بازار سهام پیش از بررسی ارتقاء محتاط است

بازار سهام ویتنام هفته گذشته (۲۹ سپتامبر - ۳ اکتبر) با احتیاط عمل کرد، زیرا سرمایه‌گذاران منتظر نتایج بررسی ارتقای FTSE Russell بودند که قرار است در ۸ اکتبر اعلام شود. ذهنیت «صبر کن و ببین» جریان نقدی را تضعیف کرد و شاخص‌ها پس از دوره رشد قوی قبلی، نوسان کمی داشتند.

مشتریان در دفتر مرکزی شرکت اوراق بهادار بائو ویت در هانوی تراکنش انجام می‌دهند. عکس: تران ویت/VNA

بازار قبل از دوره بررسی ارتقا، در حال حرکت به پهلو است.

در طول هفته ۲۹ سپتامبر تا ۳ اکتبر، شاخص VN با ۶.۸۹ واحد کاهش به ۱۶۴۵.۸۲ واحد رسید. نقدینگی بازار در مقایسه با هفته قبل ۱۰.۶ درصد کاهش یافت و به طور متوسط ​​۸۱۴ میلیون سهم در هر جلسه معامله شد. جریان نقدی پس از دوره رشد داغ به تدریج ضعیف شد و فرصت‌های کوتاه‌مدت سرمایه‌گذاری را به طور فزاینده‌ای محدود کرد. این امر همچنین نشان دهنده احساسات محتاطانه سرمایه‌گذاران است.

بازار در شرایطی که شاخص عمدتاً توسط برخی سهام اصلی مانند VIC، VRE و LPB پشتیبانی می‌شد، وضعیت «سبز از بیرون، قرمز از درون» را ثبت کرد. VIC به تنهایی بیش از ۱۲ واحد به شاخص VN کمک کرد، در حالی که اکثر سهام دیگر کاهش یافتند. اگر تأثیر این کدها را حذف می‌کردیم، شاخص می‌توانست به محدوده ۱۶۲۰ تا ۱۶۳۰ واحد سقوط کند.

جریان نقدی پایدار نیست، در حالی که نشانه‌هایی از بهبود در گروه بانکی در اواسط هفته با STB، MBB، TCB وجود داشت، اما در پایان هفته به سرعت از بین رفت. این گروه از سرمایه‌گذاران همچنان فشار فروش خالص قوی هزاران میلیارد VND را اعمال کردند. پس از ۵ جلسه، سرمایه‌گذاران خارجی ۷۵۸۶ میلیارد VND به طور خالص فروختند.

به گفته کارشناسان، خروج خالص شدید سرمایه‌گذاران خارجی ممکن است مربوط به فعالیت‌های بازسازی پرتفوی صندوق‌های بازار مرزی قبل از ارتقاء ویتنام باشد. پس از یک دوره طولانی فروش خالص، نسبت مالکیت خارجی در HoSE به پایین‌ترین سطح خود در تقریباً ۱۳ سال گذشته، تنها ۱۵.۶۱ درصد، رسیده است.

طبق داده‌های شرکت سهامی اطلاعات و داده‌های مالی ویتنام (FiinGroup)، تنها با احتساب تطبیق سفارش در HOSE، سرمایه‌گذاران خارجی در 9 ماه اول سال 2025 رکورد فروش خالص بیش از 77100 میلیارد دونگ ویتنامی را ثبت کردند که از مقیاس فروش خالص کل سال 2024 که 73100 میلیارد دونگ ویتنامی بود، فراتر رفت.

کارشناسان می‌گویند که هفته آینده، بازار سهام ممکن است با توجه به اطلاعات مربوط به نتایج ارتقا، نوسان داشته باشد.

شرکت سهامی پاینتری سکیوریتیز معتقد است که اگر این ارتقا اعلام نشده باشد، بازار ممکن است با یک اصلاح میان‌مدت طولانی مواجه شود، اما این احتمال زیاد نیست. در یک سناریوی مثبت، ویتنام ارتقا می‌یابد، پول جدید می‌تواند به شدت به سمت سهام بانکی، اوراق بهادار و املاک و مستغلات جریان یابد و شتابی ایجاد کند که به شاخص VN کمک می‌کند تا به سمت نقطه ۱۷۰۰ حرکت کند.

طبق گفته شرکت سهامی BETA Securities، سرمایه‌گذاران باید ذهنیت صبوری را حفظ کنند، از خریدهای ناگهانی خودداری کنند، نسبت سهام را در سطح متوسط ​​نگه دارند، کدهایی با اصول خوب، ارزش‌گذاری جذاب و چشم‌انداز سود مثبت را در اولویت قرار دهند. از نوسانات می‌توان برای بازسازی پرتفوی استفاده کرد.

بر اساس گزارش شرکت سهامی سایگون - هانوی سکیوریتیز (SHS)، شاخص VN-Index هفته را با 0.9 درصد کاهش به 1645.82 واحد رساند و همچنان در محدوده باریکی زیر منطقه مقاومت 1700 واحد به انباشت خود ادامه داد. وسعت بازار رو به کاهش بود، نقدینگی کم بود، سرمایه‌گذاران خارجی 7267 میلیارد VND را در HOSE فروختند. شاخص VN-Index در روند انباشت کمتر مثبتی قرار دارد و ممکن است قبل از تشکیل روند جدید، منطقه حمایتی 1600 تا 1620 واحد را دوباره آزمایش کند.

SHS ارزیابی می‌کند که پس از پایان سه‌ماهه سوم، بازار وارد دوره‌ای از ارزیابی مجدد عوامل بنیادی، اطلاعات اقتصاد کلان و نتایج تجاری سه‌ماهه سوم خواهد شد. این امر به همراه اطلاعات منتشر شده توسط سازمان رتبه‌بندی بازار FTSE Russell، مبنای مهمی برای جهت‌دهی استراتژی‌های سرمایه‌گذاری در ماه اکتبر و سه‌ماهه چهارم سال 2025 خواهد بود.

معاون وزیر دارایی، نگوین دوک چی، در کنفرانس مطبوعاتی دوره‌ای سه‌ماهه سوم گفت که ویتنام در حال اجرای راه‌حل‌های همزمان بسیاری برای توسعه بازار سهام به شیوه‌ای پایدار، باثبات و شفاف است. این یک الزام کلیدی در استراتژی توسعه بازار سرمایه و سهام است که توسط دولت تصویب شده است.

به گفته رهبران وزارت دارایی، چارچوب قانونی بازار سهام به طور فزاینده‌ای کامل است و پایه و اساسی برای توسعه پایدار ایجاد می‌کند. مدیریت، سازماندهی و نظارت با هماهنگی سازمان‌های بین‌المللی از نزدیک اجرا می‌شود. وزارت دارایی و کمیسیون اوراق بهادار دولتی به طور فعال کار کرده‌اند، اطلاعات و شواهد را ارائه داده‌اند تا سازمان‌های بین‌المللی مبنایی برای ارزیابی عینی و شفاف بازار ویتنام داشته باشند.

معاون وزیر، نگوین دوک چی، تأکید کرد که تصمیم نهایی تحت اختیار سازمان‌های بین‌المللی است، اما ویتنام به هماهنگی نزدیک، ایجاد اعتماد و ترویج فرآیند ارتقاء ادامه خواهد داد. آقای چی گفت: «ارتقاء یک هدف یک‌باره نیست، بلکه یک فرآیند مداوم است که باید در درازمدت حفظ شود. هدف نهایی، توسعه یک بازار پایدار و شفاف است که به طور مؤثر از اقتصاد ، مشاغل و بازارهای سرمایه میان‌مدت و بلندمدت حمایت کند.»

در سال‌های اخیر، راهکارهای زیادی برای برآورده کردن معیارهای ارتقا و ایجاد شرایط مطلوب‌تر برای سرمایه‌گذاران خارجی اجرا شده است. در ارزیابی ماه مارس، ویتنام 7/9 معیار اجباری را برآورده کرد. معیارهای باقیمانده اخیراً توسط آژانس مدیریت تکمیل شده‌اند.

وزارت دارایی بخشنامه ۶۸ را صادر کرد و مقرراتی را اضافه کرد که به سرمایه‌گذاران نهادی خارجی اجازه می‌دهد بدون نیاز به داشتن بودجه کافی از قبل، سفارش خرید سهام بدهند. دولت همچنین فرمان ۲۴۵ را صادر کرد و مقرراتی را که به مجمع عمومی سهامداران یا اساسنامه یک شرکت سهامی عام اجازه می‌داد در مورد حداکثر نسبت مالکیت خارجی کمتر از سطح مقرر تصمیم‌گیری کنند، لغو کرد و به گسترش دسترسی به بازار برای سرمایه‌گذاران خارجی کمک کرد.

همزمان، بانک مرکزی ویتنام بخشنامه ۲۵ را صادر کرد و مقرراتی را اضافه کرد که امکان افتتاح و استفاده از حساب‌های پرداخت برای سرمایه‌گذاران خارجی غیرمقیم را هنگام سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در ویتنام فراهم می‌کند. این بخشنامه از ۳۱ آگوست لازم‌الاجرا شد و نشان دهنده عزم ویتنام برای رفع تنگناهای قانونی و ایجاد محیطی باز برای بازار سهام است.

شرکت سهامی اوراق بهادار ویتکاپ در اظهارنظر اخیر خود ابراز اطمینان کرد که FTSE Russell در 8 اکتبر نتایج مثبتی را برای ویتنام اعلام خواهد کرد. در صورت ارتقا، حدود 30 سهام می‌تواند به پرتفوی صندوق‌های شاخص اضافه شود و انتظار می‌رود جریان‌های سرمایه غیرفعال در طول فرآیند اجرا حداقل به 1 میلیارد دلار برسد.

در حالی که بازار سهام ویتنام در انتظار اطلاعات مربوط به این ارتقا، روند کندی را طی می‌کند، تحولات در بازارهای بورس بین‌المللی، به ویژه در ایالات متحده، هیجان‌انگیزتر بوده است - جایی که وال استریت در بحبوحه تعطیلی دولت و انتظارات مبنی بر کاهش قریب‌الوقوع نرخ بهره توسط فدرال رزرو، به رکوردهای جدیدی دست یافته است.

وال استریت در بحبوحه آشفتگی سیاسی همچنان به رکوردهای جدید دست می‌یابد

بازارهای سهام ایالات متحده هفته‌ای پرنوسان را به پایان رساندند، زیرا سرمایه‌گذاران همچنان روی احتمال کاهش قریب‌الوقوع نرخ بهره توسط فدرال رزرو (FED) شرط‌بندی می‌کنند.

با وجود اینکه دولت آمریکا به دلیل بن‌بست بودجه وارد سومین روز تعطیلی خود شده است، شاخص‌های کلیدی روند صعودی خود را حفظ کرده و به طور مداوم رکوردهای جدیدی را ثبت می‌کنند.

در پایان جلسه معاملاتی در تاریخ ۳ اکتبر، شاخص S&P 500 با ۰.۰۱٪ افزایش به ۶۷۱۵.۷۹ واحد رسید، اما همچنان رکورد جدیدی را ثبت کرد. شاخص داو جونز نیز با ۰.۵۱٪ افزایش به ۴۶,۷۵۸.۲۸ واحد رسید و به اوج خود رسید. شاخص Nasdaq Composite به تنهایی با ۰.۲۸٪ کاهش به ۲۲۷۸۰.۵۱ واحد رسید، پس از آنکه گروه سهام فناوری تحت فشار برای اصلاح قرار گرفت.

بیشترین فشار فروش از سوی شرکت Applied Materials بود که پس از پیش‌بینی کاهش ۶۰۰ میلیون دلاری درآمد برای سال مالی ۲۰۲۶، ۲.۷ درصد کاهش یافت. تسلا نیز ۱.۴ درصد ضرر کرد. سهام شرکت‌های خدماتی ۱.۲ درصد افزایش یافت و منجر به افزایش شاخص S&P 500 شد.

گزارش اشتغال سپتامبر ۲۰۲۵ به دلیل تعطیلی دولت ایالات متحده منتشر نشد، اما سرمایه‌گذاران همچنان داده‌های موسسه مدیریت عرضه (ISM) را که نشان می‌دهد شاخص اشتغال بخش خدمات برای چهارمین ماه متوالی کاهش یافته است، از نزدیک دنبال می‌کنند - سیگنالی که انتظارات مبنی بر ادامه تسهیل سیاست‌های پولی توسط فدرال رزرو را تقویت می‌کند.

طبق ابزار FedWatch CME، معامله‌گران تقریباً مطمئن هستند که فدرال رزرو در جلسه اکتبر، نرخ بهره را 0.25 درصد دیگر کاهش خواهد داد و احتمال کاهش مجدد نرخ بهره در ماه دسامبر به 84 درصد افزایش یافته است.

با وجود اینکه تعطیلی دولت فدرال ایالات متحده وارد سومین روز خود شده است، بازار سهام ایالات متحده روند صعودی خود را حفظ کرده است. به گفته تحلیلگران، سرمایه‌گذاران اغلب تعطیلی‌ها را "نادیده می‌گیرند" زیرا معمولاً کوتاه‌مدت هستند و تأثیر بلندمدت کمی بر اقتصاد دارند. با این حال، اگر بن‌بست بودجه ادامه یابد، اختلال در داده‌های اقتصادی می‌تواند فرآیند تصمیم‌گیری سیاست فدرال رزرو را پیچیده کند.

آنتونی ساگلیمبن، استراتژیست ارشد بازار در شرکت مالی امریپرایز، گفت: «مسئله زمان‌بندی است. اگر تعطیلی دولت برای مدت طولانی ادامه یابد، جمع‌آوری داده‌ها برای گزارش‌های کلیدی کند یا تحریف خواهد شد.»

جلسه معاملاتی این آخر هفته، پایان یک هفته چشمگیر را رقم زد و هر سه شاخص وال استریت افزایش یافتند. به طور خاص، شاخص‌های داو جونز و S&P 500 هر دو 1.1 درصد افزایش یافتند، در حالی که شاخص نزدک 1.3 درصد در طول هفته افزایش یافت.

سرمایه‌گذاران از ابتدای هفته (۲۹ و ۳۰ سپتامبر) با وجود خطر قریب‌الوقوع تعطیلی دولت، خوش‌بین بودند. در جلسه ۳۰ سپتامبر، شاخص داو جونز به لطف انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و موج سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی (AI) که همچنان از بازار حمایت می‌کند، رکورد جدیدی معادل ۴۶۳۹۷.۸۹ واحد ثبت کرد.

با تعطیلی رسمی دولت ایالات متحده در اول اکتبر، بازار روند صعودی خود را از دست نداد. پس از توافق فایزر با دولت ترامپ برای کاهش قیمت دارو در برنامه مدیکید، که به افزایش سهام شرکت‌های بایوژن و ترمو فیشر به ترتیب ۱۰.۹ و ۹.۴ درصد کمک کرد، جلسه معاملاتی اول اکتبر همچنان برای هر سه شاخص کلیدی، به رهبری سهام بخش مراقبت‌های بهداشتی، روندی سبز را ثبت کرد.

تا دوم اکتبر، بازار همچنان به روند صعودی خود ادامه داد و شاخص‌های S&P 500 و Nasdaq را به رکوردهای جدیدی رساند، و سرمایه‌گذاران تا حد زیادی متقاعد شده بودند که فدرال رزرو مجبور خواهد شد در بحبوحه خطرات اقتصادی ناشی از تعطیلی دولت و بازار کار ضعیف، با احتیاط بیشتری عمل کند.

کارشناسان می‌گویند چشم‌انداز بازار سهام ایالات متحده در آینده همچنان تا حد زیادی به سیاست نرخ بهره فدرال رزرو و تحولات سیاسی در واشنگتن بستگی دارد. اگر تعطیلی دولت بیشتر طول بکشد و داده‌های اقتصادی را بیشتر تضعیف کند، فدرال رزرو احتمالاً برای حمایت از رشد، به کاهش نرخ بهره ادامه خواهد داد.

نیل ویلسون، کارشناس ساکسو، گفت: «در کوتاه‌مدت، نرخ بهره و جریان سرمایه‌گذاری به بخش‌های استراتژیک مانند هوش مصنوعی همچنان از بازار حمایت خواهد کرد. با این حال، اگر بن‌بست بودجه ادامه یابد، این امر می‌تواند چشم‌انداز اقتصادی و جهت بازار را در هفته‌های آینده به طور قابل توجهی تغییر دهد.»

منبع: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-than-trong-truoc-ky-xet-nang-hang-20251005122212859.htm