Les marchés boursiers anticipent un nouveau souffle.

Une forte baisse des liquidités et des ventes nettes étrangères pèsent sur les actions vietnamiennes avant l'élection présidentielle américaine.

Lors de la séance du 4 novembre, les actions chinoises ont continué de baisser, l'indice VN-Index perdant plus de 10 points et s'approchant de la barre des 1 240 points. La circulaire 68/2024/TT-BTC, autorisant les investisseurs institutionnels étrangers à acheter des actions sans exiger de fonds suffisants, a été officiellement appliquée, mais n'a pas enrayé la chute du marché.

Les courtiers perdent de l'argent, les investisseurs sont frustrés.

Il est à noter que le marché vietnamien est en baisse, tandis que les principaux marchés mondiaux d'Asie, d'Europe et d'Amérique affichent une performance positive. Cette situation décourage davantage les investisseurs locaux, qui cherchent à limiter leurs pertes sur les actions à bas prix. En conséquence, l'indice VN-Index a clôturé à son plus bas niveau depuis mi-septembre 2024. La liquidité demeure faible, le volume des transactions à la Bourse de Hong Kong (HOSE) n'ayant dépassé que 15 800 milliards de VND.

Les investisseurs et les experts espèrent une reprise du marché boursier d'ici la fin de l'année. Photo : LAM GIANG

Selon MB Securities Company (MBS), la liquidité moyenne du marché a chuté à son plus bas niveau en sept semaines, à environ 16 380 milliards de VND. Pour les transactions négociées, la valeur moyenne s'élève à environ 12 381 milliards de VND. L'indice VN-Index, qui a perdu sa dynamique haussière début août autour de 1 280 points, continue de tester son plancher depuis plusieurs semaines.

De nombreux investisseurs ont déclaré que l'évolution du marché et du cours des actions était non seulement décevante, mais leur avait également occasionné de lourdes pertes. M. Hoai Minh (résidant dans le district de Binh Thanh, à Hô Chi Minh-Ville), actionnaire de sociétés immobilières et de construction, a indiqué que malgré les résultats positifs du troisième trimestre 2024 de l'entreprise dans laquelle il a investi, le cours de l'action a continué de baisser.

« Les actions immobilières ont fluctué dans une fourchette étroite ces huit derniers mois, tandis que celles du secteur des infrastructures ont continuellement baissé, ce qui a fait grimper mon solde négatif. Au début, j'achetais pour lisser mon prix d'achat, mais depuis environ un mois, j'ai désactivé l'application et cessé toute transaction », a déclaré M. Minh.

De nombreux investisseurs détenant d'autres actions, notamment dans les secteurs des valeurs mobilières, de l'acier, du pétrole et du gaz, se sont également retrouvés dans une situation similaire : « plus ils achètent, plus ils perdent », et ont renoncé à suivre le marché. Mme Doan Thi Thu Huyen, consultante chez Yuanta Vietnam Securities Company, a déclaré que la baisse de la liquidité du marché et la limitation des transactions des investisseurs ont directement affecté les revenus des courtiers. « Généralement, lorsque le marché est morose, les investisseurs se découragent et peu de personnes ouvrent des comptes ; c'est un signe que le marché a atteint son point bas », a-t-elle ajouté.

De même, M. Tran Anh Giau, courtier chez Mirae Asset Securities Company, a déploré la forte baisse récente de ses revenus, due à l'arrêt des transactions par les investisseurs. «  La situation macroéconomique du Vietnam est positive, mais l'indice VN-Index n'a pas progressé, ce qui a semé la peur chez les investisseurs et les a dissuadés de négocier, entraînant une chute brutale des commissions. Sans compter que de nombreux investisseurs se retrouvent bloqués et subissent des pertes, ce qui met également sous pression les équipes de courtage », a déclaré M. Giau.

Un nouvel élan grâce aux investisseurs étrangers

Concernant la circulaire 68/2024/TT-BTC, officiellement applicable à partir du 2 novembre, autorisant les investisseurs institutionnels étrangers à négocier et à acheter des actions sans exiger de fonds suffisants et une feuille de route pour la divulgation d'informations en anglais, selon les journalistes, un certain nombre de grandes sociétés de valeurs mobilières ont commencé à mettre en œuvre des méthodes de négociation conformes à la nouvelle réglementation.

M. Barry Weisblatt David, directeur du département d'analyse de VNDIRECT Securities Company, a déclaré que la société se conforme aux directives de la Société vietnamienne de dépôt et de compensation de titres (VSD) et à la circulaire n° 68 pour accueillir les clients et fournir des services sur demande. VNDIRECT collabore avec des cabinets de conseil et de grands groupes d'audit afin d'établir des évaluations du risque de contrepartie pour chaque client.

« Cette circulaire est importante car elle témoigne de l'engagement du gouvernement à attirer des capitaux d'investissement étrangers sur le marché boursier, faisant du Vietnam une destination d'investissement attrayante », a déclaré M. Barry Weisblatt David.

La circulaire 68 incitera certains gestionnaires de fonds actifs à accroître leurs investissements au Vietnam, compte tenu de leur rentabilité accrue. Toutefois, son impact restera limité, car elle n'affectera pas les investissements de fonds tels que PYN, Dragon Capital ou VinaCapital, qui sont investis à 100 % au Vietnam. La circulaire concernera principalement les fonds régionaux ou les fonds mondiaux spécialisés dans les marchés frontières et émergents ayant des intérêts au Vietnam.

Du point de vue des fonds d'investissement étrangers, Mme Nguyen Hoai Thu, directrice générale de la division Investissements en valeurs mobilières de VinaCapital, a indiqué que de nombreuses sociétés de courtage ont mis en place des procédures de transaction pour les investisseurs étrangers. Il est toutefois essentiel de veiller à ce que ces procédures se déroulent sans accroc, sans incident ni impact sur les transactions des investisseurs.

Les sociétés de courtage doivent également prévoir des capitaux suffisants pour financer les transactions des investisseurs. « La maîtrise des risques est primordiale pour les sociétés de courtage afin d'éviter que des investisseurs étrangers n'achètent des titres et ne soient ensuite dans l'incapacité de les rembourser », a déclaré Mme Hoai Thu.

Concernant la circulaire 68 et son rôle dans la modernisation du marché boursier vietnamien, les experts de VinaCapital ont indiqué qu'après la mise en place d'un cadre juridique et de procédures permettant aux investisseurs institutionnels étrangers d'acquérir des titres sans disposer de la totalité du montant de l'ordre en espèces, FTSE Russell devra consulter les investisseurs étrangers présents sur le marché boursier vietnamien. En l'absence d'obstacles, FTSE Russell pourra prendre une décision officielle concernant la requalification des titres.

Selon les experts de VNDIRECT, le FTSE Russell Fund pourrait être reclassé en indice de marché émergent en mars 2025. Cette annonce devrait améliorer le climat des marchés et le pouvoir d'achat des investisseurs particuliers. Les ETF étrangers répliquant le marché vietnamien pourraient accroître leurs actifs sous gestion, les investisseurs étrangers anticipant ce reclassement, ce qui contribuerait à la hausse des cours boursiers au premier trimestre 2025. Malgré des estimations variables, on prévoit un afflux de capitaux étrangers de 500 millions à 1 milliard de dollars au Vietnam, notamment vers les entreprises qui dominent l'indice FTSE FM.

Émission de débats sur l'or et les actions

Le matin du 5 novembre, le journal Nguoi Lao Dong a organisé une émission-débat sur le thème « L'or atteint son apogée, le marché boursier est atone : où se trouve l'opportunité ? », avec la participation d'experts économiques et financiers, analysant les facteurs affectant les marchés boursiers et aurifères actuels et les tendances à venir.

Le marché a-t-il atteint son point le plus bas ?

Mme Tran Khanh Hien, directrice de l'analyse chez MBS, a indiqué que malgré les fluctuations de l'indice du dollar américain autour de 104 points, la Banque d'État a injecté des liquidités nettes afin de soutenir le système, dans un contexte de forte demande de crédit qui devrait s'intensifier en cette fin d'année. La baisse des taux d'intérêt interbancaires, les signes de ralentissement des taux de change et l'appréciation du dong par rapport au dollar américain, conjuguées à la circulaire n° 68, sont autant de facteurs qui devraient soutenir positivement le marché dans les prochains mois.

« Le marché boursier vietnamien connaît généralement une croissance assez soutenue de novembre à fin février de l'année suivante. Ces deux dernières années, en 2022 et 2023, l'indice VN-Index a atteint son point bas en novembre avant d'amorcer une forte reprise. La possibilité d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage par la Réserve fédérale américaine (Fed) lors de sa réunion de novembre, la rapidité des décaissements d'investissements publics et la vigueur de la croissance du crédit contribuent également à la hausse des actions », a analysé Mme Khanh Hien.

Source : https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm