نرخ بهره بازار روند نزولی دارد.

بانک مرکزی ویتنام (SBV) اعلام کرد که بخش بانکی در حال حاضر با مشکلات و چالش‌های پیچیده و درهم‌تنیده متعددی روبرو است. اقتصاد جهانی همچنان نوسانات غیرقابل پیش‌بینی را تجربه می‌کند، نرخ بهره بین‌المللی همچنان بالا است و خطرات ژئوپلیتیکی در حال افزایش است که فشار قابل توجهی بر کنترل تورم و مدیریت سیاست پولی وارد می‌کند.

در این زمینه، بانک دولتی ویتنام (SBV) همچنان به اهداف دوگانه خود متعهد است: کنترل تورم، حفظ ثبات اقتصاد کلان ، حمایت از رشد اقتصادی، و در عین حال تضمین امنیت سیستم بانکی. SBV سیاست پولی را به صورت پیشگیرانه و انعطاف‌پذیر مدیریت کرده و تحولات بازار داخلی و بین‌المللی را از نزدیک رصد می‌کند. مجموعه‌ای جامع از ابزارهای نظارتی برای کنترل تورم، تثبیت بازار ارز و تضمین نقدینگی برای سیستم موسسه اعتباری به کار گرفته شده است.

مشتریانی که در بانک سهامی تجاری نظامی (MB) تراکنش انجام می‌دهند. عکس: فونگ تائو

در جلسه بانک دولتی ویتنام و بانک‌های تجاری در 9 آوریل 2026، بانک دولتی ویتنام از بانک‌های تجاری درخواست کرد که نرخ بهره سپرده را برای تراکنش‌های جدید با سررسید 6 ماه یا بیشتر کاهش دهند؛ و نرخ بهره سپرده‌های فهرست‌شده و نرخ بهره وام را برای افزایش دسترسی به سرمایه برای مشاغل و افراد کاهش دهند. بلافاصله پس از جلسه، بسیاری از بانک‌های تجاری به طور فعال مشارکت کردند و به طور پیشگیرانه کاهش نرخ بهره را اجرا کردند، مانند MB، Agribank ، Vietcombank، VietinBank، BIDV و غیره. در طول آوریل 2026، نرخ بهره بازار به طور مداوم روند نزولی داشت و سیگنال مثبتی برای جامعه تجاری و عموم مردم ایجاد کرد.

با این حال، شایان ذکر است که نرخ بالای رشد اعتبار در سال‌های اخیر فشارهای خاصی را بر سیستم بانکی وارد می‌کند. به طور خاص، رشد اعتبار به طور قابل توجهی بالاتر از نرخ بسیج سرمایه توسط سیستم بانکی است. این امر منجر به افزایش فشار بر نقدینگی و نرخ بهره می‌شود. نکته قابل توجه این است که نسبت اعتبار به تولید ناخالص داخلی ویتنام در حال حاضر بالا است (تا مارس 2026، نسبت اعتبار به تولید ناخالص داخلی از 144 درصد فراتر رفته بود)، که نشان می‌دهد اقتصاد بیش از حد به اعتبار بانکی وابسته است. ادامه اتکای بیش از حد به اعتبار بانکی، خطرات سیستمی ایجاد می‌کند و می‌تواند عواقب منفی برای اقتصاد داشته باشد، زیرا منابع تأمین مالی بانک‌ها عمدتاً کوتاه‌مدت هستند، در حالی که نیازهای سرمایه‌ای اقتصاد میان‌مدت و بلندمدت است.

مشتریانی که در بانک سهامی تجاری نظامی (MB) تراکنش انجام می‌دهند. عکس: فونگ تائو

دانشیار فونگ تان کوانگ، از موسسه بانکداری و امور مالی، دانشگاه ملی اقتصاد، اظهار داشت: «هدف دستیابی به رشد اقتصادی دو رقمی نیازمند حجم بسیار زیادی از سرمایه برای سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌ها، تولید و تجارت، تحول دیجیتال، تحول سبز و انرژی است. هنگامی که رشد بالای اعتبار ادامه یابد، فشار نقدینگی و هزینه سرمایه برای سیستم بانکی افزایش می‌یابد. بنابراین، لازم است سرمایه کافی - در جای مناسب - با هزینه معقول - و به طور پایدار تضمین شود.»

