شرکت فکون (FCN) که ریاست آن را فام ویت خوآ بر عهده دارد، به ازای هر ۱۰۰ دونگ سرمایه‌گذاری، کمتر از ۱ دونگ سود کسب می‌کند.

در ۹ فصل از ۱۰ فصل، حاشیه سود از ۱٪ تجاوز نکرد.

شرکت سهامی فکون (FCN)، به ریاست فام ویت خوآ، یک پیمانکار بزرگ در بخش ساخت و ساز است که پروژه‌های بزرگ متعددی به ارزش صدها تا هزاران میلیارد دانگ ویتنام را انجام می‌دهد. با این حال، در سه ماهه‌های اخیر، این شرکت به طور مداوم تنها سود نمادین ثبت کرده است که با درآمد صدها میلیارد دانگ ویتنامی آن تناسبی ندارد.

در سه ماهه دوم سال 2024، شرکت Fecon درآمد خالص 815.9 میلیارد دونگ ویتنامی را ثبت کرد که نسبت به مدت مشابه سال گذشته 21 درصد افزایش داشته است. با این حال، بهای تمام شده کالاهای فروخته شده به طور قابل توجهی افزایش یافته و به 728.2 میلیارد دونگ ویتنامی رسیده است که منجر به سود ناخالص تنها 87.8 میلیارد دونگ ویتنامی شده است که نسبت به سال قبل 29.8 درصد کاهش یافته است.

فکون (FCN) صد دونگ سرمایه‌گذاری کرده اما حتی یک دونگ هم سود کسب نکرده است؛ این وضعیت مدتی است که ادامه دارد. (عکس از منبع)

درآمد مالی در این دوره به 7.4 میلیارد دونگ ویتنام افزایش یافت. در مقابل، هزینه‌های مالی تقریباً به نصف کاهش یافت اما همچنان به 36.9 میلیارد دونگ ویتنام رسید که 35.9 میلیارد دونگ ویتنام آن هزینه بهره بود.

هزینه‌های مدیریت کسب و کار و هزینه‌های فروش در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته اندکی افزایش یافته و به ترتیب به ۵۱.۹ میلیارد دونگ و ۴.۹ میلیارد دونگ رسیده‌اند. بدیهی است که هزینه‌های بهره، علیرغم کاهش‌ها، همچنان بالا و معادل تقریباً ۷۰ درصد از هزینه‌های مدیریت کسب و کار است. این موضوع بیشتر نشان می‌دهد که متعادل کردن هزینه‌های بهره وام‌ها همچنان برای فِکون یک چالش است.

پس از کسر تمام هزینه‌ها و مالیات‌ها، فِکون سود خالص تنها ۷۲۰ میلیون دانگ ویتنامی را ثبت کرد که معادل حاشیه سود خالص تنها ۰.۰۹٪ است. این بدان معناست که به ازای هر ۱۰۰ دانگ ویتنامی درآمد، فِکون کمتر از ۱ دانگ ویتنامی سود خالص ایجاد می‌کند.

وضعیت شرکت فکون که صرفاً سودهای «نمادین» پرداخت می‌کند، طی دو سال گذشته برای سهامداران بسیار آشنا شده است.

به طور خاص، از سه ماهه اول سال 2022 تاکنون، فِکون تنها در سه ماهه چهارم سال 2022 حاشیه سود خالص 5.9٪ را ثبت کرده است. در 9 فصل تجاری باقی مانده، حاشیه سود خالص فِکون زیر 1٪ بوده است.

علاوه بر این، در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۲، سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۳ و سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۳، حاشیه سود خالص شرکت فکون منفی و به ترتیب ۱.۳-، ۰.۰۰۲- و ۴.۳- درصد بود.

«سنت» شکست طرح‌های تجاری سال به سال

با حاشیه سود ناامیدکننده، بسیاری از سهامداران این سوال را مطرح می‌کنند که فکون، تحت ریاست فام ویت خوآ، چگونه قادر خواهد بود به اهداف تجاری سالانه خود دست یابد.

در واقع، فِکون (Fecon) برای پنج سال متوالی در دستیابی به اهداف سود خود شکست خورده است. نرخ دستیابی به این اهداف حتی در دوره ۲۰۱۹-۲۰۲۳ هر ساله به طور مداوم کاهش یافته است.

به طور خاص، در سال ۲۰۱۹، شرکت Fecon به سود خالص ۲۲۱ میلیارد دونگ ویتنامی دست یافت که معادل تکمیل ۶۲٪ از طرح است. در سال ۲۰۲۰، سود با ۴۰٪ کاهش به ۱۳۳.۶ میلیارد دونگ ویتنامی رسید که معادل تکمیل ۵۷٪ از طرح است.

برای پنج سال متوالی، فِکون حتی یک بار هم به اهداف طرح تجاری خود نرسیده است.

در سال ۲۰۲۱، سود شرکت فکون همچنان با ۴۷ درصد کاهش مواجه شد و به تنها ۷۰.۸ میلیارد دانگ ویتنام رسید که معادل ۴۰.۴ درصد از هدف سالانه است. این کاهش سود با توجه به اینکه همه‌گیری کووید-۱۹ طی سه سال رخ داده است، قابل درک است.

با این حال، در سال ۲۰۲۲، سود فکون تنها به ۵۱.۶ میلیارد دانگ ویتنام رسید، در حالی که هدف ۲۸۰ میلیارد دانگ ویتنام بود، که معادل تکمیل ۱۸٪ از برنامه برای آن سال است. در سال ۲۰۲۳، فکون متحمل ۴۲ میلیارد دانگ ویتنام شد و در مقایسه با برنامه سالانه، ۲۸٪ کاهش یافت.

در سال ۲۰۲۴، فِکون هدف خود را تنها ۶۰ میلیارد دانگ ویتنام سود پس از کسر مالیات تعیین کرد. پس از نیمه اول سال، فِکون تنها به ۱.۴ میلیارد دانگ ویتنام سود دست یافت که معادل تنها ۲.۳ درصد از برنامه کل سال است.

جریان نقدی شرکت منفی ۳۱۹ میلیارد دانگ ویتنام بود و بدهی بخش بالایی از عملیات آن را تشکیل می‌داد.

نکته قابل توجه این است که ساختار سرمایه فکون بخش بزرگی از بدهی را نشان می‌دهد. بدهی‌ها در پایان سه‌ماهه دوم/2024 بالغ بر 5176.8 میلیارد دونگ ویتنام بود که 1.5 برابر بیشتر از حقوق صاحبان سهام است.

به طور خاص، بدهی‌های کوتاه‌مدت بالغ بر ۲۰۸۴ میلیارد دونگ ویتنام و بدهی‌های بلندمدت بالغ بر ۹۰۸.۵ میلیارد دونگ ویتنام است. در مقایسه با ابتدای سال، کل بدهی‌ها تقریباً ۵۰ میلیارد دونگ ویتنام افزایش یافته است. این بدهی‌ها، همراه با هزینه‌های بهره، فشار قابل توجهی بر جریان نقدی شرکت وارد می‌کنند.

به طور خاص، صورت جریان وجوه نقد نشان می‌دهد که شرکت فِکون در نیمه اول سال مجبور به پرداخت ۱۰۳.۵ میلیارد دونگ ویتنامی برای هزینه‌های بهره شده است، در حالی که این رقم در مدت مشابه سال گذشته ۱۳۷.۱ میلیارد دونگ ویتنامی بوده است. در نتیجه، جریان نقدی حاصل از عملیات تجاری این شرکت منفی ۳۱۹ میلیارد دونگ ویتنامی بوده است.

در همین حال، جریان خالص نقدی حاصل از فعالیت‌های سرمایه‌گذاری مثبت و ۴۱.۷ میلیارد دونگ ویتنامی بود، در حالی که جریان خالص نقدی حاصل از فعالیت‌های تأمین مالی منفی ۵۱.۸ میلیارد دونگ ویتنامی بود.

منبع: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-100-dong-von-thu-ve-khong-noi-1-dong-lai-post305977.html