کاهش اعتبار به بخش املاک و مستغلات.

افزایش اخیر نرخ بهره وام مسکن غیرمعمول نیست.

این نتیجه دوره پایان سال گذشته است - زمانی که اعتبار املاک و مستغلات در سه ماهه سوم/2025 بیش از 20 درصد افزایش یافت و بارها در مورد آن هشدار داده شد. پیش‌بینی می‌شود نرخ بهره برای این بخش بالا بماند و امسال حدود 10 تا 12 درصد ثابت بماند، قبل از اینکه به طور بالقوه تا اواسط سال 2027 به حدود 10 درصد بازگردد.

با این حال، افزایش ۵۰ درصدی فعلی نرخ بهره وام‌های املاک و مستغلات در مقایسه با سال ۲۰۲۴، مسئله‌ای مهم در مورد جریان‌های اعتباری و تأثیر آنها بر بازار املاک و مستغلات ویتنام است. افزایش نرخ بهره بر کل بازار املاک و مستغلات، از خریداران خانه و سرمایه‌گذاران گرفته تا مشاغل در حال توسعه پروژه‌ها، تأثیر می‌گذارد. این افزایش در طول دوره ۲۰۲۶-۲۰۲۸ بر بازار املاک و مستغلات تأثیر خواهد گذاشت و فرصت‌های سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت را به طور قابل توجهی محدود می‌کند، منجر به تثبیت شدید بازار می‌شود و فرصت‌های معاملات کوتاه‌مدت سوداگرانه را کاهش می‌دهد.

از منظر اقتصاد کلان، افزایش نرخ بهره برای کنترل جریان اعتبار به سمت املاک و مستغلات، راهکاری است که توسط مقامات اتخاذ شده و با توجه به رشد سریع اخیر در این بخش، مناسب است. به طور خاص، دولت هدف رشد دو رقمی در سال 2026 را دارد که توسط صادرات، سرمایه‌گذاری عمومی و مصرف هدایت می‌شود. اعتبار باید برای فعالیت‌های تولیدی و تجاری در اولویت قرار گیرد، نه اینکه بیش از حد به سمت املاک و مستغلات سرازیر شود. بنابراین، افزایش نرخ وام املاک و مستغلات عمدتاً به دلیل مقررات دولتی است. نرخ وام برای فعالیت‌های تولیدی و تجاری نیز تحت تأثیر قرار می‌گیرد، اما نوسان حدود 10 درصدی مناسب تلقی می‌شود. تزریق همزمان پول از طریق افزایش اعتبار و تقاضای مداوم نرخ بهره پایین غیرممکن است. در کوتاه‌مدت، وام‌گیرندگانی که املاک و مستغلات خریداری می‌کنند باید نرخ بهره بالاتر را بپذیرند. با این حال، پیش‌بینی می‌شود که نرخ بهره از سه‌ماهه آخر سال 2026 به تدریج کاهش یابد.

در آخرین دستورالعمل مربوط به بازار املاک و مستغلات، نخست وزیر از بانک مرکزی ویتنام درخواست کرد تا پرداخت بسته اعتباری مسکن اجتماعی مصوب تحت تصمیم شماره 338/QD-TTg را تسریع کند و به صورت دوره‌ای داده‌های پرداخت را ماهانه برای جمع‌آوری و گزارش به وزارت ساخت و ساز ارسال کند؛ پرداخت وام برای جوانان زیر 35 سال را تسریع کند. او همچنین خواستار کنترل دقیق اعتبارات سفته‌بازانه املاک و مستغلات، با تمرکز بر نیازهای واقعی مسکن مردم، اجرای مدیریت سیاست‌های پولی انعطاف‌پذیر و مؤثر برای تثبیت اقتصاد کلان و کنترل تورم؛ و نظارت و هدایت مؤسسات اعتباری برای کنترل دقیق اعتبار به بخش املاک و مستغلات شد...

در درازمدت، برای اینکه بازار املاک و مستغلات به طور سالم و پایدار توسعه یابد، بازگشت به ماهیت بنیادی سرمایه‌گذاری ضروری است - کسب‌وکارها به منابع سرمایه‌ای بزرگ و بلندمدت نیاز دارند، نه اینکه عمدتاً به وام‌های بانکی متکی باشند. در خارج از کشور، سرمایه بلندمدت اغلب از صندوق‌های سرمایه‌گذاری، صندوق‌های بازنشستگی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات (REITs) و غیره تأمین می‌شود.

در ویتنام، تأسیس صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات (REITs) از سال ۲۰۱۲ مورد بحث بوده است، اما توسعه هنوز متناسب با آن نبوده است. در همین حال، بسیاری از شرکت‌های املاک و مستغلات، علیرغم داشتن سرمایه ثبت شده نسبتاً کم، همزمان پروژه‌های متعددی را انجام می‌دهند که منجر به سرمایه‌گذاری‌های بیش از حد متنوع می‌شود. راه حل اساسی همچنان کاهش اتکا به اعتبار بانکی، تجدید ساختار منابع سرمایه، محدود کردن سرمایه‌گذاری‌های پراکنده و توسعه کانال‌های بسیج سرمایه بلندمدت برای بازار املاک و مستغلات است.

منبع: https://nld.com.vn/giam-tin-dung-vao-bat-dong-san-196260304221607691.htm