دکتر تو هوآی نام، عضو شورای ملی توسعه پایدار، معاون رئیس جمهور و دبیرکل انجمن شرکت‌های کوچک و متوسط ​​ویتنام، در گفتگو با خبرنگاران اظهار داشت: «واقعیت نشان می‌دهد که اعتبار سریع‌تر از بسیج سرمایه در حال افزایش است. تنها تا پایان آوریل ۲۰۲۶، اعتبار در مقایسه با پایان سال ۲۰۲۵، ۴.۴۲ درصد افزایش یافت، در حالی که بسیج سرمایه به آرامی افزایش یافت و شکافی بین اعتبار و سپرده‌ها ایجاد کرد. ایجاد تعادل بین منابع سرمایه، پرداخت‌ها و نرخ‌های بهره در سیستم بانکی یک چالش بسیار مهم است.»

برای شرکت‌های کوچک و متوسط ​​(SMEs)، مسئله فقط «داشتن یا نداشتن سرمایه» نیست، بلکه این است که آیا این سرمایه به بخش تولید مناسب، در زمان مناسب، با هزینه مناسب و در محدوده ظرفیت جذب آنها می‌رسد یا خیر. آمار نشان می‌دهد که تنها حدود 20 تا 25 درصد از شرکت‌های کوچک و متوسط ​​به وام‌های بانکی دسترسی دارند؛ دلایل این امر نه تنها از خود بانک‌ها، بلکه از الزامات وثیقه، شفافیت مالی، طرح‌های تجاری و قابلیت‌های حاکمیت شرکتی نیز ناشی می‌شود.

بنابراین، لازم است از طرز فکر «تزریق اعتبار» به طراحی یک اکوسیستم سرمایه چندلایه تغییر یابد. بانک‌ها همچنان کانال اصلی سرمایه در گردش، تولید، صادرات و واردات هستند. با این حال، سرمایه میان‌مدت و بلندمدت برای زیرساخت‌ها، نوآوری‌های فناوری، تحول دیجیتال، لجستیک، انرژی و پشتیبانی صنعتی باید توسط بازار سهام، اوراق قرضه شرکتی، سرمایه‌گذاری، ضمانت‌های اعتباری، توسعه محلی، سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی و ارائه زنجیره‌های تأمین مالی مدل به اشتراک گذاشته شود. به طور خاص، جذب سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی باید با پیوندهای واقعی با مشاغل داخلی مرتبط باشد. سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی نه تنها باید کانالی برای «آوردن سرمایه» باشد، بلکه باید برای آوردن فناوری، تخصص مدیریتی، بازارها و سفارشات نیز باشد تا شرکت‌های کوچک و متوسط ​​ویتنامی (SMEs) بتوانند در زنجیره ارزش شرکت کنند. دکتر تو هوآی نام تأکید کرد که بر این اساس، اقتصاد سرمایه بیشتری همراه با نرخ متناسب رشد داخلی خواهد داشت.

آزادسازی سرمایه در بازار اوراق قرضه شرکتی

در مورد راهکارهایی برای تضمین تامین سرمایه کافی برای اهداف رشد، دکتر فونگ تان کوانگ، دانشیار، پیشنهاد داد: «اول از همه، لازم است منابع تامین سرمایه متنوع شوند، وابستگی به سیاست پولی کاهش یابد و نقش سیاست مالی در تامین سرمایه برای رشد تقویت شود.»

