کسب‌وکارهای آمریکایی علی‌رغم رشد قوی تولید ناخالص داخلی نمی‌توانند جشن بگیرند

اقتصاد در حال رشد است اما مصرف رو به کاهش است، کارگران تحت فشار هستند و نرخ‌های بالای بهره، سود را کاهش می‌دهد و باعث می‌شود کسب‌وکارهای آمریکایی نتوانند از این وضعیت راضی باشند.

اقتصاد ایالات متحده در مسیر صعودی بوده است. تولید ناخالص داخلی در سه ماهه سوم 4.9 درصد رشد داشته است. پیش از فصل درآمدها، مجموعه‌ای از شاخص‌های اقتصادی مثبت باعث شده است که تحلیلگران بازار سهام به جای کاهش انتظارات درآمدی خود، آنها را حفظ کنند.

بسیاری این را نشانه‌ای از پایان رکود درآمد شرکت‌های سهامی عام در ایالات متحده می‌دانند. این خوش‌بینی به نظر موجه می‌رسد. پس از هت‌تریک کاهش درآمد سه‌ماهه، درآمد خالص شرکت‌ها دوباره در حال افزایش است. طبق گزارش ارائه‌دهنده داده FactSet، از نیمی از شرکت‌های بزرگ S&P 500 که درآمد خود را گزارش کرده‌اند، 78 درصد از آنها فراتر از انتظارات درآمدی عمل کرده‌اند.

اما شرکت‌ها به سختی هیجان‌زده هستند. بسیاری از مالکان با وجود اعلام نتایج قوی، نتوانسته‌اند سرمایه‌گذاران را هیجان‌زده کنند. این امر به ویژه در میان شرکت‌های بزرگ فناوری مشهود است. آلفابت، شرکت مادر گوگل، انتظارات درآمدی را برآورده کرد اما شاهد سقوط 10 درصدی سهام خود بود.

در همین حال، هشدار متا در مورد عدم قطعیت اقتصادی، باعث کاهش استقبال بازار از بزرگترین درآمد سه ماهه این غول رسانه‌های اجتماعی شده است. در بخش مالی، خطر رکود اقتصادی هنوز برطرف نشده و تقاضای ضعیف برای وام‌های شرکتی، بر سود بانکی سایه افکنده است.

مشتریان در حال خرید از سوپرمارکت تارگت در شیکاگو، ایلینوی، ایالات متحده آمریکا، ۲۵ دسامبر ۲۰۲۲. عکس: رویترز — مشتریان در حال خرید از سوپرمارکت تارگت در شیکاگو، ایلینوی، ایالات متحده آمریکا، ۲۵ دسامبر ۲۰۲۲. عکس: *رویترز*

چرا کسب‌وکارها کمتر نگران نیستند؟ با وجود رونق سه‌ماهه سوم، سلامت آینده مصرف‌کننده آمریکایی همچنان بزرگترین نگرانی است. طبق گزارش مورگان استنلی، کسب‌وکارهای آمریکایی بیش از یک سوم درآمد خود را از مشتریان داخلی به دست می‌آورند. فروش خرده‌فروشی در ماه‌های آگوست و سپتامبر 0.7 درصد افزایش یافت.

بنابراین، کوکاکولا و پپسی‌کو خوش‌بین هستند و پیش‌بینی سود خود را برای بقیه سال افزایش می‌دهند. با این حال، رشد اخیری که این دو غول نوشیدنی ثبت کرده‌اند به دلیل افزایش قیمت بوده است، نه درآمد. در همین حال، برخی خطرات دیگر به تدریج در حال ظهور هستند.

طبق گزارش بانک آمریکا، داده‌های کارت‌های اعتباری و نقدی نشان می‌دهد که هزینه‌ها در ماه اکتبر در مقایسه با مدت مشابه در سال ۲۰۲۲ کاهش یافته است. آمریکایی‌هایی که بدهی وام دانشجویی دارند، پس از سه سال تعویق، مجبور شدند اوایل این ماه دوباره پرداخت‌ها را شروع کنند. در مجموع، هزینه‌ها سریع‌تر از درآمد در حال رشد است و پس‌اندازها را از بین می‌برد. مصرف‌کنندگان همچنین نسبت به امور مالی خود خوش‌بینی کمتری دارند. اقساط معوق کارت‌های اعتباری و وام خودرو در حال افزایش است.

