فکون (FCN) متعلق به رئیس فام ویت خوآ، با ۱۰۰ دونگ سرمایه، نمی‌تواند ۱ دونگ سود کسب کند.

حاشیه سود در ۹ فصل از ۱۰ فصل، از ۱٪ تجاوز نکرده است.

شرکت سهامی فکون (FCN) به ریاست فام ویت خوآ، یک پیمانکار بزرگ در بخش ساخت و ساز، در حال اجرای قراردادهای بزرگ بسیاری به ارزش صدها تا هزاران میلیارد دونگ ویتنامی است. با این حال، در سه ماهه‌های اخیر، این واحد به طور مداوم سود نمادینی را ثبت کرده است که با مقیاس صدها میلیارد دونگ ویتنامی درآمد، متناسب نیست.

در سه ماهه دوم سال 2024، شرکت فِکون درآمد خالص 815.9 میلیارد وند دانگ ویتنام را ثبت کرد که نسبت به مدت مشابه 21 درصد افزایش یافته است. از این میزان، بهای تمام شده کالاهای فروخته شده افزایش یافته و به 728.2 میلیارد وند دانگ ویتنام رسیده است که باعث شده سود ناخالص شرکت تنها 87.8 میلیارد وند ویتنام باشد که نسبت به سال قبل 29.8 درصد کاهش یافته است.

فکون (FCN) صد دونگ خرج کرد اما حتی یک دونگ هم سود نکرد، این وضعیت مدت زیادی ادامه داشته است. (عکس از TL)

درآمد مالی در این دوره به ۷.۴ میلیارد دانگ ویتنام افزایش یافت. در مقابل، هزینه‌های مالی تقریباً به نصف کاهش یافت اما همچنان ۳۶.۹ میلیارد دانگ ویتنام را تشکیل می‌داد. از این میزان، ۳۵.۹ میلیارد دانگ ویتنام هزینه بهره بود.

هزینه‌های مدیریت کسب و کار و هزینه‌های فروش در مقایسه با مدت مشابه اندکی افزایش یافته و به ترتیب ۵۱.۹ میلیارد و ۴.۹ میلیارد دانگ ویتنام را تشکیل می‌دهند. به راحتی می‌توان دید که اگرچه هزینه‌های بهره کاهش یافته است، اما هنوز هم بالا هستند و معادل تقریباً ۷۰٪ از هزینه‌های مدیریت کسب و کار می‌باشند. این موضوع همچنین نشان می‌دهد که متعادل کردن هزینه‌های بهره وام‌ها هنوز برای فِکون یک مشکل است.

پس از کسر تمام هزینه‌ها و مالیات‌ها، شرکت فِکون سود خالص تنها ۷۲۰ میلیون دانگ ویتنامی را ثبت کرد که معادل حاشیه سود خالص تنها ۰.۰۹٪ است. این بدان معناست که ۱۰۰ دانگ ویتنامی از درآمد فِکون، کمتر از ۱ دانگ ویتنامی سود خالص به همراه داشته است.

وضعیت سود «نمایشی» فکون در دو سال گذشته برای سهامداران بسیار آشنا بوده است.

به طور خاص، از سه ماهه اول سال 2022 تاکنون، فِکون تنها در سه ماهه چهارم سال 2022 حاشیه سود خالص 5.9٪ را ثبت کرده است. برای 9 سه ماهه تجاری باقی مانده، حاشیه سود خالص فِکون کمی کمتر از 1٪ بوده است.

حتی در سه ماهه اول سال 2022، سه ماهه دوم سال 2023 و سه ماهه چهارم سال 2023، حاشیه سود خالص Fecon منفی بود و به ترتیب -1.3٪، -0.002٪ و -4.3٪ بود.

