فدرال رزرو: آمریکا با یک دوراهی روبروست، از دست دادن شغل‌ها به شدت بر تورم تأثیر می‌گذارد

VTV.vn - به گفته رئیس فدرال رزرو، پاول، اقتصاد ایالات متحده بین تورم و خطرات امنیت شغلی گرفتار شده است. فدرال رزرو به سمت سیاست تسهیلی متمایل شده است و انتظارات برای کاهش نرخ بهره برای حمایت از رشد را تقویت می‌کند.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا. عکس: AFP

ایجاد تعادل بین وظایف دوگانه: خطرات شغلی در حال افزایش است.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی اصلی خود در انجمن ملی اقتصاد کسب و کار (NABE)، تصویر اقتصادی پیچیده‌ای را ترسیم کرد و اقتصاد را گرفتار در دوراهی بین دو هدف متضاد در چارچوب دوگانه فدرال رزرو توصیف کرد: مهار تورم و حفظ ثبات بازار کار.

پاول تأکید کرد که اگرچه تورم از اوج خود در سال ۲۰۲۲ به شدت کاهش یافته است، به ویژه شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی (PCE)، اما همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است. با این حال، او استدلال کرد که فشار اصلی و بزرگترین خطر اکنون به بازار کار منتقل می‌شود، زیرا رشد مشاغل نشانه‌های روشنی از کند شدن را نشان می‌دهد.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، هشدار داد که اقتصاد ایالات متحده بین فشارهای تورمی بالا و خطر تضعیف بازار کار در تنگنا قرار گرفته است. فدرال رزرو در حالی که همچنان کنترل قیمت‌ها را در اولویت قرار می‌دهد، به سمت احتمال سیاست تسهیلی متمایل است - که انتظارات برای کاهش نرخ بهره در جلسات آینده برای حمایت از رشد و اشتغال را تقویت می‌کند.

پاول گفت: «ریسک تورم کوتاه‌مدت همچنان به سمت افزایش متمایل است، اما ریسک اشتغال به سمت کاهش متمایل است. این یک وضعیت بسیار چالش‌برانگیز است.» او تأکید کرد که این کشمکش، فدرال رزرو را مجبور می‌کند تا به دنبال یک تعادل ظریف باشد، مسیری که او آن را «بدون ریسک» توصیف کرد. اگر فدرال رزرو خیلی سریع سیاست‌ها را تسهیل کند، تورم می‌تواند دوباره شعله‌ور شود. اما اگر برای مدت طولانی سیاست انقباضی را حفظ کند، بازار کار می‌تواند ضعیف شود و به رشد و اشتغال آسیب برساند.

نشانه‌های تسهیل سیاست‌گذاری، انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ بهره را تقویت می‌کند.

اگرچه پاول به طور خاص به زمان کاهش بعدی نرخ بهره اشاره نکرد، اما اظهارات او انتظارات مبنی بر ادامه کاهش تدریجی نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کرد. او دیدگاهی را که در جلسه سپتامبر، زمانی که فدرال رزرو اولین کاهش نرخ بهره خود را اجرا کرد، تکرار کرد: افزایش بیکاری، تعادل ارزیابی ریسک سیاست فدرال رزرو را تغییر داده است.

داده‌های اخیر نشان می‌دهد که سرعت استخدام به طور قابل توجهی کاهش یافته است و در حالی که نرخ بیکاری همچنان پایین است، روند صعودی اندکی در حال ظهور است - نشانه‌ای از اینکه بازار کار به تدریج در حال کاهش است. این فقدان پویایی، فدرال رزرو را بر آن داشته است که به طور جدی احتمال سیاست تسهیلی را در نظر بگیرد.

اقتصاددانان وال استریت به سرعت به تحلیل این پیام پرداختند. مایکل فرولی، اقتصاددان ارشد آمریکایی در جی‌پی‌مورگان چیس، اظهار داشت: «اگرچه شکی نیست که فدرال رزرو در جلسه بعدی خود به دنبال کاهش نرخ بهره است، اظهارات امروز پاول تأیید قوی این انتظار است.» بازار اکنون احتمال کاهش دو باره نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری را پیش‌بینی می‌کند، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال سیگنال‌های واضح از بانک مرکزی هستند.

بحث بر سر تملک دارایی‌ها و استراتژی‌های متعادل‌سازی آینده.

پاول علاوه بر سخنان خود در مورد سیاست پولی فعلی، بخشی از سخنرانی خود را به بررسی برنامه عظیم خرید دارایی (خرید اوراق قرضه و اوراق بهادار) در طول همه‌گیری کووید-۱۹ اختصاص داد. این سیاست به دلیل طولانی بودن بیش از حد و کمک به تورم بالای بعدی مورد انتقاد قرار گرفت.

پاول از تصمیم فدرال رزرو دفاع کرد و استدلال کرد که این اقدامات برای بیمه کردن اقتصاد در برابر رکود عمیق‌تر و جلوگیری از فروپاشی بازار اوراق قرضه خزانه‌داری ضروری بوده است. با این حال، او همچنین یک اذعان تاریخی کرد: از منظر گذشته‌نگر، فدرال رزرو «می‌توانست - و شاید باید - زودتر خرید دارایی‌ها را متوقف می‌کرد». با این حال، او استدلال کرد که توقف زودهنگام احتمالاً مسیر تورم پس از کووید-۱۹ را اساساً تغییر نمی‌داد.

بازار و چشم‌انداز آینده

بلافاصله پس از سخنرانی، بازده اوراق خزانه‌داری ایالات متحده اندکی کاهش یافت که نشان‌دهنده انتظارات بازار مبنی بر نزدیک شدن فدرال رزرو به مرحله تسهیل پولی است.

برخی از اقتصاددانان معتقدند که اقتصاد ایالات متحده در حال حاضر تحت تأثیر نیروهای متضاد متعددی قرار دارد - از تنش‌های تجاری و تعرفه‌ها گرفته تا تغییرات در سیاست‌های مهاجرتی که رشد نیروی کار را کند می‌کند - و وظیفه فدرال رزرو را پیچیده‌تر از همیشه می‌کند. انعطاف‌پذیری، داده‌های واقعی و یک نمایه ریسک متعادل از عوامل کلیدی هستند.

پاول در پایان سخنان خود، فلسفه سیاست خود را مجدداً تأیید کرد: «ما سیاست خود را بر اساس تحولات واقعی در چشم‌انداز اقتصادی و توازن ریسک‌ها بنا خواهیم کرد، نه اینکه یک مسیر از پیش تعیین‌شده را دنبال کنیم.» این پیام تأکید می‌کند که فدرال رزرو به هیچ مسیر خاصی پایبند نخواهد بود، بلکه کاملاً به داده‌های اقتصاد کلان آینده، به‌ویژه گزارش‌های مربوط به بازار کار و تورم، برای تصمیم‌گیری در مورد گام‌های بعدی خود وابسته خواهد بود.

منبع: https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm