بهبود اقتصاد کلان ممکن است از سه ماهه چهارم سال 2023 واضح‌تر باشد

دکتر لی شوان نگی، مدیر موسسه توسعه کسب و کار (BID)، عضو شورای ملی مشاوره سیاست مالی و پولی، گفت که کشورها در سال 2024 سیاست پولی را بیشتر تسهیل خواهند کرد. با این حال، بعید است که شتاب ناگهانی در بهبود اقتصادی ، چه در جهان و چه در ویتنام، وجود داشته باشد.

Chuyên gia kinh tế Lê Xuân Nghĩa: Kinh tế vĩ mô có thể phục hồi rõ nét hơn từ quý IV/2023

به گفته دکتر لی شوان نگیا، اقتصاد ویتنام به شکل U شکل بهبود خواهد یافت و نمی‌تواند به سرعت بهبود یابد. (منبع: روزنامه سرمایه‌گذاری)

موسسه رتبه‌بندی فیچ به تازگی رتبه اعتباری ایالات متحده را یک رتبه کاهش داده است. به نظر شما این موضوع چه تاثیری بر سیاست‌های ایالات متحده در نیمه دوم امسال خواهد داشت؟

کاهش رتبه اعتباری برای ایالات متحده نادر است و کاهش رتبه اعتباری فیچ می‌تواند این کشور را تحت فشار قرار دهد تا زودتر از حد انتظار سیاست‌های پولی خود را تسهیل کند، هرچند نگرانی‌های تورمی همچنان پابرجاست.

اگر رتبه اعتباری کاهش نیابد، غیرممکن نیست که فدرال رزرو ایالات متحده (FED) در سپتامبر آینده به افزایش اندک نرخ بهره به میزان 0.25 درصد ادامه دهد، اما با این رویداد، احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو بعید است. من حتی فکر می‌کنم که در پایان امسال، فدرال رزرو ممکن است نرخ بهره را کاهش دهد تا شتاب بیشتری برای تحریک مصرف در طول تعطیلات کریسمس و سال نو به دست آورد.

خب، در مورد سایر کشورهای بزرگ چطور، آیا متغیرهایی وجود دارند که باعث تغییر جهت سیاست پولی شوند؟

در حال حاضر، بریتانیا و اروپا سیاست‌های پولی خود را تسهیل نکرده‌اند، اما من معتقدم که در آینده نزدیک، این کشورها به تدریج شدت افزایش نرخ بهره را کاهش می‌دهند، تا پایان امسال به سطح ثابتی می‌رسند و احتمالاً در اوایل سال آینده به سمت کاهش نرخ بهره حرکت خواهند کرد.

ما به دو شاخص اقتصادی قابل توجه، شاخص مدیران خرید (PMI) و شاخص دلار آمریکا، نگاهی می‌اندازیم.

در حال حاضر، شاخص مدیران خرید (PMI) ایالات متحده، اروپا، ژاپن، کره، سنگاپور، چین و... شروع به افزایش کرده است. این نشان می‌دهد که به نظر می‌رسد رشد اقتصادی جهانی به پایین‌ترین حد خود رسیده و در حال بهبود است و جریان‌های سرمایه FDI نیز شروع به بهبود کرده‌اند. به طور خاص، ویتنام از جمله کشورهایی است که بیشترین بهبود را در شاخص MPI داشته است (از ۴۶.۲ واحد در ژوئن ۲۰۲۳ به ۴۸.۷ واحد در ژوئیه ۲۰۲۳).

از سوی دیگر، شاخص دلار آمریکا نیز از اوج خود در پایان سال گذشته (۱۱۴ واحد) به شدت کاهش یافته و در پایان هفته گذشته به حدود ۱۰۲ واحد رسیده است، که به معنی بازگشت به سطوح عادی مانند قبل از درگیری روسیه و اوکراین و قبل از کووید-۱۹ است.

به عبارت دیگر، پس از ۳ سال کووید-۱۹ و بیش از ۱ سال درگیری روسیه و اوکراین، بسیاری از شاخص‌های اقتصادی مانند شاخص دلار آمریکا، شاخص مدیران خرید و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) به تدریج به سطوح عادی بازگشته‌اند (شاخص قیمت مصرف‌کننده در ایالات متحده در حال حاضر ۳٪ و در اروپا ۵.۵٪ است).

مشکل اقتصاد جهانی امروز تورم نیست، بلکه رشد پایین است. در این زمینه، من فکر می‌کنم که سیاست پولی سختگیرانه در کشورها به تدریج کاهش خواهد یافت و به سمت روندی سهل‌گیرانه‌تر حرکت خواهد کرد.

