El oro ha experimentado un ligero aumento, a la espera de oportunidades en el mercado bursátil.

¿En qué invertir a finales de 2024?: El oro tiene pocas probabilidades de revalorizarse; conviene esperar oportunidades en el mercado bursátil.

Los precios del oro en el mercado interno se encuentran actualmente altos debido a la tendencia alcista mundial . Sin embargo, un representante de AFA Capital indicó que el oro ha reflejado las expectativas de escenarios de recesión y que podría no haber mucho margen de subida.

Nguyen Minh Tuan, director ejecutivo de AFA Capital y cofundador de la Comunidad de Asesores Financieros de Vietnam. (Foto: Chi Cuong)

Según el informe estratégico publicado recientemente por AFA Capital y enviado a los inversores en el programa WeTalk "¿En qué invertir a finales de 2024?", celebrado en Hanoi el 15 de septiembre, la estrategia de "Defensa férrea, contraataque rápido" ha demostrado su eficacia en 2024.

Los activos defensivos y de crecimiento han superado el rendimiento de la renta fija y los activos líquidos, como los depósitos. En los próximos meses, AFA Capital considera que los activos de inversión financiera con volatilidad de precios podrían verse afectados por la incertidumbre de la macroeconomía mundial.

En lo que respecta a la clase de activos líquidos, el Sr. Nguyen Minh Tuan, director ejecutivo de AFA Capital y cofundador de la Comunidad de Asesores Financieros de Vietnam (VWA), prevé que, en el contexto macroeconómico mundial actual, los tipos de interés de los depósitos aumentarán, pero ligeramente, ya que los bancos comerciales tendrán que incrementar los paquetes de préstamos preferenciales en términos de tipos de interés para competir por los recursos movilizados.

La diferencia entre la captación de fondos y el crédito de los bancos comerciales explica por qué los tipos de interés de captación mantienen una tendencia alcista desde principios del segundo trimestre de 2024. El crecimiento mensual del crédito (en comparación con el inicio del año) es más rápido que en el mismo periodo de 2023, y se prevé que continúe aumentando hasta finales de 2024 para alcanzar el objetivo de crecimiento del crédito del 14-15%. Sin embargo, el aumento de los tipos de interés es lento y no ejerce una gran presión sobre el mercado inmobiliario residencial. No obstante, el Sr. Tuan también hizo hincapié en que, además de los ingresos que generan las inversiones, los depósitos constituyen un activo líquido que debe estar incluido en la cartera para poder actuar cuando surja una oportunidad de inversión.

En el caso de los activos defensivos, los precios del oro en el mercado interno se mantienen altos gracias al impulso del alza del precio mundial. La depreciación del dólar estadounidense y la incertidumbre en torno a la economía de Estados Unidos son factores positivos para los precios del oro.

Un representante de AFA Capital cree que el oro seguirá beneficiándose de esta tendencia, así como de una demanda estable durante el resto de 2024. A pesar de beneficiarse de la incertidumbre, el Sr. Tuan considera que el oro tiene poco margen de subida debido a sus altos precios. El precio actual del oro refleja las expectativas de un escenario de riesgo de recesión y es posible que no tenga mucho margen para alzarse. Según un informe de JP Morgan, se prevé que el precio del oro alcance los 2600 USD/onza en el cuarto trimestre de 2025. Con el precio de 2578 USD/onza actualizado a finales de esta semana, es posible que el oro no tenga mucho margen para superar este nivel.

El precio del oro en Vietnam se ha acercado bastante al precio mundial, especialmente el oro de SJC. - Fuente: AFA Capital

En cuanto a la renta fija, el director ejecutivo de AFA Capital prevé que la inversión en bonos corporativos mantendrá su tendencia alcista. El ligero descenso del valor de los bonos vencidos también es una señal positiva. La reestructuración de estos bonos avanza de forma constante. Sin embargo, el nivel de riesgo aumenta, ya que el sector inmobiliario sigue representando una proporción elevada y cuenta con un gran número de emisores con deuda vencida.

El riesgo de vencimiento es elevado, ya que los bonos con vencimiento mensual en sectores de riesgo aún representan una proporción considerable. El valor de los bonos de alto riesgo con vencimiento en agosto de 2024 triplica el de julio de 2024. Se estima que, en los próximos 12 meses, el 20 % de los bonos con vencimiento serán de alto riesgo con pagos de principal diferidos. Mientras tanto, el modesto valor de las nuevas emisiones refleja la baja confianza del mercado. La estructura de vencimientos se concentra gradualmente en los tramos a corto plazo (inferiores a 3 años), pero el vencimiento promedio muestra una tendencia al alza.

En cuanto al canal de inversión en acciones, el sentimiento del mercado se ve afectado por la falta de liquidez y la tendencia de venta neta a largo plazo por parte de los inversores extranjeros. «Según el escenario base actual, seguimos esperando señales positivas para esta clase de activos en el cuarto trimestre, cuando la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) reduzca los tipos de interés», afirmó el Sr. Tuan.

Proporción de asignación sugerida para la cartera de inversión del cuarto trimestre de 2024 según un perfil equilibrado - Fuente: AFA Capital

En cuanto a la asignación de activos para el cuarto trimestre, según la recomendación de AFA Capital, la cartera de inversión puede aumentar la proporción de activos líquidos para aprovechar las oportunidades; y mantener la proporción de activos defensivos como reserva en caso de que la economía mundial entre en recesión. Asimismo, AFA Capital recomienda reducir la proporción de inversión en bonos. Para los activos de crecimiento, sugiere mantener la proporción en acciones en un período con tantas variables como el actual, para aprovechar las oportunidades, y puede estructurarse con oro y depósitos para capitalizar dichas oportunidades.

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