Sept conséquences en cas de défaut de paiement des États-Unis

Les actions sont en feu, l’économie est en chute libre, le gouvernement est fermé et le monde est en difficulté si les États-Unis font défaut.

Les dirigeants du Congrès américain et de la Maison Blanche tentent de parvenir à un accord pour relever le plafond de la dette alors que le département du Trésor est à quelques semaines d'être à court d'options pour empêcher un défaut de paiement sans précédent du gouvernement américain.

Si ces mesures échouent et que le gouvernement fait défaut sur ses dettes, les économistes et les experts financiers prédisent le chaos. « Le chaos pourrait s'étendre et détruire l'ensemble du système financier, ce qui, à terme, détruirait l'économie », a déclaré Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's.

La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a déclaré que l'agence ne pourrait fonctionner que jusqu'au 1er juin, avant que le gouvernement ne soit à court de fonds. La date précise, appelée « date X », dépend de la situation budgétaire réelle et pourrait varier de plusieurs semaines.

Les implications d'un défaut de paiement pourraient être complexes. L'interaction entre la baisse de la valeur des logements, la hausse des taux d'intérêt et la déstabilisation du système financier mondial est difficile à évaluer. Selon certaines estimations, plus de 8 millions d'emplois pourraient être perdus. Les taux hypothécaires pourraient augmenter de plus de 20 % et l'économie pourrait se contracter autant que lors de la récession de 2008. Voici les sept scénarios qui inquiètent le plus les experts.

Des touristes passent devant le Capitole des États-Unis à Washington. Photo : Reuters

Les actions chutent

Jusqu'à présent, les marchés financiers sont restés relativement sereins face à l'impasse du plafond de la dette. Le coût de la protection du gouvernement américain contre un défaut de paiement a augmenté, reflétant les doutes quant à sa capacité à rembourser sa dette. Mais les chocs ont été mineurs pour la plupart des ménages.

La situation évoluera à mesure que le gouvernement se rapprochera du défaut de paiement. Les experts estiment que le choc du défaut se répercutera sur l'ensemble du système financier – actions, obligations, fonds communs de placement, produits dérivés – avant de se propager au reste de l'économie.

Wall Street sera probablement la première victime. Les cours boursiers chuteront brutalement en prévision d'une récession plus large, les taux d'intérêt augmentant et les investisseurs retirant leur argent du marché pour conserver leur accès aux liquidités à court terme. Le secteur bancaire pourrait encore resserrer ses conditions de crédit.

La dernière fois que les États-Unis ont été au bord du défaut de paiement, le marché boursier était en pleine effervescence. En 2011, à moins d'une semaine de la date limite, les principaux indices ont chuté de 20 %. Cette fois, Moody's Analytics estime que les cours boursiers pourraient chuter d'environ 20 %, anéantissant 10 000 milliards de dollars de patrimoine des ménages et anéantissant les comptes de retraite de millions d'Américains. La Maison-Blanche estime que la baisse pourrait être plus proche de 45 %. Le marché obligataire, qui représente 46 000 milliards de dollars, serait également ébranlé, car la valeur des obligations du Trésor existantes s'effondrerait face à la hausse des rendements des nouvelles obligations.

Récession soudaine

Si l'impasse persiste, l'impact se propagera rapidement des marchés financiers à l'ensemble de l'économie. La baisse du patrimoine des ménages à travers le pays, causée par la chute des cours boursiers, réduira le pouvoir d'achat, ce qui pénalisera les entreprises.

Une flambée des taux d'intérêt rendrait plus difficile l'obtention d'un prêt ou la création d'une petite entreprise. Le marché immobilier, déjà en berne, s'effondrerait. Zillow prédit que les défauts de paiement feraient grimper les taux hypothécaires au-dessus de 8 % et que les ventes de logements chuteraient de 23 %. La construction et d'autres secteurs seraient touchés.

L’impact le plus dramatique pourrait être la suspension des paiements fédéraux réguliers à des dizaines de millions de familles américaines, y compris les personnes âgées qui bénéficient d’une assurance maladie – Medicare, Sécurité sociale – et celles qui dépendent des bons d’alimentation.

Le gouvernement fédéral devrait dépenser environ 6 000 milliards de dollars cette année, soit environ 16 milliards de dollars par jour, pour ces prestations de sécurité sociale. Bien sûr, tout cet argent ne sera pas versé directement aux ménages, mais il s'agit d'une somme colossale qui disparaîtrait de l'économie du jour au lendemain.

Le département du Trésor a déclaré que l'impasse sur le plafond de la dette en 2011 avait entraîné une baisse de 2 400 milliards de dollars du patrimoine des ménages. Le Conseil des conseillers économiques de la Maison-Blanche a estimé que l'économie dans son ensemble pourrait se contracter jusqu'à 6 %, un niveau similaire à celui de la crise de 2008.

