چشم‌انداز بازار سهام هفته ۳۱/۳-۴/۴: فشار برای بازسازی پرتفوی در انتظار نتایج تجاری سه‌ماهه اول

کارشناسان شرکت اوراق بهادار پاینتری معتقدند که فصل گزارشگری مالی، زمان مناسبی برای جریان نقدی و جستجوی فرصت‌های سرمایه‌گذاری در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۵ خواهد بود.

بازار سهام ویتنام هفته گذشته همچنان با فشار اصلاحی مواجه بود، به خصوص در سه جلسه آخر هفته که نگرانی‌ها در مورد افزایش تعرفه‌ها افزایش یافت.

در ۲۶ مارس، ایالات متحده مالیات ۲۵ درصدی بر واردات خودرو وضع کرد که ۱۰ برابر بیشتر از نرخ قبلی است و از ۲ آوریل ۲۰۲۵ لازم‌الاجرا خواهد بود. این اقدام باعث سقوط سهام جهانی خودرو شد و بر احساسات سرمایه‌گذاران که به دلیل جنگ تجاری طولانی‌مدت از قبل ناپایدار بود، تأثیر منفی گذاشت. علاوه بر این، انتظار می‌رود در ۲ آوریل، ایالات متحده یک سیاست مالیاتی متقابل را اعلام کند که گروهی از ۱۵ کشور با مالیات بالا و مازاد تجاری بزرگ را هدف قرار می‌دهد که ویتنام در معرض خطر تأثیرپذیری از آن قرار دارد.

نکته قابل توجه این است که نقدینگی بازار برای سومین هفته متوالی کاهش یافته است و سرمایه‌گذاران خارجی روند فروش خالص قوی در HoSE را با ارزش -2,107.1 میلیارد VND در این هفته ادامه می‌دهند.

به گفته کارشناسان شرکت اوراق بهادار پاینتری، این نشان می‌دهد که اگرچه افزایش قیمت کند شده است، اما فشار فروش فعلی خیلی زیاد نیست. هفته گذشته همچنان هفته سختی برای تجارت بود زیرا پس از یک دوره رشد قوی از ابتدای سال، وقتی شاخص VN-Index به طور مداوم نتوانست منطقه ۱۳۴۰ واحدی را فتح کند، احساسات سرمایه‌گذاران تا حدودی محتاطانه‌تر شد. در عین حال، هیجان سهام Vingroup که درست از اولین جلسه هفته (۲۴ مارس) شروع شد، یکی از دلایلی بود که سرمایه‌گذاران نگران وقوع یک سقوط شدید بودند.

در طول ۴ جلسه معاملاتی گذشته، شاخص VN-Index به طور مداوم از خطوط حمایتی MA5، MA10 و MA20 مربوط به منطقه ۱۳۲۴ تا ۱۳۲۶ واحد عبور کرده است و باعث شده سرمایه‌گذاران برای محافظت از دستاوردهایی که از ابتدای سال به دست آورده‌اند، تمایلی به خروج از بازار نداشته باشند.

هفته آینده، آقای دین کوانگ هین، رئیس استراتژی کلان و بازار، شرکت سهامی اوراق بهادار VNDIRECT، معتقد است که بازار می‌تواند حس احتیاط را حفظ کند، شاخص VN می‌تواند منطقه حمایتی مهم ۱۳۰۰ واحد (+/-۱۰ واحد) را آزمایش کند. با این حال، به لطف ۳ واحد، احتمال سقوط شاخص از این منطقه زیاد نیست.

اول، نگرانی‌های مربوط به تعرفه‌ها تا حد زیادی در اصلاح اخیر نقش داشته‌اند.

دوم، ویتنام اخیراً گام‌های محکم و به‌موقعی برای به حداقل رساندن خطر اعمال تعرفه‌های «سخت» توسط ایالات متحده برداشته است، از جمله امضای توافق‌نامه‌های تجاری به ارزش حداکثر ۹۰ میلیارد دلار با ایالات متحده و بررسی کاهش تعرفه‌ها بر تعدادی از محصولات وارداتی مانند خودرو، اتانول، گاز طبیعی مایع، محصولات کشاورزی، چوب و فرآورده‌های چوبی برای ایجاد تعادل نسبی در تجارت با شرکای تجاری مهم.

