مقررات جدید، مشارکت سرمایه‌گذاران خارجی در بازار سهام ویتنام را تسهیل می‌کند

(Chinhphu.vn) - دولت به تازگی فرمان 245/2025/ND-CP را صادر کرده است که فرمان 155/2020/ND-CP را اصلاح می‌کند و موانع قانونی را از بین می‌برد، رویه‌ها را کوتاه می‌کند و شفافیت را افزایش می‌دهد. این گامی مهم برای تسهیل مشارکت سرمایه‌گذاران خارجی در بازار سهام ویتنام است.

چارچوب قانونی جدید: تسهیل مشارکت سرمایه‌گذاران خارجی در بازار سهام ویتنام

ساده‌سازی رویه‌ها، کوتاه کردن زمان فهرست‌نویسی

در تلاش برای جذب سرمایه‌گذاری خارجی، وزارت دارایی، مصوبه شماره 245/2025/ND-CP مورخ 11 سپتامبر 2025 دولت را ارائه کرده است که تعدادی از مواد مصوبه شماره 155/2020/ND-CP مورخ 31 دسامبر 2020 را که جزئیات اجرای قانون اوراق بهادار را شرح می‌دهد، اصلاح و تکمیل می‌کند. این گامی مهم برای تکمیل چارچوب قانونی، رفع موانع و گسترش فرصت‌ها برای سرمایه‌گذاران خارجی (FIIs) برای مشارکت در بازار سهام ویتنام است.

این فرمان جدید به افزایش مشارکت سرمایه‌گذاران خارجی در عرضه و انتشار اوراق بهادار کمک می‌کند. بر اساس قانون شماره 56/2024/QH15، فرمان 245/2025/ND-CP مقرراتی را در مورد تعیین وضعیت سرمایه‌گذاران حرفه‌ای اوراق بهادار به عنوان افراد و سازمان‌های خارجی، مطابق با اسناد و مدارک خارجی، اضافه کرده است. به لطف آن، سرمایه‌گذاران خارجی می‌توانند راحت‌تر در عرضه و انتشار خصوصی شرکت کنند.

علاوه بر این، این فرمان، پرونده عرضه اولیه عمومی (IPO) و پرونده ثبت نام برای فهرست سهام، از جمله محتویات امیدنامه، گزارش مالی و گزارش سرمایه اولیه را نیز یکپارچه می‌کند. این آیین‌نامه جدید به بورس اوراق بهادار (SGDCK) اجازه می‌دهد تا پرونده فهرست را به موازات فرآیند بررسی پرونده عرضه اولیه عمومی توسط کمیسیون اوراق بهادار دولتی (SSC) بررسی کند.

به طور خاص، زمان معامله اوراق بهادار در بورس پس از تأیید برای پذیرش، از ۹۰ روز به ۳۰ روز کاهش یافته است. در نتیجه، فرآیند عرضه اولیه عمومی می‌تواند ۳ تا ۶ ماه نسبت به قبل کوتاه‌تر شود که این امر حقوق سرمایه‌گذاران را تضمین کرده و جذابیت انتشار را افزایش می‌دهد.

مزیت دیگر این است که آیین‌نامه جدید، رویه اعطای کدهای معاملاتی را ساده‌تر می‌کند. فرمان 245/2025/ND-CP تصریح می‌کند که اعطای کدهای معاملاتی اوراق بهادار (MSGD) به سرمایه‌گذاران خارجی دیگر نیازی به اسناد کاغذی نخواهد داشت. سپرده‌گذاری اوراق بهادار ویتنام (VSDC) فقط باید ظرف 1 روز کاری تأیید الکترونیکی (ESTC) را برای عضو سپرده‌گذاری ارسال کند. در نتیجه، سرمایه‌گذاران خارجی می‌توانند بلافاصله پس از دریافت ESTC بدون نیاز به انتظار برای گواهی رسمی ثبت MSGD مانند قبل، معامله کنند.

به موازات آن، بانک مرکزی بخشنامه‌های شماره 03/2025/TT-NHNN و 25/2025/TT-NHNN را برای ساده‌سازی رویه‌های افتتاح حساب‌های سرمایه‌گذاری غیرمستقیم و حساب‌های پرداخت صادر کرد و در نتیجه هزینه‌ها و زمان دسترسی به بازار را کاهش داد.

طبق مقررات جدید، به شرکت‌های مدیریت صندوق‌های سرمایه‌گذاری اوراق بهادار خارجی دو کد اعطا خواهد شد: یکی برای فعالیت‌های معاملاتی خود شرکت و دیگری برای مدیریت تراکنش‌های مشتری. این یک گام مقدماتی برای استقرار مدل حساب معاملاتی Omnibus (OTA) مطابق با رویه‌های بین‌المللی است که به بهینه‌سازی مدیریت و تفکیک واضح عملیات کمک می‌کند.

شفافیت اطلاعات، حمایت از حقوق سرمایه‌گذاران خارجی

فرمان جدید، حقوق سهامدارانی که سرمایه‌گذار خارجی هستند را تضمین می‌کند. یکی از تغییرات مهم، لغو ماده‌ای است که به مجمع عمومی سهامداران یا اساسنامه یک شرکت سهامی عام اجازه می‌دهد در مورد نسبت مالکیت خارجی پایین‌تر از سطح مقرر در قانون تصمیم بگیرد. طبق فرمان جدید، شرکت‌های سهامی عام که قبلاً حداکثر نسبت مالکیت خارجی را اعلام کرده‌اند، می‌توانند آن را حفظ کنند یا به تدریج آن را تنظیم کنند تا مطابق با مقررات قانونی و تعهدات بین‌المللی به سطح باز بودن نزدیک شوند.