Fermeture du gouvernement américain

Le gouvernement américain dispose d'une procédure de fermeture lorsque le Congrès ne parvient pas à adopter un nouveau budget. Les agences dont les dépenses ne sont pas approuvées mettront leurs employés au chômage partiel. Certains employés « essentiels » continueront de travailler sans salaire. Trois fermetures d'au moins une journée ont eu lieu au cours des dix dernières années.

Mais les experts estiment qu'un arrêt des activités pour défaut de paiement pourrait être différent, compte tenu de l'absence de précédent. Le Bureau de la gestion et du budget de la Maison-Blanche n'a pas encore publié de directives concernant un arrêt des activités pour défaut de paiement, ce qui, selon certains analystes, serait difficile à mettre en œuvre.

Le gouvernement fédéral est le plus grand employeur du pays, avec environ 4,2 millions d'employés à temps plein. L'Association nationale des employés du gouvernement, qui représente près de 75 000 fonctionnaires fédéraux, a intenté une action en justice contestant la constitutionnalité du plafond de la dette, affirmant qu'il présente des risques potentiels pour les employés.

Retard des programmes de sécurité sociale

Plus de 60 millions d'Américains perçoivent des prestations mensuelles de la Sécurité sociale, principalement des seniors. Un nombre similaire dépend de Medicare pour son assurance maladie.

Certains Républicains ont avancé que le gouvernement pourrait continuer à financer ces prestations sans emprunter davantage, en réaffectant les recettes fiscales futures. Mais les experts budgétaires s'interrogent sur la capacité du Trésor à verser ces prestations à temps si le défaut de paiement se prolonge pendant des semaines, voire des mois.

Si le gouvernement continue de financer la sécurité sociale avec les recettes fiscales, il devra peut-être choisir entre le faire et rembourser sa dette. Or, le non-paiement des intérêts pourrait aggraver la crise financière.

Les coûts d'emprunt aux États-Unis augmentent

Le gouvernement américain peut emprunter à des taux d'intérêt bas, car personne ne pense que la première économie mondiale fera défaut sur sa dette. La sécurité des obligations d'État américaines en a fait un pilier essentiel du système financier mondial.

Servant de réserves pour tout, des banques centrales étrangères aux fonds du marché monétaire, les obligations du Trésor américain sont largement reconnues comme l’un des investissements les plus sûrs et les plus liquides, soutenus par la confiance dans le gouvernement américain.

Selon les économistes, un défaut de paiement pourrait mettre fin à des décennies de faibles coûts d'emprunt pour les États-Unis. Selon une estimation de la Brookings Institution, un défaut de paiement pourrait augmenter les coûts d'emprunt fédéraux de 750 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie.

L'économie mondiale affectée

De nombreux pays protègent leurs finances en achetant massivement des obligations d'État américaines, les considérant comme parmi les actifs les plus sûrs au monde. Mais un défaut de paiement pourrait réduire la valeur de ces obligations, endommageant ainsi les réserves de nombreux pays.

Les économistes craignent que cela n'aggrave les difficultés de pays déjà lourdement endettés, comme le Sri Lanka et le Pakistan. Les hausses de taux d'intérêt opérées par la Réserve fédérale l'année dernière pour lutter contre l'inflation ont érodé la valeur des obligations du Trésor américain détenues par de nombreux pays. Et selon le Council on Foreign Relations, plus de la moitié des réserves de change mondiales sont détenues en dollars américains, soit près de trois fois plus que toute autre monnaie.

La réputation du dollar américain et des États-Unis décline

Les experts financiers ont observé des signes précurseurs indiquant que l'économie mondiale commence à réduire sa dépendance au dollar. Certains pays comme le Brésil et la Malaisie préconisent des transactions plus fréquentes dans d'autres devises. Soixante pour cent des transactions de change se font encore en dollars, mais un défaut de paiement sur la dette américaine – qui pourrait faire chuter la valeur du billet vert – pourrait changer la donne.

« Cela risque de saper le leadership économique mondial des États-Unis et remet en question notre capacité à protéger nos intérêts de sécurité nationale », a déclaré Janet Yellen à propos du scénario de défaut la semaine dernière.

Les experts estiment qu'un défaut de paiement pourrait également nuire à la réputation des États-Unis sur la scène internationale, car il résulterait de troubles politiques internes. La crédibilité de la Maison-Blanche est en partie liée à sa capacité à réagir aux crises. Un défaut de paiement jetterait le doute sur la capacité du gouvernement américain à réagir aux situations d'urgence et à remplir l'une de ses fonctions les plus fondamentales : payer ses factures.

Si les États-Unis ne parviennent pas à le faire, les citoyens et les autres dirigeants nationaux pourraient se demander ce que la Maison-Blanche ne peut pas encore gérer. Un défaut de paiement saperait la confiance mondiale dans le système politique américain, car une partie de la réputation du pays repose sur la conviction internationale que ce système politique est fondamentalement solide. « Et un défaut de paiement démontrerait le contraire », a déclaré Daniel Bergstresser, professeur associé de finance à la School of International Business de l'Université Brandeis.

Phien An ( selon le Washington Post )

Lien source: https://vnexpress.net/bay-hau-qua-neu-my-vo-no-4605493.html