سود شرکت Fecon (FCN) برای پنجمین سال متوالی کاهش یافت، اما به لطف بدهی، فعالیت خود را حفظ کرد.

سود شرکت Fecon (FCN) از زمان عرضه اولیه در بورس، برای 5 سال متوالی کاهش یافته است.

شرکت سهامی فِکون (FCN) یک شرکت شناخته‌شده در زمینه ساخت و ساز پی‌های ساختمانی است و از اواسط سال ۲۰۱۶ در بورس اوراق بهادار پذیرفته شده است. با این حال، از زمانی که سهام آن در بورس اوراق بهادار HoSE فهرست شده است، فِکون سال به سال به طور مداوم نتایج تجاری رو به کاهشی را ثبت کرده است.

در سال ۲۰۱۷، درآمد شرکت به ۲۳۲۰ میلیارد دانگ دانگ و سود پس از کسر مالیات به ۱۷۸ میلیارد دانگ دانگ رسید. در سال ۲۰۱۸، درآمد به ۲۸۴۶ میلیارد دانگ و سود پس از کسر مالیات به ۲۴۹ میلیارد دانگ افزایش یافت. از اینجا، روند نزولی ۵ ساله FCN آغاز شد.

درآمد فکون در دوره بعدی از ۲۰۱۸ تا ۲۰۲۲ به طور مداوم افزایش یافت و در سال ۲۰۲۱ به اوج خود یعنی ۳۴۸۴ میلیارد دونگ رسید و در سال ۲۰۲۲ با اندکی کاهش به ۳۰۴۶ میلیارد دونگ رسید.

سود حاصل از فروش سهام شرکت fecon fcn، پنج سال متوالی، نیروی کار مستقل، عملیات کوچک را حفظ می‌کند، تصویر ۱ — سود به طور مداوم کاهش یافته است، در حالی که بدهی فکون افزایش یافته است.

در مقابل افزایش درآمد، سود پس از کسر مالیات فکون هر ساله به طور پیوسته کاهش یافته است. از ۲۴۹ میلیارد دونگ ویتنامی در سال ۲۰۱۸ به تنها نزدیک به ۵۲ میلیارد دونگ ویتنامی در سال ۲۰۲۲ رسیده است. بنابراین، تنها در ۵ سال، سود پس از کسر مالیات فکون نزدیک به ۸۰ درصد کاهش یافته است.

در حال حاضر، پس از نیمه اول سال 2023، درآمد انباشته Fecon به 1283 میلیارد VND رسیده است که معادل 33٪ از برنامه سالانه است. شایان ذکر است که سود پس از کسر مالیات تنها به 1.3 میلیارد VND رسیده است که معادل 1٪ از برنامه است. اگر در نیمه دوم سال 2023 تغییری رخ ندهد، این ششمین سال متوالی کاهش سود Fecon خواهد بود.

حجم بدهی هر سال «افزایش می‌یابد»

برخلاف کاهش سود، بدهی فکون سال به سال افزایش یافته است. در دوره زمانی ۲۰۱۷ تا ۲۰۲۲، بدهی کوتاه‌مدت فکون تنها افزایش یافته، نه کاهش. از ۵۳۰ میلیارد دونگ ویتنامی در سال ۲۰۱۷ به ۱۷۶۷ میلیارد دونگ ویتنامی در سال ۲۰۲۲.

بدهی‌های بلندمدت نیز روند افزایشی دارند و از ۳۴۳ میلیارد دونگ در سال ۲۰۱۷ به اوج ۱۱۴۱ میلیارد دونگ در سال ۲۰۲۱ رسیده و در سال ۲۰۲۲ با اندکی کاهش به ۹۴۱ میلیارد دونگ می‌رسند.

سود حاصل از فروش محصولات fecon fcn، ۵ سال متوالی، نیروی کار مستقل، عملیات کوچک را حفظ می‌کند، تصویر ۲ — سود همچنان در حال کاهش است، فکون (FCN) به لطف بدهی به فعالیت خود ادامه می‌دهد (عکس از TL)

با ورود به نیمه اول سال 2023، بدهی فکون در شاخص بدهی کوتاه مدت به شدت افزایش یافت و به 2091 میلیارد دونگ رسید. در مقابل، بدهی بلندمدت با کمی کاهش به 882 میلیارد دونگ رسید، اما به طور کلی، کل بدهی همچنان از 2908 میلیارد دونگ در پایان سال 2022 به 2973 میلیارد دونگ در پایان سه ماهه دوم سال 2023 افزایش یافت.

