گره گشایی برای حل مشکل ارتقا.

اصلاح قانون اوراق بهادار: رفع تنگنا برای حل مشکل ارتقا.

اصلاح مقررات برای هموار کردن مسیر تسویه و پایاپای معاملات اوراق بهادار در بازار از طریق یک سازوکار تسویه مرکزی طرف مقابل، یکی از سه گروه اصلی مطالب در اصلاحیه قانون اوراق بهادار است.

بازار سهام ویتنام قصد دارد تا سال ۲۰۲۵ ارتقا یابد. عکس : D.T.

جنجال پیرامون سازوکار حزب کمونیست چین.

در هشتمین جلسه پانزدهمین مجلس ملی ، اصلاح قانون اوراق بهادار یکی از مفاد پیش‌نویس قانون اصلاح و تکمیل تعدادی از مواد قانون اوراق بهادار؛ قانون حسابداری؛ قانون حسابرسی مستقل؛ قانون بودجه دولت؛ قانون مدیریت و استفاده از دارایی‌های عمومی؛ قانون مدیریت مالیات؛ و قانون ذخایر ملی است که در روزهای آینده به نمایندگان مجلس ملی ارائه خواهد شد.

نماینده‌ای از کمیسیون اوراق بهادار دولتی، در سخنرانی خود در کارگاه اخیر برای جمع‌آوری بازخورد در مورد اصلاحات قانون اوراق بهادار، اظهار داشت که تکمیل چارچوب قانونی برای اجرای تسویه و پایاپای معاملات اوراق بهادار در بازار تحت سازوکار تسویه و پایاپای مرکزی طرف مقابل (CCP) در بازار اوراق بهادار ویتنام، یکی از سه هدف اصلی با هدف رفع موانع عملی، ارتقای توسعه بازار اوراق بهادار و ارتقاء رتبه آن است.

به عبارت ساده، مدل CCP سازوکاری است که به شرکت سپرده‌گذاری و تسویه اوراق بهادار ویتنام (VSDC) اجازه می‌دهد تا خریدار همه فروشندگان و فروشنده همه خریداران شود. CCP در بازار مشتقات اعمال شده است، اما هنوز در بازار پایه اجرا نشده است.

کمیته تدوین لایحه تأکید کرد: «هنوز تفسیرهای متفاوتی بین بخش‌های بانکی و اوراق بهادار در مورد اینکه آیا بانک‌های تجاری و شعب بانک‌های خارجی باید مجاز به فعالیت به عنوان اعضای پایاپای در بازار اوراق بهادار پایه باشند یا خیر، وجود دارد.»

به طور خاص، اسناد راهنما برای بند الف، بند ۴، ماده ۵۶ قانون اوراق بهادار در بخش‌های اوراق بهادار و بانکی، در فرآیند صدور مجوز برای گنجاندن این فعالیت در مجوزهای صادر شده توسط بانک دولتی ویتنام به بانک‌های تجاری و شعب بانک‌های خارجی، متناقض هستند. علاوه بر این، بدون تغییر مقررات فعلی، مبنای قانونی کافی برای ایجاد یک شرکت تابعه VSDC برای انجام وظیفه CCP وجود نخواهد داشت. در نتیجه، کنترل ریسک‌های عملیاتی هنگامی که VSDC وظیفه CCP را برای کل بازار اوراق بهادار مربوطه انجام می‌دهد، دشوار خواهد بود.

اصلاح و ایجاد مبنای قانونی برای کاربرد شرکت‌های پایاپای (CCP) در بازار اوراق بهادار پایه، به بانک‌های تجاری و شعب بانک‌های خارجی اجازه می‌دهد تا به عضویت پایاپای درآمده و در سیستم CCP مشارکت کنند. این امر با رویه‌های بین‌المللی همسو است، معیارهای تضمین امنیت دارایی برای سرمایه‌گذاران خارجی را برآورده می‌کند و می‌تواند سرمایه خارجی بیشتری را به بازار اوراق بهادار ویتنام جذب کند. با این حال، در جلسه بررسی پیش‌نویس قانون، به ریاست وزارت دادگستری ، بانک دولتی ویتنام پیشنهاد کرد که پایاپای فقط باید در بازار مشتقات اجرا شود، زیرا مشارکت در پایاپای در بازار پایه می‌تواند خطرات زیادی را در رابطه بین بانک‌ها ایجاد کند و بر نقدینگی آنها تأثیر بگذارد.

