مدیریت ریسک مؤثر، کلید رشد پایدار است.

در چارچوب مجمع اقتصادی ویتنام ۲۰۲۵، چشم‌انداز ۲۰۲۶ (VEPF)، که در ۱۶ دسامبر در هانوی برگزار شد، کارشناسان با شور و شوق در مورد راه‌حل‌های مالی و اعتباری برای تحقق هدف رشد دو رقمی در دوره ۲۰۲۶-۲۰۳۰ بحث کردند. این نرخ رشد، پایه و اساس مهمی برای ویتنام است تا تا سال ۲۰۳۰ به گروه کشورهای با درآمد متوسط ​​رو به بالا ارتقا یابد و تا سال ۲۰۴۵ به سمت هدف تبدیل شدن به یک کشور با درآمد بالا حرکت کند.

بر اساس برآوردهای مورد توافق گسترده کارشناسان داخلی و بین‌المللی، ویتنام برای دستیابی به اهداف خود که تقریباً ۱.۴ تریلیون دلار آمریکا (۲۸۰ میلیارد دلار آمریکا در سال) در پنج سال آینده پیش‌بینی می‌شود، به حجم عظیمی از سرمایه نیاز دارد. در همین حال، منابع مالی برای مشاغل ویتنامی هنوز در درجه اول به سیستم بانکی متکی است و اعتبار در حال حاضر ۱۳۴٪ از تولید ناخالص داخلی است. سایر کانال‌های بسیج سرمایه به طور متناسب توسعه نیافته‌اند: بازار سهام (تا ۳۰ نوامبر ۲۰۲۵) تنها حدود ۸۱.۹٪ از تولید ناخالص داخلی را تشکیل می‌دهد که به طور قابل توجهی کمتر از هدف ۱۰۰٪ از تولید ناخالص داخلی است. بازار اوراق قرضه در حال حاضر تنها به حدود ۲۳.۱٪ از تولید ناخالص داخلی در مقایسه با هدف ۴۷٪ می‌رسد...

فیلیپه جارامیلو، معاون رئیس بانک جهانی در امور شرق آسیا و اقیانوسیه ، در دیدار با نگوین تی هونگ، رئیس بانک مرکزی ویتنام در پایان ماه نوامبر، هشدار داد که گسترش بیش از حد سریع اعتبار، در حالی که کیفیت دارایی‌ها و ذخایر سیستم کاهش می‌یابد، می‌تواند خطرات بی‌ثباتی اقتصاد کلان و پیامدهای بلندمدت را به همراه داشته باشد.

توصیه رئیس بانک جهانی کاملاً مشابه نظرات بسیاری از کارشناسان داخلی است، به این معنی که اگر اعتبار به سرعت افزایش یابد در حالی که بازار سرمایه به طور متناسب توسعه نیافته باشد، فشار ناشی از بدهی‌های معوق، نقدینگی و هزینه‌های سرمایه می‌تواند بازگردد. تغییر ساختار سرمایه‌گذاری، با تمرکز بیشتر بر تولید و تجارت به جای بخش‌های سوداگرانه، یک الزام فوری برای تضمین رشد پایدار است.

نماینده‌ای از صندوق بین‌المللی پول با به اشتراک گذاشتن دیدگاهی بین‌المللی، خاطرنشان کرد که رشد سریع اعتبار در گذشته اغلب با بدهی‌های معوق و فشار بر ترازنامه بانک‌ها همراه بود، به خصوص در شرایطی که بانک‌ها مجبور به رعایت استانداردهای بین‌المللی مانند بازل ۳ بودند. از سوی دیگر، اگر اهداف رشد دو رقمی محقق شوند اما تورم بالا باشد، آن رقم رشد بخش زیادی از معنای خود را از دست خواهد داد و مردم مطمئناً به طور کامل از این رشد بهره‌مند نخواهند شد.

برای پرداختن به این نگرانی‌های کاملاً مشروع، تجربه بین‌المللی نشان داده است که عامل حیاتی نه تنها بسیج سرمایه کافی، بلکه تخصیص مناسب آن، استفاده کارآمد از آن و ایجاد بالاترین ارزش افزوده ممکن با افزایش سهم هزینه‌های سرمایه‌گذاری توسعه‌ای، تمرکز بر زیرساخت‌های استراتژیک، زیرساخت‌های بین منطقه‌ای، زیرساخت‌های دیجیتال، انرژی و تحول سبز است... کارایی استفاده از سرمایه باید به یک معیار ثابت در سرمایه‌گذاری‌های دولتی و خصوصی تبدیل شود.

علاوه بر سیاست مالی، بازار سرمایه باید توسعه یابد تا به ستونی برای بسیج منابع میان‌مدت و بلندمدت تبدیل شود و به تدریج وابستگی به اعتبار بانکی را کاهش دهد. برای دستیابی به این هدف، لازم است بازار سهام، بازار اوراق قرضه و جریان‌های سرمایه بین‌المللی به صورت هماهنگ توسعه یابند و یک ساختار سرمایه متعادل، رقابتی و متقابلاً حمایتی ایجاد شود. در عین حال، لازم است مؤسسات وام‌دهی غیرسپرده‌ای مانند شرکت‌های لیزینگ و شرکت‌های تأمین مالی مصرف‌کننده به شدت توسعه یابند.

اگر هماهنگی نزدیک و مؤثر بین سیاست‌های مالی و پولی به عنوان عامل کلیدی در حفظ ثبات اقتصاد کلان ، کنترل تورم و حمایت از رشد بالا شناخته شود، آنگاه اصلاحات نهادی و ایجاد یک محیط قانونی شفاف و پایدار، راه‌حل‌های اساسی و تعیین‌کننده برای حفظ منابع مالی و جذب سرمایه‌گذاران استراتژیک بلندمدت به ویتنام و ایجاد جای پایی محکم تلقی می‌شوند.

پنجشنبه آنه

منبع: https://www.sggp.org.vn/kiem-soat-tot-rui-ro-de-vung-vang-tang-truong-post829089.html