این موضوع رهبران کسب‌وکار را نگران کرده است. شرکت تحویل کالا Up می‌گوید مصرف‌کنندگان هزینه کمتری برای کالاها و خدمات صرف می‌کنند و این به چشم‌انداز سود این شرکت آسیب می‌رساند. شرکت اسباب‌بازی‌سازی Mattel که مالک باربی است، نسبت به فصل کریسمس خوش‌بینی کمتری دارد.

داده‌های آلفابت نشان می‌دهد که مصرف‌کنندگان به طور فزاینده‌ای در مورد معاملات و ارسال رایگان خساست به خرج می‌دهند. ایلان ماسک اخیراً در تماسی با سرمایه‌گذاران تسلا از نرخ بهره بالا که بر توانایی آمریکایی‌ها در خرید خودرو تأثیر می‌گذارد، شکایت کرد. از آن زمان، قیمت سهام تسلا ۱۵ درصد کاهش یافته و ۱۰۰ میلیارد دلار از ارزش بازار آن کاسته شده است.

شرکت‌ها همچنین به دقت هزینه‌ها، به ویژه دستمزد نیروی کار را زیر نظر دارند. اعتصابات همچنان در برخی از بخش‌های اقتصاد دردسرساز است. فیلمنامه‌نویسان هالیوود در اواخر سپتامبر با توقف کار موافقت کردند. در ۲۵ اکتبر، اتحادیه کارگران خودروسازی (UAW) با فورد برای افزایش دستمزدها به توافق رسید.

اما جنرال موتورز اعلام کرد که اعتصاب اتحادیه کارگران خودرو همچنان ۲۰۰ میلیون دلار در هفته برای این شرکت هزینه دارد و همین امر باعث شده است که پیش‌بینی سود سالانه خود را کاهش دهد. خودروسازان بزرگ دیترویت تنها کسانی نیستند که تحت فشار قرار دارند. شرکت ایلینوی تول ورکس، تولیدکننده قطعات خودرو، پیش‌بینی سود خود را کاهش داد. دلتا ایرلاینز نیز از کاهش تعداد مسافران در دیترویت شکایت دارد.

همچنین نگرانی‌های گسترده‌تری در حال ظهور است، هرچند هنوز به واقعیت تبدیل نشده‌اند. درگیری در غزه اخیراً موضوع داغی در بین مدیران عامل بوده است. حداقل در حال حاضر، جنگ در خاورمیانه تأثیر مالی عمده‌ای نداشته است، اگرچه برخی از شرکت‌ها محتاط هستند. شبکه اجتماعی اسنپ اعلام کرد که برخی از تبلیغ‌کنندگان در منطقه، هزینه‌های خود را متوقف کرده‌اند.

شرکت‌های آمریکایی عموماً سود بسیار کمی در خاورمیانه به دست می‌آورند. برای آنها، خطر فوری جنگ در غزه بسیار کمتر از اختلال در عملیات در روسیه یا سردی روابط ایالات متحده و چین است.

مدیران عامل بیشتر نگران سود بلندمدت هستند تا نرخ بهره بالا. بانک آمریکا می‌گوید بیش از سه چهارم بدهی‌هایی که شرکت‌های S&P 500 قرض می‌گیرند، بلندمدت و با نرخ ثابت است، در حالی که این رقم در سال ۲۰۰۷ کمتر از ۵۰ درصد بود. اما در نهایت حجم عظیمی از بدهی‌ها باید با نرخ بهره بالاتر تأمین مالی مجدد شوند که به سود آسیب می‌رساند. هنوز تهدیدهای زیادی در پیش است.

فین آن ( طبق گزارش اکونومیست )

لینک منبع