Se prevé que el dólar estadounidense domine en la segunda mitad de 2025.

El Dr. Mathew Shafaghi (investigador, gestor y desarrollador de educación especializado en administración de empresas en el Reino Unido) afirmó que, si bien el USD puede mantener su fortaleza a corto plazo si la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) mantiene una postura "resistente", la perspectiva a medio plazo se inclina hacia una tendencia a la baja en la segunda mitad de 2025, lo que tendrá un impacto positivo en el tipo de cambio VND/USD.

Dr. Mathew Shafaghi.

En el contexto del aumento de las políticas arancelarias por parte del gobierno estadounidense, ¿cómo evalúa el impacto de estas políticas en la salud del dólar estadounidense?

La dirección que tomará el dólar estadounidense en los próximos seis meses estará determinada por la interacción entre la política arancelaria del gobierno estadounidense y la senda de flexibilización monetaria de la Reserva Federal. Los aranceles actúan como contrapeso a corto plazo a la tendencia de flexibilización monetaria.

En concreto, si bien la trayectoria de los recortes de tipos de interés tiende a debilitar el USD, los aranceles podrían ser suficientes para generar inflación y riesgos geopolíticos , retrasar la decisión de la Reserva Federal o fomentar la búsqueda de refugio seguro en el USD. Sin embargo, en los próximos seis meses, el equilibrio de riesgos se inclina ligeramente hacia una depreciación moderada continua del USD, a menos que los aranceles sean excesivos o altamente perjudiciales.

Si la Reserva Federal recorta los tipos de interés como se espera, ¿creará esto condiciones favorables para que el Banco Estatal de Vietnam (SBV) continúe flexibilizando su política monetaria en el futuro próximo?

Si la Reserva Federal recorta los tipos de interés según lo previsto, podría crear condiciones más favorables para que el Banco Estatal de Vietnam (SBV) considere una mayor flexibilización de su política monetaria. En concreto, el recorte de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal reducirá la presión externa, lo que dará al SBV mayor margen para reducir los tipos de interés operativos sin preocuparse por la fuga de capitales ni por generar presión devaluatoria sobre el VND.

Además, la tendencia global de flexibilización monetaria ha creado un entorno favorable para la reducción de los costos de financiación, el aumento de las entradas de capital y una mayor estabilidad financiera en los mercados emergentes. Esto ha reforzado la confianza del Banco Estatal de Vietnam (SBV) en su capacidad para apoyar el crecimiento económico nacional.

Si la inflación interna se mantiene bajo control y las presiones inflacionistas externas disminuyen debido al entorno de bajos tipos de interés globales, el Banco Estatal de Vietnam estará en mejores condiciones para reducir los tipos de interés sin afectar la estabilidad del tipo de cambio. Sin embargo, considero necesario vigilar de cerca la inflación importada, especialmente la de los precios de la energía y los alimentos, que son sensibles a las fluctuaciones del tipo de cambio.

La economía de Vietnam depende en gran medida de las exportaciones y la inversión extranjera directa. Una postura más flexible de la Reserva Federal contribuirá a mejorar la demanda global, especialmente la de Estados Unidos, el principal socio comercial de Vietnam. Asimismo, la reducción de las tasas de interés del VND estimulará el crecimiento del crédito, el consumo y la inversión, apoyando así la recuperación económica y la transformación estructural pospandémica, lo que impulsará el crecimiento económico.

En su opinión, ¿cuál será la tendencia del tipo de cambio VND/USD en un futuro próximo?

El tipo de cambio VND/USD se verá afectado por muchos factores: la política monetaria de la Reserva Federal y las fluctuaciones del USD, las políticas fiscales y comerciales internacionales, las actividades de intervención en el mercado de divisas, las reservas de divisas del Banco Estatal, así como factores internos de la economía vietnamita.

Es posible que el tipo de cambio VND/USD aumente ligeramente en el futuro cercano, acercándose al rango de 26.300-26.400 VND/USD en el cuarto trimestre de 2025, con un pronóstico para el tipo de cambio central de 26.350 VND/USD. Sin embargo, riesgos como un USD más fuerte o tensiones comerciales podrían impulsar el tipo de cambio al alza, mientras que una política monetaria más flexible por parte de la Reserva Federal y señales positivas del comercio mundial podrían limitar su fluctuación en torno al umbral de 26.000 VND/USD.

Ante las fluctuaciones del mercado global y los riesgos cambiarios, ¿qué estrategias de gestión de riesgos deberían aplicar las empresas exportadoras vietnamitas para garantizar la estabilidad operativa y financiera?

Para proteger las operaciones y la estabilidad financiera, las empresas exportadoras necesitan construir una estrategia de gestión de riesgos cambiarios proactiva y de múltiples capas con los siguientes pilares: reducir las fluctuaciones de las ganancias debido a los tipos de cambio con instrumentos de cobertura como contratos a plazo, opciones o saldos naturales; diversificar los riesgos cambiarios, evitando la dependencia de un solo par de divisas, especialmente VND/USD, expandiendo los mercados a la UE, Japón, ASEAN... para aumentar la proporción de EUR, JPY, SGD en los ingresos.

Además, es necesario prevenir la erosión del margen de beneficio mediante la aplicación de cláusulas de ajuste de precios en los contratos, la revisión y renegociación periódicas, el seguimiento de los precios de la competencia en función del entorno cambiario, la creación de un panel de control del riesgo cambiario, la preparación para perturbaciones a corto plazo (manteniendo reservas de liquidez en divisas, especialmente en USD y las principales monedas de negociación), la consideración de la conversión de la deuda a VND y la limitación de los préstamos a corto plazo en moneda extranjera.

Fuente: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html