Le ministère des Finances modifie la réglementation en matière de sécurité financière des organismes de négociation de valeurs mobilières

Le ministère des Finances vient de publier la circulaire n° 102/2025/TT-BTC, modifiant et complétant certains articles de la circulaire n° 91/2020/TT-BTC. Cette circulaire fixe les indicateurs de sécurité financière et les mesures applicables aux établissements de valeurs mobilières qui ne les respectent pas. Elle entrera en vigueur le 15 décembre 2025.

Les investisseurs suivent l'évolution du marché boursier. Photo : Hua Chung/VNA

Outre les ajustements appropriés et cohérents avec la réglementation juridique en vigueur (loi n° 56/2024/QH15 du 29 novembre 2024, décret n° 155/2020/ND-CP, décret n° 245/2025/ND-CP et textes d'application), la circulaire n° 102/2025/TT-BTC a été publiée dans le but de calculer les indicateurs de sécurité financière couvrant les risques liés aux opérations des sociétés de valeurs mobilières et des sociétés de gestion de fonds (organismes de négociation de valeurs mobilières), conformément au fort développement, tant en termes d'étendue que de profondeur, du marché boursier, et notamment au taux de croissance de la capitalisation boursière ces derniers temps.

Ainsi, la publication de la circulaire n° 102/2025/TT-BTC permet aux organismes de négociation de valeurs mobilières de mieux gérer les risques, d'améliorer leurs capacités et leur aptitude à fournir des services, et d'attirer les investisseurs, notamment étrangers, dans un contexte où la bourse vietnamienne entre dans une nouvelle phase de développement après avoir été classée comme marché émergent secondaire par FTSE Russell. Parallèlement, la publication de la circulaire n° 102/2025/TT-BTC contribue également à renforcer l'efficacité de la gestion étatique des valeurs mobilières et du marché boursier, garantissant ainsi un fonctionnement efficace et transparent de ce dernier et protégeant les droits et intérêts légitimes des acteurs du marché.

La circulaire n° 102/2025/TT-BTC modifie et complète le contenu de sept articles de la circulaire n° 91/2020/TT-BTC, remplace plusieurs annexes et supprime certaines dispositions. Les principales modifications et compléments apportés par la circulaire n° 102/2025/TT-BTC sont les suivants :

En ce qui concerne le capital disponible, la circulaire a modifié les dispositions relatives aux bénéfices non distribués pour le calcul du capital disponible afin de les rendre conformes au régime comptable actuel ; dans le même temps, elle a modifié un certain nombre de majorations et de minorations lors du calcul du capital disponible des organismes de négociation de valeurs mobilières afin de les rendre conformes aux dispositions de la circulaire n° 91/2020/TT-BTC et à la situation opérationnelle réelle des organismes de négociation de valeurs mobilières au cours de la période précédente.

Concernant le coefficient de risque de marché, la circulaire a modifié et complété un certain nombre de dispositions relatives à ce coefficient pour les actions cotées afin d'assurer la conformité avec les dispositions relatives au transfert des niveaux de cotation des actions figurant dans le décret n° 155/2020/ND-CP, la circulaire n° 57/2021/TT-BTC et la circulaire n° 69/2023/TT-BTC ; par ailleurs, la circulaire stipule également des coûts non monétaires supplémentaires pour le calcul et l'évaluation des actifs et activités d'investissement des organismes de négociation de valeurs mobilières.

En outre, la circulaire stipule spécifiquement le coefficient de risque de marché pour les obligations d'entreprises avec notation de crédit afin de calculer les risques lorsque les organismes de négociation de valeurs mobilières investissent en fonction de la notation de crédit des obligations ou des émetteurs d'obligations conformément aux pratiques internationales, et assure également la mise en œuvre de la loi n° 56/2024/QH15 du 29 novembre 2024 (stipulant le contenu des notations de crédit dans l'émission et l'investissement d'obligations dans la loi sur les valeurs mobilières).

En conséquence, les organismes de négociation de valeurs mobilières sont autorisés à se référer aux résultats de notation de crédit publiés par trois agences de notation internationales, à savoir Standard & Poor's, Fitch Ratings et Moody's, ainsi que par d'autres agences de notation indépendantes ayant obtenu l'agrément du ministère des Finances . Par ailleurs, la circulaire précise les principes applicables aux résultats de notation de crédit lorsque des obligations ou des émetteurs d'obligations bénéficient de plusieurs notations et que le délai entre la publication de ces notations excède un an.

En ce qui concerne le prix servant au calcul des risques, la circulaire a ajusté les principes de tarification des titres et autres actifs des organismes de négociation de valeurs mobilières afin de les conformer aux principes de détermination du prix des titres cotés et des transactions en fonction de la réalité à la Bourse (y compris les actions enregistrées pour négociation, les obligations cotées et les obligations non cotées).

En ce qui concerne le formulaire de déclaration, afin d'unifier l'application des obligations de déclaration conformément à la réglementation applicable aux organismes du secteur des valeurs mobilières, la circulaire a remplacé le formulaire de déclaration des sociétés de gestion de fonds et des sociétés de valeurs mobilières conformément aux modifications susmentionnées.

Concernant les dispositions transitoires, afin de permettre aux organismes de négociation de valeurs mobilières d'adopter progressivement les contenus révisés et de limiter l'impact des nouveaux niveaux d'ajustement des risques sur les indicateurs de sécurité financière antérieurs, ces organismes disposent d'un délai de 6 mois pour adapter leurs activités et garantir le ratio de sécurité financière conformément à la réglementation.

Source : https://baotintuc.vn/kinh-te/bo-tai-chinh-sua-doi-quy-dinh-an-toan-tai-chinh-voi-to-chuc-kinh-doanh-chung-khoan-20251031165043947.htm