فدرال رزرو: آمریکا با دوراهی روبروست، ریسک‌های شغلی بر تورم تأثیر می‌گذارند

VTV.vn - به گفته رئیس فدرال رزرو، پاول، اقتصاد ایالات متحده بین خطرات تورم و اشتغال گیر افتاده است. فدرال رزرو به سمت سیاست تسهیلی متمایل شده است و انتظارات برای کاهش نرخ بهره برای حمایت از رشد را تقویت می‌کند.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا - عکس از خبرگزاری فرانسه

ایجاد تعادل بین وظایف دوگانه: خطرات اشتغال در حال افزایش است

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا، در سخنرانی اصلی خود در انجمن ملی اقتصاد کسب و کار (NABE)، تصویر اقتصادی پیچیده‌ای را ترسیم کرد و اقتصاد را با معضلی توصیف کرد که بین دو هدف متضاد در چارچوب دوگانه فدرال رزرو، یعنی مهار تورم و حفظ ثبات بازار کار، گرفتار شده است.

آقای پاول تأکید کرد که اگرچه تورم از اوج خود در سال ۲۰۲۲ به شدت کاهش یافته است، به ویژه شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی (PCE)، اما همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو قرار دارد. با این حال، او گفت که فشار اصلی و بزرگترین خطر اکنون به بازار کار منتقل می‌شود، زیرا رشد مشاغل نشانه‌های روشنی از کند شدن را نشان می‌دهد.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، هشدار داد که اقتصاد ایالات متحده بین فشارهای تورمی بالا و خطر تضعیف بازار کار در تنگنا قرار گرفته است. در حالی که فدرال رزرو هنوز کنترل قیمت‌ها را در اولویت قرار می‌دهد، به سمت سیاست‌های انبساطی متمایل است - که انتظارات برای کاهش نرخ بهره در جلسات آینده برای حمایت از رشد و اشتغال را تقویت می‌کند.

آقای پاول گفت: «ریسک‌های تورمی کوتاه‌مدت همچنان رو به افزایش هستند، اما ریسک‌های اشتغال رو به کاهش. این یک وضعیت بسیار چالش‌برانگیز است.» او تأکید کرد که این کشمکش، فدرال رزرو را مجبور می‌کند تا به دنبال یک تعادل ظریف باشد، مسیری که او آن را «بدون ریسک» توصیف کرد. اگر فدرال رزرو خیلی سریع سیاست‌ها را کاهش دهد، تورم می‌تواند دوباره شعله‌ور شود؛ اما اگر برای مدت طولانی انقباضی باقی بماند، بازار کار می‌تواند ضعیف شود و به رشد و اشتغال آسیب برساند.

نشانه‌های تسهیل سیاست‌گذاری، انتظارات کاهشی را تقویت می‌کند

اگرچه پاول به طور خاص به زمان کاهش بعدی نرخ بهره اشاره نکرد، اما اظهارات او انتظارات مبنی بر ادامه کاهش تدریجی نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کرد. او دیدگاهی را که در جلسه سپتامبر، زمانی که فدرال رزرو برای اولین بار نرخ بهره را کاهش داد، بیان کرده بود، تکرار کرد: اینکه افزایش ریسک‌های اشتغال، تعادل ریسک سیاست فدرال رزرو را تغییر داده است.

داده‌های اخیر نشان می‌دهد که سرعت استخدام به طور قابل توجهی کاهش یافته است و در حالی که نرخ بیکاری همچنان پایین است، روند صعودی اندکی را نشان می‌دهد - نشانه‌ای از رکود بازار کار. این فقدان پویایی، فدرال رزرو را به طور جدی در حال بررسی احتمال سیاست تسهیلی کرده است.

اقتصاددانان وال استریت به سرعت این پیام را تحلیل کردند. مایکل فرولی، اقتصاددان ارشد آمریکایی در جی‌پی‌مورگان چیس، گفت: «در حالی که شکی وجود نداشت که فدرال رزرو در جلسه بعدی خود به دنبال کاهش نرخ بهره است، اظهارات امروز پاول تأیید قوی این انتظار بود.» بازارها اکنون دو کاهش نرخ بهره دیگر را در سال جاری پیش‌بینی می‌کنند، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال شفافیت از سوی بانک مرکزی هستند.

بحث در مورد خرید دارایی‌ها و استراتژی‌های متعادل‌سازی آینده

آقای پاول علاوه بر اظهاراتش در مورد سیاست پولی فعلی، بخشی از سخنرانی خود را به بررسی برنامه عظیم خرید دارایی (خرید اوراق قرضه و اوراق بهادار) در طول همه‌گیری کووید-۱۹ اختصاص داد. این سیاست به دلیل طولانی بودن بیش از حد و کمک به تورم بالا در آینده مورد انتقاد قرار گرفته است.

آقای پاول از تصمیم فدرال رزرو دفاع کرد و استدلال کرد که این اقدامات برای بیمه کردن اقتصاد در برابر رکود عمیق‌تر و جلوگیری از فروپاشی بازار خزانه‌داری ضروری بوده است. اما او همچنین یک اعتراف تاریخی کرد: با نگاهی به گذشته، فدرال رزرو «می‌توانست - و احتمالاً باید - خرید دارایی‌ها را زودتر متوقف می‌کرد». با این حال، او استدلال کرد که بعید است توقف زودهنگام، مسیر تورم پس از کووید-۱۹ را اساساً تغییر دهد.

بازار و چشم‌انداز آینده

بلافاصله پس از سخنرانی، بازده اوراق خزانه‌داری ایالات متحده اندکی کاهش یافت که نشان‌دهنده انتظارات بازار مبنی بر نزدیک شدن فدرال رزرو به مرحله تسهیل سیاست پولی است.

برخی از اقتصاددانان می‌گویند اقتصاد ایالات متحده اکنون تحت تأثیر نیروهای متضاد متعددی قرار دارد - از تنش‌های تجاری و تعرفه‌ها گرفته تا تغییرات در سیاست‌های مهاجرتی که رشد نیروی کار را کند می‌کند - و این امر کار فدرال رزرو را پیچیده‌تر از همیشه می‌کند. انعطاف‌پذیری، داده‌های واقعی و متعادل کردن خطرات کلیدی هستند.

آقای پاول در پایان سخنرانی خود، فلسفه عملیاتی خود را تأیید کرد: «ما سیاست خود را بر اساس تحولات واقعی چشم‌انداز اقتصادی و توازن ریسک‌ها بنا خواهیم کرد، نه اینکه یک مسیر از پیش تعیین‌شده را دنبال کنیم.» این پیام مجدداً تأکید می‌کند که فدرال رزرو به هیچ نقشه راهی پایبند نخواهد بود، بلکه برای تصمیم‌گیری در مورد گام بعدی کاملاً به داده‌های اقتصاد کلان آینده، به‌ویژه گزارش‌های مربوط به بازار کار و تورم، وابسته خواهد بود./

منبع: https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm