Le président du DNSE a décrypté l'histoire du PIB « étonnamment » élevé, mais l'indice VN a encore du mal à dépasser 1 300

Dans les sociétés de valeurs mobilières technologiques comme DNSE, le conseil est principalement assuré par chat IA - Photo : THUY KIM

M. Nguyen Hoang Giang, qui était « le plus jeune PDG de valeurs mobilières d'un milliard de dollars du Vietnam » lorsqu'il est devenu directeur général de VNDirect à l'âge de 24 ans, est désormais président de DNSE Securities, la première société de valeurs mobilières technologiques cotée en bourse.

Pourquoi les actions n’ont-elles pas encore atteint leur pic malgré la forte hausse du PIB ?

* Le Vietnam vient d'annoncer une croissance du PIB étonnamment élevée au troisième trimestre. Cependant, le marché boursier peine toujours à dépasser son ancien pic. Depuis 20 ans, l'indice VN oscille autour de 1 200 points. Qu'en pensez-vous ?

- Dans la structure de capitalisation de VN-Index, les groupes bancaires et financiers et immobiliers représentent à eux seuls environ 60%, et parfois même jusqu'à 70-80%.

Beaucoup de gens trouvent cela « étrange », mais je constate que l’indice reflète assez fidèlement la valorisation et les attentes du marché pour ce groupe à grande capitalisation.

M. Nguyen Hoang Giang

La croissance économique a été très élevée au troisième trimestre et au cours des neuf premiers mois de cette année, en grande partie grâce aux exportations et aux IDE.

Certaines valeurs exportatrices affichent de bonnes valorisations. Si le panier de biens comportait davantage de stocks d'IDE, je pense que le score récent pourrait être différent.

Aux États-Unis, le marché compte de nombreuses valeurs technologiques, ce qui contribue à pousser l’indice boursier américain à dépasser un pic après l’autre.

Cependant, de notre point de vue, la valorisation du marché boursier vietnamien reste fondamentalement faible.

Sur une note plus positive, l’indice VN n’a pas beaucoup augmenté, ce qui est également une opportunité pour les investisseurs de débourser de nouveaux capitaux.

* L'indice VN n'a pas augmenté comme prévu, la liquidité du marché a continuellement diminué au cours des derniers mois, les personnes travaillant dans le secteur des valeurs mobilières sont-elles « préoccupées » ?

2024 est une année de croissance du PIB étonnamment élevée. Cette croissance est due à la reprise de l'économie mondiale et le Vietnam bénéficie directement de sa politique d'attraction des IDE et de promotion de l'investissement public.

Mais pour le secteur des valeurs mobilières en général, 2024 pourrait ne pas être une année de forte croissance en raison d’une faible liquidité.

Raisons pour lesquelles les entreprises ont peur de se lister

* Mais le marché vient de rater le « train de la mise à niveau », en regardant en interne, nous craignons également que les biens « médiocres » aient du mal à attraper la vague de capitaux étrangers ?

- Fondamentalement, la mise à niveau sera positive avec des attentes d'une liquidité améliorée, d'un marché plus dynamique et d'une valorisation plus élevée.

Mais la modernisation est comparable à un « ticket » d'entrée. La prospérité intérieure dépend des facteurs fondamentaux de l'entreprise et de la solidité de l'économie.

Nous devons rapidement améliorer la quantité et la qualité des biens et des nouveaux produits sur le marché. Actuellement, nous disposons de peu de nouveautés et de produits de qualité. Depuis plusieurs années, le nombre d'entreprises cotées se compte sur les doigts d'une main.

Il est temps de s'interroger sérieusement sur les raisons pour lesquelles les entreprises hésitent à s'introduire en bourse et à s'y introduire en bourse. Si les critères deviennent de plus en plus stricts, nous devrions envisager un mécanisme plus ouvert.

Le Vietnam promeut l’économie numérique et l’économie créative, nous devons donc accepter que les entreprises créatives sont souvent « différentes » et il faut des critères pour encourager ce groupe à entrer en bourse.

De nombreuses start-up doivent encore s’implanter à l’étranger.

* A l’occasion du Business Day, pouvez-vous partager votre point de vue sur les difficultés actuelles des entreprises ?

La plus grande difficulté pour les entreprises est probablement le manque de cohérence des politiques. Le taux de réussite des nouvelles entreprises entrant sur le marché est très faible.

Au Vietnam, l'enregistrement et la levée de capitaux étrangers restent complexes. De nombreuses start-ups sont contraintes de s'implanter à l'étranger.

J'espère toujours que le Vietnam saura ouvrir ses politiques pour devenir un pays où les investisseurs et les entreprises, petites et grandes, seront prêts à s'implanter et à opérer. Ce n'est qu'alors que le Vietnam aura l'opportunité de croître et de développer une économie créative.

* Merci!

Source : https://tuoitre.vn/chu-tich-dnse-giai-ma-chuyen-gdp-cao-bat-ngo-nhung-vn-index-van-kho-vuot-1-300-20241012174418202.htm