به طور خاص، توسعه قوی بازار سرمایه، ایجاد سازوکارهای خاص برای توسعه شرکت مالی بین‌المللی ویتنام (VIFC)، توسعه بازار سهام به شیوه‌ای شفاف و روشن، و توسعه آژانس‌های رتبه‌بندی اعتباری برای تسهیل جریان سرمایه به بازار اوراق قرضه شرکتی ضروری است. ثانیاً، جذب سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی با کیفیت بالا، با تمرکز بر بخش‌های کلیدی مانند هوش مصنوعی (AI)، نیمه‌هادی‌ها، تحول سبز، امور مالی سبز و لجستیک، بسیار مهم است. برای اجرای مؤثر استراتژی "ساختن لانه‌ای برای استقبال از عقاب‌ها"، حفظ ثبات نرخ ارز و نرخ بهره و تداوم اصلاحات در جهت شفافیت و ساده‌سازی برای کاهش هزینه‌های انطباق و ایجاد اعتماد استراتژیک برای سرمایه‌گذاران بین‌المللی ضروری است.

بانک سهامی تجاری نظامی (MB) از خانوارهای تجاری در دسترسی به بسته‌های وام با نرخ‌های بهره ترجیحی و مناسب پشتیبانی می‌کند. عکس: PHUONG THAO

سوم، هدایت جریان سرمایه به سمت تولید، تجارت، توسعه زیرساخت‌ها و نوآوری ضروری است. جریان سرمایه‌های سوداگرانه به بخش‌های پرخطر که ارتباط مستقیمی با تولید ندارند، باید محدود شود. چهارم، برای افزایش جذب سرمایه سبز، باید مجموعه‌ای یکپارچه از استانداردهای سبز برای ویتنام تدوین شود. در حال حاضر، منابع سرمایه بین‌المللی تمایل دارند با الزامات حفاظت از محیط زیست و توسعه پایدار مرتبط باشند.

تدوین یک چارچوب ملی استانداردهای سبز، همسو با رویه‌های بین‌المللی، به جذب سرمایه بین‌المللی به بخش‌هایی مانند امور مالی سبز، اوراق قرضه سبز، انتقال انرژی و توسعه پایدار کمک خواهد کرد. این استانداردهای سبز نه تنها سرمایه بین‌المللی با کیفیت بالا را که با توسعه پایدار مرتبط است به ویتنام جذب می‌کند، بلکه صادرات کالاهای ویتنامی به بازارهای بین‌المللی، به ویژه بازارهای عمده‌ای مانند اتحادیه اروپا و ایالات متحده را نیز تسهیل می‌کند. این امر به نوبه خود، رقابت‌پذیری و ظرفیت مالی مشاغل ویتنامی را در درازمدت افزایش خواهد داد.

مشتریانی که در بانک سهامی تجاری نظامی (MB) تراکنش انجام می‌دهند. عکس: فونگ تائو

دکتر تو هوآی نام در خصوص توصیه‌های سیاستی برای تنوع‌بخشی به منابع سرمایه، تمرکز بر چهار حوزه کلیدی را پیشنهاد کرد: حفظ ثبات اقتصاد کلان و کنترل تورم برای جلوگیری از رشد شتابان که می‌تواند مانع بهبود شود؛ توسعه یک بازار سرمایه شفاف، منظم و در عین حال باز؛ گسترش دسترسی به اعتبار و تضمین مسئولیت اعطای اعتبار برای شرکت‌های کوچک و متوسط؛ و حمایت از کسب‌وکارها در استانداردسازی حسابداری، جریان نقدی، فاکتورها و داده‌ها برای برآورده کردن الزامات واجد شرایط بودن وام.

می‌توان تأیید کرد که دستیابی به رشد دو رقمی نیازمند ورود حجم زیادی از سرمایه است. با این حال، برای رشد پایدارتر، این سرمایه باید متنوع، بلندمدت، شفاف و به سمت تولید واقعی هدایت شود. این امر مستلزم ترکیبی هماهنگ از سیاست‌های پولی و مالی، کنترل مؤثر سرمایه و تلاش‌های مشترک بانک‌ها، بازار سهام و جریان‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی است.

    منبع: https://www.qdnd.vn/kinh-te/cac-van-de/bao-dam-dong-von-cho-tang-truong-1042190