Le président de la DNSE a décrypté l'histoire d'un PIB « inattendu » élevé, mais l'indice VN reste difficile à dépasser les 1 300 points.

Dans les sociétés de sécurité technologique comme DNSE, le conseil est principalement assuré par chat IA - Photo : THUY KIM

M. Nguyen Hoang Giang, qui était autrefois « le plus jeune PDG d'une société de valeurs mobilières d'un billion de dollars du Vietnam » lorsqu'il est devenu directeur général de VNDirect à l'âge de 24 ans, est maintenant le président de DNSE Securities, la première société de valeurs mobilières technologiques cotée en bourse.

Pourquoi le marché boursier n'a-t-il pas dépassé son sommet malgré la forte croissance du PIB ?

Le Vietnam vient d'annoncer une croissance du PIB étonnamment élevée au troisième trimestre. Cependant, la bourse peine toujours à dépasser son précédent sommet. Depuis 20 ans, l'indice VN-Index oscille autour de 1 200 points. Qu'en pensez-vous ?

- Dans la structure de capitalisation de l'indice VN-Index, les groupes bancaires, financiers et immobiliers représentent à eux seuls environ 60 %, et parfois même jusqu'à 70-80 %.

Beaucoup trouvent cela « étrange », mais je pense que l'indice reflète assez fidèlement la valorisation et les attentes du marché pour ce groupe de grandes capitalisations.

Monsieur Nguyen Hoang Giang

L'économie a connu une très forte croissance au troisième trimestre et durant les neuf premiers mois de cette année, grâce notamment aux exportations et aux IDE.

Certaines actions d'exportation sont bien valorisées. Si le panier de biens comprenait davantage d'investissements directs étrangers, le résultat récent serait probablement différent.

Aux États-Unis, le marché compte de nombreuses valeurs technologiques, ce qui a contribué à propulser l'indice boursier américain vers de nouveaux sommets.

Toutefois, de notre point de vue, la valorisation du marché boursier vietnamien est fondamentalement faible.

Sur une note plus positive, l'indice VN n'a pas beaucoup augmenté, ce qui représente également une opportunité pour les investisseurs de distribuer de nouveaux capitaux.

* L'indice VN n'a pas progressé comme prévu, la liquidité du marché a continuellement diminué ces derniers mois, les acteurs du secteur des valeurs mobilières sont-ils « inquiets » ?

L’année 2024 s’annonce comme une année de croissance du PIB étonnamment élevée. Cette croissance découle de la reprise de l’économie mondiale et le Vietnam bénéficie directement de sa politique d’attraction des IDE et de promotion des investissements publics.

Toutefois, pour le secteur des valeurs mobilières en général, 2024 pourrait ne pas être une année de forte croissance en raison d'une faible liquidité.

Raisons pour lesquelles les entreprises hésitent à entrer en bourse.

* Mais le marché a raté de peu l'occasion de se moderniser, et compte tenu de la situation intérieure, nous craignons également que la « faible » offre de biens ne puisse pas attirer les investissements étrangers ?

En résumé, une amélioration de la notation aurait un impact positif, avec des perspectives d'amélioration de la liquidité, de marché plus dynamique et de valorisations plus élevées.

Mais la montée en gamme, c'est comme avoir un « ticket » pour entrer. Que l'intérieur soit idyllique ou non dépend des fondamentaux de l'entreprise et de la vigueur de l'économie.

Nous devons rapidement améliorer la quantité et la qualité des biens et des nouveaux produits sur le marché. Actuellement, nous avons peu de nouveaux produits et une pénurie de produits de qualité. Depuis plusieurs années, on peut compter sur les doigts d'une main le nombre d'entreprises cotées en bourse.

Il est temps de se pencher sérieusement sur les raisons de la réticence des entreprises à s'introduire en bourse. Si les critères deviennent de plus en plus stricts, il convient d'envisager un mécanisme plus ouvert.

Le Vietnam promeut l'économie numérique et l'économie créative, il faut donc accepter que les entreprises créatives soient souvent « différentes », et il est nécessaire d'établir des critères pour encourager ce groupe à entrer en bourse.

De nombreuses start-ups doivent encore être créées à l'étranger.

* À l'occasion de la Journée de l'entrepreneuriat, pourriez-vous partager votre point de vue sur les défis auxquels les entreprises sont actuellement confrontées ?

Le principal défi pour les entreprises réside probablement dans le manque de cohérence des politiques. Le taux de réussite des nouvelles entreprises qui entrent sur le marché est très faible.

Au Vietnam, l'enregistrement et la levée de capitaux étrangers restent soumis à de nombreuses procédures complexes. De nombreuses jeunes entreprises sont contraintes de s'implanter à l'étranger.

J'espère toujours que le Vietnam saura ouvrir ses politiques afin de devenir un lieu où les investisseurs et les entreprises, petites ou grandes, seront disposés à s'implanter et à développer leurs activités. Ce n'est qu'à cette condition que le Vietnam aura la possibilité de croître et de développer une économie créative.

Merci, monsieur !

Source : https://tuoitre.vn/chu-tich-dnse-giai-ma-chuyen-gdp-cao-bat-ngo-nhung-vn-index-van-kho-vuot-1-300-20241012174418202.htm