En vendant de l'or pour un bénéfice de plusieurs milliers de milliards, mais avec une dette qui a presque doublé le capital, le DOJI de M. Do Minh Phu s'est tourné vers le commerce foncier

Le DOJI vend de l'or pour un bénéfice de plusieurs milliers de milliards, mais la dette augmente toujours de près du double des capitaux propres

Doji Gold and Gemstone Group Joint Stock Company (DOJI) a publié des informations financières périodiques pour 2022 avec un bénéfice après impôts en 2022 atteignant 1 017 milliards de VND, soit une augmentation de 334 % par rapport à la même période en 2021. Le ratio de rendement des capitaux propres (ROE) a atteint 17,39 %, nettement supérieur au chiffre de 5,02 % du début de l'année.

Vous avez mille milliards d'or, mais cela double presque son capital. Je vais me concentrer sur l'immobilier. — En 2022, DOJI a vendu de l'or pour un bénéfice de plusieurs milliers de milliards, mais sa dette a augmenté à plus de 12 400 milliards de VND, soit une augmentation de 25 % par rapport au début de l'année et près du double de ses capitaux propres.

Ces dernières années, l'échelle du DOJI n'a cessé de croître, le total des actifs atteignant fin 2022 près de 18 800 milliards de VND, soit une augmentation de 23 % par rapport au début de l'année et plus du double de celui de fin 2020.

Fin 2022, les capitaux propres de DOJI ont atteint 6 361 milliards de VND, soit une augmentation de plus de mille milliards de VND par rapport au début de l'année. Ces dernières années, les capitaux propres de DOJI ont connu une croissance continue d'année en année grâce aux augmentations de capital statutaires et aux bénéfices après impôts accumulés non distribués.

Toutefois, la croissance des capitaux propres reste loin derrière celle du passif. D'ici fin 2022, le passif total du DOJI atteindra plus de 12 400 milliards de VND, soit une hausse de 25 % par rapport au début de l'année et près du double de ses capitaux propres. Ce chiffre était de 1,86 fois à la fin de l'année dernière.

Il est à noter que la structure de la dette du DOJI ne comprend pas d'obligations. L'encours des obligations de cette entreprise a fortement diminué fin 2022, passant de près de 3 900 milliards de VND en début d'année à 636 milliards de VND.

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DOJI, anciennement TTD Technology and Trade Development Company, a été fondée en 1994 par M. Do Minh Phu (né en 1953). Cette entreprise est l'une des pionnières dans les activités spécialisées d'extraction, de taille et d'exportation de pierres précieuses vers le marché international.

Le nom DOJI est associé à l'entreprise depuis 2007, année où M. Phu a construit le premier centre commercial spécialisé dans l'or, l'argent et les pierres précieuses, DOJI Plaza, à Hanoï . En 2007 et 2008, DOJI a été rebaptisée, restructurée et divisée en six sociétés membres, acquérant notamment SJC Hanoi, SJC Da Nang, Yen Bai Gemstone and Gold Joint Stock Company. Cet homme d'affaires a déclaré : « La stratégie à long terme de DOJI n'est pas de commercialiser des lingots d'or, mais de développer l'activité de bijouterie. »

Le DOJI a investi de l’argent dans le commerce immobilier, mais n’a généré que de petits bénéfices.

Depuis 2009, DOJI s'est développé dans le secteur immobilier, puis dans le secteur bancaire et financier. La création de DOJI Land Real Estate Investment Company Limited en 2014 a marqué une étape importante pour le groupe dans le secteur immobilier.

Jusqu'à présent, DOJI Land a développé une série de grands projets du Nord au Sud tels que la zone urbaine de Nam Vinh Yen, la zone de service à usage mixte dans la zone de service haut de gamme de Ben Doan, la résidence Sapphire, le Best Western Premier Sapphire Ha Long, les manoirs Sapphire, l'immeuble Ruby Tower à Ho Chi Minh-Ville ; l'immeuble Ruby Plaza ; l'immeuble du centre commercial et de services n° 5 Le Duan - DOJI Tower à Hanoi...

DOJI Land n'est pas une entreprise de grande envergure comparée à d'autres du même secteur. Fin 2021, son actif total dépassait 4 300 milliards de dôngs, soit une augmentation de près de 40 % par rapport au début de l'année.

La majeure partie des actifs de l'entreprise provient du passif. Cependant, le ratio d'endettement (passif/actif total) a considérablement diminué, passant de 80 % en début d'année à 60 %. Parallèlement, les capitaux propres de DOJI Land ont fortement augmenté pour atteindre plus de 1 700 milliards de VND fin 2021, soit près de trois fois leur niveau du début d'année.

Parallèlement à son expansion, le chiffre d'affaires de DOJI Land a connu une forte hausse en 2021, dépassant les 2 000 milliards de dôngs. Cependant, le bénéfice de cette activité est assez faible, dépassant seulement cent milliards de dôngs, soit une marge bénéficiaire nette d'environ 5 %. Ce niveau de bénéfice est bien inférieur à celui du secteur de l'or, de l'argent et des pierres précieuses et est sans commune mesure avec les milliers de milliards de dôngs investis par DOJI dans le secteur immobilier.

Il convient de noter que 2021 a également été la période où de nombreuses entreprises immobilières ont décroché le jackpot grâce à la frénésie foncière généralisée. Cependant, le marché immobilier a commencé à stagner depuis mi-2022 et ne montre pas encore de signes clairs de reprise. De nombreux promoteurs immobiliers sont en difficulté après l'incident sur le marché obligataire. De nombreux projets accusent du retard, voire ne peuvent être réalisés en raison d'un manque de capitaux ou de problèmes juridiques. Dans ce contexte, DOJI Land pourrait ne pas être à l'abri de difficultés.

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