آیا خطرات بالقوه‌ای وجود دارد که باعث شود کشورها به جای «معکوس کردن» سیاست‌های پولی که انتظار می‌رود، در اواخر امسال به تشدید سیاست‌های پولی ادامه دهند؟

در دو سال گذشته، تورم در جهان به دلیل حجم بی‌سابقه پولی که کشورها برای حمایت از افراد آسیب‌دیده از کووید-۱۹ تزریق کرده‌اند، به سرعت افزایش یافته است. حتی در بحران‌های اقتصادی قبلی، هرگز چنین حجم زیادی از پول تزریق نشده بود. شاخص عرضه پول M2 ایالات متحده، ژاپن و اروپا در دوره کووید-۱۹ بین ۲۰ تا ۳۰ درصد افزایش یافت. به همین دلیل تورم شروع شد. با این حال، این عامل دیگر وجود ندارد.

دو متغیری که می‌توانند در آینده باعث تورم شوند، غذا و سوخت هستند. قیمت سوخت هنوز بسیار غیرقابل پیش‌بینی است. در مورد غذا، در حال حاضر کشورهای بزرگی مانند هند و روسیه صادرات برنج را ممنوع کرده‌اند، در حالی که کشورهای دیگری مانند چین در شرایط بلایای طبیعی مداوم، ذخایر برنج را افزایش داده‌اند که می‌تواند باعث افزایش قیمت مواد غذایی شود.

با این حال، من فکر می‌کنم که تورم جهانی در آینده بعید است که به شدت افزایش یابد، دلیل آن این است که اگرچه تقاضای مصرف‌کننده بهبود یافته است، اما هنوز بسیار ضعیف است.

ویتنام چندین ماه است که به سیاست پولی سهل‌گیرانه روی آورده است. آیا فکر می‌کنید این میزان از سهل‌گیری برای تحریک اقتصاد کافی است؟

میزان تسهیل پولی به میزان افزایش عرضه پول بستگی دارد، نه میزان کاهش نرخ بهره. می‌بینیم که در حال حاضر، راه‌حل‌های زیادی برای افزایش عرضه پول وجود ندارد. خوشبختانه، ویتنام مازاد تجاری دارد، بنابراین بانک مرکزی (SBV) می‌تواند خرید ذخایر ارزی را برای تزریق پول افزایش دهد، اما میزان پولی که SBV برای خرید ارز خارجی تزریق کرده است، مدت زیادی است که زیاد نبوده است، بازار OMO بسیار ضعیف است. امیدواریم در آینده، SBV خرید ارز خارجی را برای تزریق پول بیشتر به بازار افزایش دهد.

من در مورد بازار پایه پولی صحبت می‌کنم - جریان پول خارج از بانک‌های تجاری. در مورد پول از بانک‌های تجاری، باید بگویم که پول بسیار فراوان است، اما کسب‌وکارها نمی‌توانند وام بگیرند، نمی‌توانند وارد اقتصاد شوند. دلیل رشد کم اعتبار دو دلیل دارد: یکی اینکه هیچ سفارشی وجود ندارد؛ دوم اینکه ظرفیت پرداخت کسب‌وکارها به شدت کاهش یافته است.

با توجه به نقدینگی ضعیف و وضعیت اقتصادی جهان به این شکل، آیا بهبود اقتصادی داخلی پایدار است؟

من فکر می‌کنم اقتصاد ویتنام به شکل U شکل بهبود خواهد یافت، اما نمی‌تواند به سرعت بهبود یابد.

اولاً ، از آنجا که اقتصاد جهانی نیز به آرامی در حال بهبود است، در حین بهبود باید مراقب تورم (خطرات ناشی از جنگ، قیمت سوخت، قیمت مواد غذایی) باشیم.

دوم ، صادرات و واردات ویتنام در 6 ماه اول کاهش یافت، اما سرعت کاهش آن کند شده است. نکته قابل توجه این است که برخی از صنایع صادراتی مانند الکترونیک و محصولات کشاورزی به خوبی بهبود یافته‌اند. در مورد بازار، در حال حاضر، اکثر سفارشات صادراتی به اروپا به دلیل الزام اعتبارات کربن بسیار کند در حال بهبود هستند، در حالی که شرکت‌های ویتنامی هنوز آماده نیستند. بنابراین، صادرات فقط به بازارهای بزرگی مانند ایالات متحده، چین، کره و ژاپن متکی است.

سوم ، بخش خدمات ( گردشگری ، غذا و نوشیدنی، سفر) نیز به خوبی در حال بهبود است. نگران‌کننده‌ترین مشکل در حال حاضر این است که تقاضای مصرف داخلی هنوز ضعیف است و به آرامی در حال بهبود است. با این حال، طبق پیش‌بینی من، حدود سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۳، اقتصاد با وضوح بیشتری بهبود خواهد یافت و شاخص مدیران خرید می‌تواند به ۵۰ واحد یا بیشتر برسد.

منبع