La publication de la circulaire n° 102/2025/TT-BTC contribue également à accroître l’efficacité de la gestion étatique des valeurs mobilières et du marché des valeurs mobilières, en garantissant le fonctionnement efficace et transparent du marché et en protégeant les droits et les intérêts légitimes des acteurs du marché.
Compléter le cadre des indicateurs de sécurité financière
Le ministre des Finances vient de signer et de publier la circulaire n° 102/2025/TT-BTC, modifiant et complétant la circulaire n° 91/2020/TT-BTC relative aux indicateurs de sécurité financière et aux mesures de traitement des organismes de valeurs mobilières non conformes à la réglementation. Cette circulaire entrera en vigueur le 15 décembre 2025.
Selon le ministère des Finances, outre les ajustements appropriés et cohérents avec la réglementation en vigueur (loi n° 56/2024/QH15 du 29 novembre 2024, décret n° 155/2020/ND-CP, décret n° 245/2025/ND-CP et textes d'application), la circulaire n° 102/2025/TT-BTC a été publiée dans le but de calculer les indicateurs de sécurité financière couvrant les risques liés aux opérations des sociétés de valeurs mobilières et des sociétés de gestion de fonds (organismes de négociation de valeurs mobilières), compte tenu du fort développement du marché boursier, tant en termes d'ampleur que de profondeur, et notamment du taux de croissance de la capitalisation boursière ces derniers temps.
Ainsi, la publication de la circulaire n° 102/2025/TT-BTC aide les organismes de négociation de valeurs mobilières à mieux gérer les risques, à améliorer leur capacité et leur aptitude à fournir des services, et à attirer les investisseurs, en particulier les investisseurs étrangers, dans le contexte où le marché boursier vietnamien entre dans une nouvelle phase de développement après avoir été promu au rang de marché émergent secondaire par FTSE Russell.
Dans le même temps, la promulgation de la circulaire n° 102/2025/TT-BTC contribue également à accroître l’efficacité de la gestion étatique des valeurs mobilières et du marché des valeurs mobilières, en garantissant le fonctionnement efficace et transparent du marché et en protégeant les droits et les intérêts légitimes des acteurs du marché.
La circulaire n° 102/2025/TT-BTC modifie et complète le contenu de 7 articles de la circulaire n° 91/2020/TT-BTC, remplace un certain nombre d'annexes jointes et supprime des contenus connexes dans un certain nombre de clauses.
Ajustement des facteurs de risque et du capital disponible
Le ministère des Finances a indiqué les principaux amendements et compléments dans la circulaire n° 102/2025/TT-BTC.
Premièrement, en ce qui concerne le capital disponible, la circulaire a modifié les dispositions relatives aux bénéfices non distribués pour le calcul du capital disponible afin de les rendre conformes au régime comptable actuel ; dans le même temps, elle a modifié un certain nombre de majorations et de minorations lors du calcul du capital disponible des organismes de négociation de valeurs mobilières afin de les rendre conformes aux dispositions de la circulaire n° 91/2020/TT-BTC et à la situation opérationnelle réelle des organismes de négociation de valeurs mobilières au cours de la période précédente.
Deuxièmement, concernant le coefficient de risque de marché, la circulaire a modifié et complété un certain nombre de dispositions relatives à ce coefficient pour les actions cotées afin d'assurer la conformité avec les dispositions relatives au transfert des niveaux de cotation des actions figurant dans le décret n° 155/2020/ND-CP, la circulaire n° 57/2021/TT-BTC et la circulaire n° 69/2023/TT-BTC ; dans le même temps, la circulaire stipule également des coûts non monétaires supplémentaires pour le calcul et la mesure des actifs et activités d'investissement des organismes de négociation de valeurs mobilières.
En outre, la circulaire précise le coefficient de risque de marché applicable aux obligations d'entreprises notées, afin de calculer les risques lorsque les organismes de négociation de valeurs mobilières investissent en fonction de la notation de crédit des obligations ou des émetteurs, conformément aux pratiques internationales. Elle garantit également la mise en œuvre de la loi n° 56/2024/QH15 du 29 novembre 2024 (portant sur le contenu des notations de crédit dans le cadre de l'émission et de l'investissement d'obligations, conformément à la loi sur les valeurs mobilières). Par conséquent, les organismes de négociation de valeurs mobilières sont autorisés à se référer aux résultats de notation publiés par trois agences de notation internationales, à savoir Standard & Poor's, Fitch Ratings et Moody's, ainsi que par d'autres agences de notation indépendantes ayant obtenu un certificat d'agrément du ministère des Finances. De plus, la circulaire stipule les principes applicables aux résultats de notation lorsque l'obligation ou l'émetteur dispose de plusieurs notations et que le délai de publication de ces notations est supérieur à un an.
Troisièmement, en ce qui concerne la tarification pour calculer les risques, la circulaire a ajusté les principes de tarification des titres et autres actifs des organismes de négociation de valeurs mobilières afin de les conformer aux principes de détermination des prix des titres cotés et des transactions en fonction de la réalité à la Bourse (y compris les actions enregistrées pour négociation, les obligations cotées et les obligations non cotées).
En plus des éléments mentionnés ci-dessus, la circulaire 102/2025/TT-BTC remplace le formulaire de déclaration applicable aux sociétés de gestion de fonds et aux sociétés de valeurs mobilières afin d'assurer la cohérence dans le cadre de la nouvelle réglementation.
Par ailleurs, le ministère des Finances prévoit une période de transition de six mois. Les organismes de négociation de valeurs mobilières disposent ainsi du temps nécessaire pour adapter leurs opérations, garantir le respect des ratios de sécurité financière conformément à la nouvelle réglementation et éviter tout impact brutal sur leurs activités et sur le marché.
Monsieur Minh
Source : https://baochinhphu.vn/sua-doi-quy-dinh-chi-tieu-an-toan-tai-chinh-cho-cong-ty-chung-khoan-102251031174850466.htm
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