سوم، تأثیر مستقیم تعرفه‌ها بر بازار سهام محدود است زیرا سهام مرتبط با صادرات تنها بخش کوچکی از ساختار شاخص سهام را تشکیل می‌دهند. بنابراین، ممکن است خطرات و تأثیرات تعرفه‌ها بیش از حد ارزیابی شود.

آقای هین همچنان معتقد است که اگر شاخص VN به منطقه حمایتی حدود ۱۳۰۰ واحد (+/-۱۰ واحد) بازگردد، فرصت‌هایی برای پرداخت با قیمت‌های سرمایه‌ای مناسب برای اهداف میان‌مدت و بلندمدت، به‌ویژه در بخش‌هایی با چشم‌انداز مثبت در سال جاری مانند بانکداری، اوراق بهادار، املاک مسکونی، برق و سرمایه‌گذاری عمومی، فراهم خواهد شد. در سال ۲۰۲۵، بازار عوامل حمایتی بسیاری را برای انتظار یک روند مثبت، از جمله ارزش‌گذاری‌های جذاب، چشم‌انداز مثبت رشد سود شرکت‌ها، مزایای عالی ناشی از اجرای سیستم KRX و ارتقاء بازار، همگرا می‌کند.

به گفته کارشناسان شرکت اوراق بهادار پاینتری، تمرکز بازارهای سهام، از جمله ویتنام، بر سیاست مالیاتی متقابل بر شرکای تجاری دولت دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، در تاریخ ۲ آوریل خواهد بود. بنابراین، انتظار می‌رود سه جلسه معاملاتی اول هفته ۳۱ مارس تا ۴ آوریل همچنان برای سرمایه‌گذاران ناخوشایند باشد، اگر وضعیت مانند هفته گذشته باقی بماند، که سناریوی آن حرکت افقی شاخص VN در محدوده ۱۳۱۵ تا ۱۳۲۶ واحد با پایه انباشت در حدود ۱۳۱۵ تا ۱۳۱۷ واحد در حالی است که منتظر ارسال سیگنال‌های جدید از بازار هستیم.

عامل دیگری که می‌تواند تأثیر زیادی بر روند کلی هفته داشته باشد، زمانی است که ارقام تخمینی برای نتایج تجاری سه ماهه اول سال ۲۰۲۵ به تدریج آشکار می‌شود و آوریل همچنین زمانی است که کسب‌وکارها مجامع عمومی سهامداران را برگزار می‌کنند و برنامه‌های تجاری را اعلام می‌کنند.

کارشناسان شرکت اوراق بهادار پاینتری معتقدند که این موضوع نیروی محرکه جدیدی برای افزایش قیمت سهام خواهد بود. بنابراین، اگر سرمایه‌گذاران سهام مناسبی را که توسط جریان نقدی انتخاب می‌شوند، انتخاب نکنند، گروه‌های سهام بر اساس اخبار متمایزتر می‌شوند و بازار برای معامله دشوارتر خواهد شد.

فصل گزارشگری مالی، زمان مناسبی برای جریان نقدی جهت جستجوی فرصت‌های سرمایه‌گذاری در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۵ خواهد بود. بنابراین، اگر فشار فروش به شدت افزایش نیابد، انتظار می‌رود روند کلی هفته آینده همچنان به منطقه ۱۳۳۰ واحد بازگردد. در یک سناریوی منفی‌تر که ممکن است قبل از بهبود بازار، یک تکان شدید رخ دهد، شاخص VN ممکن است بیشتر سقوط کند و به مرز ۱۳۰۲ واحد برسد، اما احتمال عبور از این آستانه بعید است.

منبع: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-313-44-ap-luc-co-cau-danh-muc-cho-ket-qua-kinh-doanh-quy-i-d260371.html