گره را با دقت باز کنید.

همچنین باید توجه داشت که اعمال سازوکار CCP مدت‌هاست که مورد توجه اعضای بازار سهام بوده است. بخشنامه 68/2024/TT-BTC که اخیراً توسط وزارت دارایی صادر شده است، راه را برای سرمایه‌گذاران نهادی خارجی هموار می‌کند تا بدون نیاز به بودجه کافی در تاریخ خرید، سهام معامله کنند. این امر همچنین می‌تواند یک راه حل کوتاه مدت برای برآورده کردن الزامات آژانس‌های رتبه‌بندی مانند FTSE Russell به منظور برآورده کردن معیارهای ارتقاء بازار در نظر گرفته شود. با این حال، به گفته کارشناسان، در درازمدت، راه حل اساسی، اجرای تسویه و پایاپای معاملات اوراق بهادار تحت سازوکار CCP است.

نگوین دوک های، نایب رئیس مجلس ملی، با اظهار نظر در مورد پیش‌نویس قانون اصلاح و تکمیل تعدادی از مواد 7 قانون، از دولت درخواست کرد که فوراً به آژانس تدوین پیش‌نویس و سازمان‌های مربوطه دستور دهد تا نظرات کمیته دائمی مجلس ملی، نظرات آژانس تأیید و اصول لازم برای نهایی کردن پیش‌نویس را مطالعه و لحاظ کنند، اصلاحات پیشنهادی را محدود کنند، اطمینان حاصل کنند که فقط مسائل ضروری و فوری نیاز به اصلاح فوری دارند و به اجماع بالایی دست یابند.

در واقع، طی سال‌ها، مقررات جدیدی در قالب قوانین و مصوبات جدید اضافه شده است، اما سرمایه‌گذاران هنوز مشتاقانه منتظر اجرای آنها هستند. یک نمونه بارز، داستان رسیدهای سپرده بدون حق رأی (NVDR) است - یک ابزار مالی بسیار جدید که ابتدا در قانون بنگاه‌های اقتصادی ۲۰۲۰ و متعاقباً در مصوبه شماره ۱۵۵/۲۰۲۰/ND-CP که جزئیات اجرای برخی از مواد قانون اوراق بهادار ۲۰۱۹ را شرح می‌دهد، تعریف شده است. NVDRها توسط شرکت‌های تابعه بورس اوراق بهادار به سرمایه‌گذاران خارجی بر اساس سهام شرکت صادر می‌شوند. با این حال، پس از گذشت نیم دهه از تصویب آنها، اجرای این ابزار، علیرغم چارچوب‌های قانونی اولیه، همچنان متوقف مانده است.

در گزارش طبقه‌بندی بازار سهام ۲۰۲۴ خود که در ۸ اکتبر منتشر شد، FTSE Russell تلاش‌هایی را برای رسیدگی به الزامات مارجین اذعان کرد، ضمن اینکه بر لزوم بهبود فرآیند افتتاح حساب نیز تأکید داشت. علاوه بر این، سازوکاری مؤثر برای تسهیل معاملات بین سرمایه‌گذاران خارجی شامل اوراق بهاداری که به محدودیت‌های مالکیت خارجی رسیده‌اند یا نزدیک به آن هستند نیز «یک اقدام مهم» تلقی شد.

باز کردن راه برای سازوکار حزب کمونیست چین در این بازنگری قانون، اولین گام به سوی یک هدف بلندمدت است، نه یک راه حل مستقیم برای هدف ارتقای بازار سهام تا سال ۲۰۲۵. در گزارش اخیر، FTSE Russell همچنین تأکید کرد که بازار سهام ویتنام اگر می‌خواهد به هدف ارتقا تا سال ۲۰۲۵ دست یابد، باید شتاب خود را حفظ کند.

منبع: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-go-trung-nut-that-giai-bai-toan-nang-hang-d227535.html