuarios y luego expandir sus productos financieros, F88 se centró en sentar las bases durante los primeros 8 años, impulsando las actividades principales del negocio y la gestión de riesgos, y solo ahora está impulsando el desarrollo tecnológico y las aplicaciones digitales para ampliar su cartera de clientes. Esta estrategia proporciona a la empresa una base sólida para acelerar su crecimiento.

Fuente: https://baodautu.vn/tu-tiem-cam-do-nhan-ca-noi-com-dien-den-ong-trum-tai-chinh-thay-the-tren-thi-truong-ty-usd-d372238.html