یکی دیگر از نشانه‌های افزایش سالانه فشار بدهی فکون، هزینه بهره است. از سال ۲۰۱۷ تا ۲۰۲۰، هزینه بهره فکون نوسان زیادی نداشته و همیشه بین ۸۰ تا ۹۰ میلیارد دانگ ویتنام در سال بوده است.

از سال ۲۰۲۱، هزینه‌های بهره به نزدیک به ۱۴۶ میلیارد دانگ ویتنام افزایش یافته و در سال ۲۰۲۲ به ۲۱۲ میلیارد دانگ ویتنام رسیده است. و اکنون، درست پس از گذشت نیمی از سال ۲۰۲۳، هزینه‌های بهره فکون ۱۳۷ میلیارد دانگ ویتنام ثبت شده است.

با وجود جریان نقدی منفی به مدت 6 سال متوالی، فِکون همچنان در 4 پروژه جدید برنده مناقصه شد.

نکته قابل توجه دیگر در مورد عملکرد شرکت Fecon این است که در ۷ سال عرضه اولیه سهام از ۲۰۱۶ تا ۲۰۲۳، این واحد ۶ سال جریان نقدی عملیاتی منفی داشته است. تنها در سال ۲۰۲۰ جریان نقدی عملیاتی مثبت ۸۹ میلیارد دانگ دانگ را ثبت کرد، در ۶ سال باقی‌مانده، Fecon جریان نقدی منفی، حداقل چند ده میلیارد دانگ، تا ۲۰۳ میلیارد دانگ دانگ مانند سال ۲۰۲۱ داشته است.

جریان نقدی منفی مداوم حاصل از عملیات و کاهش سود سال به سال، ثابت می‌کند که فِکون عملیات خود را از طریق بدهی حفظ می‌کند.

درست در ماه اوت گذشته، به فِکون و شرکت‌های تابعه آن در این اکوسیستم به دلیل بدهی به بیمه اجتماعی نیز تذکر داده شد. از این تعداد: شرکت سهامی فِکون ۶۸۱ میلیون دانگ ویتنامی در پرداخت بیمه تأخیر داشت؛ شرکت سهامی فِکون پایل اند کانستراکشن ۱.۱ میلیارد دانگ ویتنامی در پرداخت تأخیر داشت؛ شرکت سهامی فِکون اینفراسیترو کانستراکشن ۵۶۳ میلیون دانگ ویتنامی در پرداخت تأخیر داشت؛ شرکت سهامی فِکون آندرگراند کانستراکشن ۵۰۴ میلیون دانگ ویتنامی در پرداخت تأخیر داشت؛ شرکت سهامی فِکون اینوستمنت کانستراکشن ۱۲۳ میلیون دانگ ویتنامی در پرداخت تأخیر داشت.

در تحولی دیگر، فکون به تازگی مناقصه ۴ پروژه جدید با ارزش کل تا ۵۰۰ میلیارد دانگ ویتنام را برنده شده است، از جمله:

بسته «تأمین، ساخت شمع انبوه و آزمایش شمع» در پروژه نیروگاه Nhon Trach 3&4 با ارزش کل ۱۷۹ میلیارد دانگ ویتنام؛ بسته «ساخت دیوار دیافراگم جنوبی ایستگاه ۱۱» به ارزش بیش از ۶۲ میلیارد دانگ ویتنام تحت پروژه آزمایشی راه‌آهن شهری (خط ۳ مترو) شهر هانوی ؛ قرارداد به ارزش ۷۵ میلیارد دانگ ویتنام در پروژه نیروگاه حرارتی Vung Ang II (ها تین)؛ بسته «ساخت بخش Km91+800 - Km114+200» به ارزش ۱۴۷ میلیارد دانگ ویتنام.

این واقعیت که واحدی با نتایج تجاری رو به کاهش مداوم برای سال‌های متمادی، که به لطف بدهی به فعالیت خود ادامه داده، به طور متوالی در مناقصه‌های ۴ پروژه بزرگ برنده شده است، سرمایه‌گذاران را واقعاً مجبور به ایجاد یک علامت سوال بزرگ کرده است.

منبع