در عین حال، این فرمان یک ماده موقت اضافه می‌کند که شرکت‌های سهامی عام را ملزم می‌کند ظرف ۱۲ ماه از تاریخ لازم‌الاجرا شدن فرمان ۲۴۵/۲۰۲۵/ND-CP، رویه اعلام حداکثر نسبت مالکیت خارجی را تکمیل کنند. این امر به بازار کمک می‌کند تا نسبت واقعی مالکیت خارجی هر بنگاه اقتصادی را به طور دقیق منعکس کند.

در واقع، حداکثر نسبت مالکیت خارجی اکنون به طور شفاف در کانال‌های رسمی افشا می‌شود: وب‌سایت‌های شرکت‌ها، بورس اوراق بهادار و به ویژه VSDC - واحدی که روزانه به‌روزرسانی و منتشر می‌کند تا سرمایه‌گذاران به راحتی بتوانند آن را دنبال کنند.

این فرمان جدید همچنین چارچوب قانونی برای سازوکار طرف مقابل مرکزی (CCP) را تکمیل می‌کند. یکی از تلاش‌های مهم، معرفی سازوکار عدم پیش‌تامین مالی است که به سرمایه‌گذاران نهادی خارجی اجازه می‌دهد سهام را بدون داشتن پول کافی در زمان ثبت سفارش خریداری کنند. بر این اساس، این فرمان مقرراتی را در مورد شرکت تابعه VSDC که وظیفه CCP را بر عهده دارد، اضافه کرده است و 5٪ از درآمد سالانه را برای ایجاد یک صندوق پیشگیری از ریسک اختصاص می‌دهد.

علاوه بر این، این فرمان به وضوح مسئولیت‌های شرکت‌های اوراق بهادار عضو را در هماهنگی با بانک‌های سپرده‌گذاری عضو غیر عضو تصریح می‌کند. آخرین مهلت برای اجرای سازوکار CCP 31 دسامبر 2027 است، اما طبق نقشه راه اعلام شده توسط کمیسیون اوراق بهادار دولتی، انتظار می‌رود بازار پایه از سه ماهه اول سال 2027 آن را اعمال کند.

نکته قابل توجه این است که فرمان جدید به شفاف‌سازی اطلاعات و محافظت از سرمایه‌گذاران کمک می‌کند. این فرمان، شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس و شرکت‌های سهامی عام را ملزم می‌کند تا اطلاعات را به زبان‌های ویتنامی و انگلیسی طبق یک نقشه راه افشا کنند. در عین حال، اوراق قرضه شرکتی که به عموم ارائه می‌شوند، ملزم به داشتن رتبه‌بندی اعتباری، از جمله از سوی سازمان‌های معتبر بین‌المللی مانند مودیز، S&P و فیچ هستند.

نکته قابل توجه این است که موضوعاتی که مجاز به تضمین پرداخت اوراق قرضه شرکتی ارائه شده به عموم هستند، گسترش یافته و شامل موسسات مالی بین‌المللی و موسسات مالی خارجی نیز می‌شوند. این فرمان همچنین مقرراتی در مورد مسئولیت پرداخت سود سهام، حاکمیت شرکتی عمومی و گزارش‌دهی در مورد استفاده از سرمایه بسیج شده اضافه می‌کند و در نتیجه تضاد منافع را محدود کرده و از حقوق مشروع سرمایه‌گذاران محافظت می‌کند.

تغییرات فوق نشان دهنده عزم راسخ دولت ، وزارت دارایی و کمیسیون اوراق بهادار دولتی برای اصلاحات در رفع موانع و جذب جریان سرمایه خارجی است. فرمان 245/2025/ND-CP نه تنها به سرمایه‌گذاران خارجی کمک می‌کند تا راحت‌تر تجارت کنند، بلکه هدف آن ارتقاء بازار سهام ویتنام به گروه بازارهای نوظهور است.

با کوتاه کردن رویه‌ها، شفاف‌سازی اطلاعات و تضمین حقوق سرمایه‌گذاران، محیط سرمایه‌گذاری در ویتنام به طور فزاینده‌ای به رویه‌های بین‌المللی نزدیک می‌شود. این عامل مهمی است که به بازار سهام کمک می‌کند تا از نظر صندوق‌های سرمایه‌گذاری جهانی به مقصدی جذاب‌تر تبدیل شود.

صدور فرمان 245/2025/ND-CP، که فرمان 155/2020/ND-CP را اصلاح و تکمیل می‌کند، مبنای قانونی محکم‌تر و روشن‌تری برای مشارکت سرمایه‌گذاران خارجی ایجاد کرده است. سرمایه خارجی، با ماهیت بلندمدت و مقیاس بزرگ خود، نقش مهمی در توسعه بازار سرمایه، حمایت از کسب‌وکارها در بسیج منابع و کمک به ارتقای رشد اقتصادی پایدار ایفا می‌کند.

با این اصلاحات، ویتنام انتظار دارد بازار سهام وارد مرحله جدیدی شود، شفاف‌تر، جذاب‌تر و رقابتی‌تر شود تا به یک کانال مهم بین‌المللی سرمایه تبدیل شود.

آقای مین

منبع: https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm