آیا بازار وارد مرحله «کف قیمتی» می‌شود؟

بازار سهام با افزایش فشار فروش، هفته معاملاتی منفی را تجربه کرد و باعث شد شاخص VN بیش از ۱۰۰ واحد از دست بدهد. سقوط در پایان اولین جلسه هفته به تنهایی ۶۰ واحد از ارزش آن کاست - شدیدترین کاهش در تقریباً ۲ سال گذشته، از ۱۲ مه ۲۰۲۲. این کاهش همچنین باعث شد بازار سهام ویتنام در جلسه ۱۵ آوریل شدیدترین کاهش را در آسیا داشته باشد.

تنها در جلسه سوم، به لطف «حرکت صعودی» گروه‌های بانکی و شیمیایی، بازار کمتر از ۱ واحد از دست داد. با این حال، فشار فروش گسترده باعث شد شاخص VN رسماً از مرز ۱۲۰۰ واحد عبور کند.

در پایان هفته، شاخص VN با 101.75 واحد کاهش، معادل 7.97 درصد، به 1174.85 واحد رسید، HNX با 20.54 واحد کاهش، معادل 8.51 درصد، به 220.8 واحد رسید. کل ارزش بازار نیز در یک هفته 480،000 میلیارد VND را "تبخیر" کرد و به حدود 6.28 میلیون میلیارد VND رسید.

از نظر سهم، BID، MSB و QCG سهام‌هایی بودند که بیشترین تأثیر مثبت را بر بازار داشتند و تقریباً 0.5 واحد به شاخص افزودند. در مقابل، VIC، CTG و FPT سه سهامی بودند که بیشترین تأثیر منفی را داشتند و VIC به تنهایی بیش از 2.1 واحد از بازار کاست.

امور مالی - بانکداری - چشم‌انداز بازار سهام ۲۲ آوریل: آیا بازار وارد مرحله «بررسی کف قیمت» می‌شود؟ — عملکرد شاخص VN در هفته گذشته (منبع: TradingView).

آقای نگوین آنه خوآ - رئیس دپارتمان تحلیل شرکت اوراق بهادار اگریسکو - با ارزیابی عملکرد معاملات بازار در هفته گذشته گفت که دوره تعدیل در روند حرکت صعودی شاخص ضروری است، به خصوص زمانی که شاخص VN از ابتدای سال بدون هیچ گونه کاهش قابل توجهی نزدیک به 15 درصد افزایش یافته است.

در کوتاه‌مدت، بازار همچنین تحت تأثیر برخی اطلاعات مربوط به تنش‌های ژئوپلیتیکی بین‌المللی، پیش‌بینی‌هایی مبنی بر به تعویق انداختن برنامه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و همچنین فشار نرخ ارز داخلی قرار دارد. در صورتی که نرخ ارز کاهش نیافته باشد، ممکن است برای کنترل نرخ ارز، نرخ بهره افزایش یابد که این امر بر جریان نقدی در بازار و جریان نقدی به کانال سهام تأثیر خواهد گذاشت.

در آینده نزدیک، منطقه حمایتی ۱۱۲۰ تا ۱۱۳۰ واحد، نقطه حمایتی برای شاخص خواهد بود.

طبق داده‌های شرکت‌های اوراق بهادار، مانده بدهی حاشیه‌ای تخمینی تا پایان سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۴ به نزدیک به ۲۰۰۰۰۰ میلیارد وند رسیده است که در مقایسه با پایان سال ۲۰۲۳، ۲۳۰۰۰ میلیارد وند افزایش یافته است. نکته قابل توجه این است که این سطح، بالاترین رکورد تاکنون است و از مانده بدهی حاشیه‌ای در اوایل سال ۲۰۲۲، زمانی که شاخص VN در اوج ۱۵۰۰ واحد بود، فراتر رفته است.

به گفته آقای خوآ، اگر بازار به روند نزولی خود ادامه دهد، «مارجین کال» در شرکت‌های اوراق بهادار در مقیاس وسیعی رخ خواهد داد و به نظر می‌رسد کاهشی در بدهی مارجین فعلی ایجاد شود.

با توجه به اینکه بسیاری از سهام پس از اصلاح عمیق بازار به محدوده‌های قیمتی جذاب‌تری رسیده‌اند، آقای خوآ توصیه می‌کند که سرمایه‌گذاران می‌توانند به زودی سرمایه بیشتری را در سهام VN30 سرمایه‌گذاری کنند، سرمایه‌گذاری‌های بزرگ در جلسات آینده، زمانی که فشار فروش متعادل است. برعکس، به تدریج این نسبت را کاهش دهید و همچنین پرداخت‌های جدید برای سهام سوداگرانه را در طول دوره بهبود محدود کنید و از نظم و انضباط کاهش ضرر پیروی کنید.

شرکت اوراق بهادار یوانتا ویتنام پیش‌بینی می‌کند که روند کوتاه‌مدت بازار همچنان نزولی خواهد بود. بنابراین، این شرکت اوراق بهادار به سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت توصیه می‌کند که در این مرحله فروش را محدود کرده و تحولات بازار را رصد کنند. در عین حال، اگر سرمایه‌گذاران ریسک بالایی را بپذیرند و نسبت نقدینگی بالایی داشته باشند، باید برای بررسی روند کوتاه‌مدت، پرداخت با نسبت پایین را در نظر بگیرند.

بازار در حال حاضر نشانه‌هایی از ورود به فاز انباشت میان‌مدت را نشان می‌دهد، بنابراین ممکن است در هفته‌های معاملاتی آینده نوسانات محدودی داشته باشد. علاوه بر این، روند کلی میان‌مدت بازار به خنثی کاهش یافته است. بنابراین، یوانتا توصیه می‌کند که سرمایه‌گذاران میان‌مدت می‌توانند در هفته‌های معاملاتی آینده موقتاً خرید را متوقف کنند.

شرکت اوراق بهادار سایگون - هانوی (SHS) با همین دیدگاه، نگران است که شاخص VN به روند نزولی خود ادامه دهد و خطر سقوط شاخص به سطوح پایین‌تر در حال افزایش است. سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت باید از این بهبود استفاده کنند و سهم سبد سرمایه‌گذاری خود را به سطح امنی کاهش دهند.

بازار در حال حاضر در حال بازگشت به کانال انباشت گسترده ۱۱۵۰ تا ۱۲۵۰ واحد است و این فرآیند ممکن است مدت زیادی طول بکشد. بنابراین، سرمایه‌گذاران میان‌مدت نباید در شرایط فعلی سرمایه‌گذاری کنند، بلکه باید صبورانه منتظر یک مرحله انباشت مطمئن‌تر باشند.

طبق گزارش SHS، در پارامترهای کلان، نکته قابل توجه، رشد ضعیف اعتبارات است که نشان‌دهنده ظرفیت پایین جذب سرمایه در اقتصاد است. نرخ ارز همچنان بالاست، مشکلات بازار املاک و مستغلات، به ویژه اوراق قرضه شرکتی، تغییر اساسی نداشته است. وضعیت کلان اقتصادی خوب و بد و افزایش بی‌ثباتی جهانی، بخشی از دلایلی است که سهام تحت فشار برای تعدیل هستند .

منبع