«سنت» سال به سال برنامه‌های تجاری را می‌شکند

با حاشیه سود «ضعیف»، بسیاری از سهامداران این سوال را مطرح می‌کنند که چگونه فکون، به ریاست فام ویت خوآ، قادر خواهد بود به اهداف تجاری سالانه خود دست یابد؟

در واقع، فکون برای پنج سال متوالی نتوانسته به هدف سود خود برسد. نرخ تکمیل پروژه حتی در دوره ۲۰۱۹-۲۰۲۳ سال به سال رو به کاهش بوده است.

به طور خاص، در سال ۲۰۱۹، شرکت Fecon پس از کسر مالیات به سود ۲۲۱ میلیارد دانگ ویتنامی دست یافت که معادل تکمیل ۶۲٪ از طرح است. در سال ۲۰۲۰، سود با ۴۰٪ کاهش به ۱۳۳.۶ میلیارد دانگ ویتنامی رسید که معادل تکمیل ۵۷٪ از طرح است.

به مدت ۵ سال متوالی، فِکون طرح تجاری خود را تکمیل نکرده است.

در سال ۲۰۲۱، سود شرکت فکون با کاهش ۴۷ درصدی به ۷۰.۸ میلیارد دونگ ویتنام رسید که معادل ۴۰.۴ درصد از هدف سالانه است. این سه سال از همه‌گیری کووید-۱۹ می‌گذرد، بنابراین کاهش سود شرکت قابل درک است.

با این حال، در سال ۲۰۲۲، سود فکون تنها به ۵۱.۶ میلیارد دانگ رسید، در حالی که هدف تا ۲۸۰ میلیارد دانگ بود، که معادل تکمیل ۱۸٪ از برنامه در این سال است. در سال ۲۰۲۳، فکون ۴۲ میلیارد دانگ ضرر کرد و -۲۸٪ از برنامه سالانه را تکمیل کرد.

در سال ۲۰۲۴، فِکون هدف سود پس از کسر مالیات خود را تنها ۶۰ میلیارد دانگ ویتنام تعیین کرد. در نیمه اول سال، فِکون تنها به ۱.۴ میلیارد دانگ ویتنام سود دست یافت که معادل تنها ۲.۳ درصد از برنامه سالانه است.

جریان نقدی کسب و کار منفی ۳۱۹ میلیارد دلار است که بخش زیادی از آن را بدهی تشکیل می‌دهد.

نکته قابل توجه این است که ساختار سرمایه فکون بخش بزرگی از بدهی را تشکیل می‌دهد. بدهی‌ها در پایان سه ماهه دوم سال 2024 بالغ بر 5176.8 میلیارد دونگ ویتنام بود که 1.5 برابر بیشتر از حقوق صاحبان سهام است.

از این تعداد، بدهی‌های کوتاه‌مدت به تنهایی ۲,۰۸۴ میلیارد وند و بدهی‌های بلندمدت ۹۰۸.۵ میلیارد وند را تشکیل می‌دهند. در مقایسه با ابتدای سال، کل بدهی‌ها تقریباً ۵۰ میلیارد وند افزایش یافته است. این بدهی‌ها، همراه با هزینه‌های بهره، فشار زیادی بر جریان نقدی شرکت وارد می‌کنند.

به طور خاص، صورت جریان وجوه نقد ثبت کرد که شرکت Fecon در نیمه اول سال مجبور به پرداخت 103.5 میلیارد دانگ ویتنامی برای بهره شده است، در حالی که این رقم در مدت مشابه 137.1 میلیارد دانگ ویتنامی بوده است. در نتیجه، جریان نقدی حاصل از فعالیت‌های عملیاتی این شرکت منفی 319 میلیارد دانگ ویتنامی بوده است.

در همین حال، جریان خالص نقدی حاصل از فعالیت‌های سرمایه‌گذاری مثبت ۴۱.۷ میلیارد دونگ ویتنام و جریان خالص نقدی حاصل از فعالیت‌های تأمین مالی منفی ۵۱.۸ میلیارد دونگ ویتنام بود.

منبع: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-100-dong-von-thu-ve-khong-noi-1-dong-lai-post305977.html