VN30 aplica nuevas reglas: venderá muchas acciones bancarias en el período de reestructuración del segundo trimestre

El departamento de análisis de SSI Securities Corporation (SSI Research) pronostica cambios en la cartera del índice VNDiamond y actualiza los datos de cálculo del peso de la cartera VN30 para el segundo trimestre de 2025.

El HoSE-Index, el VNX-Index y los índices de inversión, como VNDiamond, VNFIN Lead y VNFIN Select, reestructurarán sus carteras para el segundo trimestre de 2025. En particular, el índice VNDiamond revisará los cambios en su cartera de componentes. Mientras tanto, los índices restantes, como VN30 y VNFIN Lead, solo actualizarán los datos y recalcularán las ponderaciones de las carteras.

Según la hoja de ruta, la reestructuración de la cartera para el segundo trimestre de 2025 se basará en los datos al 31 de marzo. La nueva fecha de anuncio de la cartera es el 16 de abril de 2025. Los fondos tendrán casi dos semanas para completar la reestructuración de la cartera antes del 29 de abril de 2025.

CTD y MWG podrían caer en la "canasta" de VNDiamond

En cuanto al índice VNDiamond, con datos estimados al 14 de marzo de 2025, SSI Research prevé que las acciones de MWG podrían incluirse en la "canasta de mantenimiento", ya que se incluyeron por primera vez en el índice durante el período anterior y cumplen todas las condiciones en este período. Por consiguiente, el coeficiente %wS (límite de ponderación de las acciones mantenidas, por primera vez, en espera de ser eliminadas) aplicado a MWG aumenta del 50 % al 100 %.

Además, esta unidad también prevé que las acciones de CTD podrán entrar en la cesta del índice por primera vez, ya que cumplen todas las condiciones. Según la nueva norma, CTD se aplica con un límite de ponderación del 50% wS.

Mientras tanto,VIB podría quedar en la "cesta" a la espera de su eliminación. El coeficiente FOL (límite de participación de inversores extranjeros) de VIB cayó por debajo del 65% después de que el banco ajustara la tasa máxima de participación de inversores extranjeros del 20,5% al 4,99% a partir del 1 de julio de 2024. Según las nuevas normas, VIB queda en la "cesta" a la espera de su eliminación y se le aplica un coeficiente %wS del 50%, equivalente a una reducción del 50% en la proporción de acciones. En el siguiente período, si el FOL no puede superar el 65%, VIB podría ser eliminado completamente del índice.

Las acciones de VRE podrían ser eliminadas del índice por no cumplir con la condición de FOL. Según los cálculos de SSI Research, VRE no se ha situado entre las 25 acciones con mayor coeficiente de FOL por segundo período consecutivo. Además, dado que en el período de revisión del cuarto trimestre de 2024, VRE se incluyó en la cesta de eliminación pendiente, no puede mantenerse en el índice durante este período.

Se sabe que la canasta de acciones que entran al índice por primera vez se determina según dos principios. Primero, la acción está en la canasta provisional este período, pero no en la canasta oficial el período anterior; o bien, la acción está en la canasta provisional este período y en la canasta pendiente de ser eliminada el período anterior.

La "canasta" de acciones mantenidas durante dos períodos consecutivos corresponde a las acciones de la "canasta" calculada provisionalmente para este período, pero no a las de las acciones en espera de baja ni a las que entran al índice por primera vez. La "canasta" de acciones oficialmente para este período incluye las acciones en espera de baja, las que entran al índice por primera vez y las acciones mantenidas.

Suponiendo los cambios anteriores, la nueva cartera de índices incluirá 19 acciones, de las cuales 10 acciones del sector bancario estarán sujetas a la ponderación máxima para todo el sector del 40%. Entre los ETF en el mercado, actualmente hay 5 ETF que utilizan el índice VNDiamond como referencia, incluidos DCVFMVN Diamond, MAFM VNDiamond, BVFVN Diamond, KIM Growth Diamond y ABF VNDiamond con un valor liquidativo total de aproximadamente 12.400 mil millones de VND al 14 de marzo de 2025. El fondo DCVFMVN Diamond por sí solo tiene actualmente un valor liquidativo total de aproximadamente 11.800 mil millones de VND. Específicamente, desde principios de 2025, el valor liquidativo total del fondo ha disminuido un 6,6%, el Valor Liquidativo (NAV) ha disminuido un 3,4% y el valor neto de retiro de capital es de 418 mil millones de VND.

SSI Research estima que el fondo DCVFMVN Diamond comprará 2,9 millones de acciones de MWG y 1,1 millones de acciones de CTD, y venderá aproximadamente 5 millones de acciones de VRE y 10,5 millones de acciones de VIB de su cartera. Además, se estima que se comprarán significativamente algunas acciones, como VPB (3,9 millones de acciones), MBB (3,5 millones de acciones) y MSB (3 millones de acciones). Simultáneamente, el fondo podría vender una gran cantidad de acciones deACB (5,8 millones de acciones) y HDB (3,5 millones de acciones).

Cambios en VN30: Se vendieron muchas acciones bancarias, comprándose una gran cantidad de HPG

Durante este período de reestructuración, las normas de la versión 4.0 del índice HoSE han entrado oficialmente en vigor, por lo que la proporción de la cartera del índice VN30 cambiará significativamente. En el caso del índice VN30, SSI Research indicó que, dado que las normas de la versión 4.0 del índice HoSE limitan al 40% la proporción de capitalización de un grupo de acciones del mismo sector, esta entidad estima que la proporción del grupo financiero en la cesta del índice VN30 disminuirá del 60% actual al 40%. Por lo tanto, la proporción de acciones de otros sectores aumentará a un ritmo correspondiente.

Los criterios de umbral para el límite del ratio de capitalización ya no son ajenos a las normas del conjunto de índices HoSE. Anteriormente, esta regla se aplicaba al 10% de una sola acción y al 15% de un grupo de acciones relacionadas. La incorporación del límite del ratio de capitalización del grupo de acciones del mismo sector en la cesta del índice VN30 contribuye a estabilizar la estructura del sector y a limitar la posibilidad de que un sector ocupe una proporción excesiva de la cesta del índice.

Entre los ETF disponibles en el mercado, existen actualmente cuatro que utilizan el índice VN30 como referencia: DCVFMVN30, SSIAM VN30, KIM Growth VN30 y MAFM VN30, con un valor liquidativo total de aproximadamente 9.100 billones de VND al 14 de marzo de 2025. El fondo DCVFMVN30 ETF por sí solo tiene actualmente un valor liquidativo total de aproximadamente 6.200 billones de VND. En concreto, desde principios de 2025, el valor liquidativo total del fondo ha disminuido un 7,4%, el valor liquidativo ha aumentado un 3% y el valor neto de retirada de capital es de 683.000 millones de VND.

Según las estimaciones de SSI Research, se estima que los fondos mencionados compraron grandes cantidades de acciones, como HPG (11,6 millones de acciones), MWG (4,5 millones de acciones) y VIC (4,5 millones de acciones). Al mismo tiempo, en cuanto a las ventas, las acciones financieras fueron las que más se vendieron, incluyendo acciones como TCB (9,5 millones de acciones), VPB (9,1 millones de acciones) y ACB (8,3 millones de acciones).

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