Les marchés boursiers souffrent des fluctuations des taux de change.

ANTD.VN - Le renforcement du dollar américain a entraîné une fuite des capitaux hors du marché boursier vietnamien, affectant le moral des investisseurs nationaux et provoquant récemment une série de fortes baisses sur le marché.

Après avoir atteint un plus bas de 14 mois à 100,4 points fin septembre, l'indice DXY (mesurant la force du dollar américain par rapport aux principales devises) a inversé la tendance et s'est redressé. Ce rebond du dollar, malgré les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, a été soutenu par une série de données économiques positives en provenance de la première économie mondiale.

En particulier, la valeur du dollar s'est encore renforcée après la victoire de Donald Trump, qui a mené une politique commerciale axée sur le principe « L'Amérique d'abord ».

Sur le plan intérieur, après un net repli en août et septembre, le taux de change USD/VND a rebondi. La dépréciation du VND n'est pas uniquement due au renforcement du dollar américain, mais aussi à des facteurs internes, notamment la hausse saisonnière de la demande de devises étrangères des entreprises en fin d'année.

Par ailleurs, les obligations de remboursement de la dette internationale, d'une valeur d'environ 1 milliard de dollars, ont également entraîné une récente augmentation de la demande d'achats de dollars américains par le Trésor public.

À ce jour, le dong vietnamien s'est déprécié d'environ 4,3 % par rapport au dollar américain depuis le début de l'année et se rapproche de son pic de 4,6 % enregistré en mai.

Les investisseurs étrangers ont intensifié leurs ventes nettes sur le marché boursier vietnamien.

Sous la pression du taux de change, les ventes de capitaux étrangers se sont intensifiées, malgré le rapprochement du marché boursier vietnamien de son objectif de revalorisation. Ceci s'explique par le fait que, généralement, lorsque le dollar américain se renforce, les capitaux ont tendance à se retirer des marchés émergents.

Selon les statistiques, au 19 novembre, les investisseurs étrangers avaient retiré un montant net de 92 000 milliards de VND, dont 9 200 milliards de VND retirés pour le seul mois de novembre, et environ 4 000 milliards de VND vendus au cours des trois dernières séances de bourse.

Le retrait continu de capitaux étrangers exerce une pression à la vente sur le marché et affecte le moral des investisseurs nationaux. Malgré une augmentation constante du nombre de nouveaux comptes-titres ouverts ces derniers mois, les flux de capitaux nationaux s'affaiblissent à mesure que la prudence s'accentue.

L'indice VN-Index est en baisse continue et, hier (20 novembre), il est brièvement passé sous la barre des 1 200 points avant de se redresser. Malgré ce rebond, la plupart des experts estiment que la pression sur le marché boursier vietnamien restera très forte durant les prochains mois.

Car la tendance à la sortie nette des investisseurs étrangers a peu de chances de s'inverser facilement, même si les pressions sur le taux de change s'atténuent au cours des derniers mois de l'année.

Les experts de MBS Securities Company estiment que la pression sur le taux de change s'atténuera progressivement et atteindra 25 000 VND/USD d'ici la fin de l'année, grâce à des facteurs positifs tels que : un excédent commercial positif de 23,3 milliards de dollars US au cours des 10 premiers mois de 2024, des entrées d'IDE de 19,6 milliards de dollars US, en hausse de 9 % sur un an, et une forte reprise du tourisme avec une augmentation de 41,3 % sur un an au cours des 10 premiers mois de 2024.

La stabilité de l'environnement macroéconomique devrait se maintenir et s'améliorer encore, jetant ainsi les bases de la stabilité du taux de change en 2024. De plus, les pressions sur le taux de change devraient diminuer progressivement dans un avenir proche, la Fed ayant entamé son cycle de baisse des taux d'intérêt, après les avoir réduits de 75 points de base depuis septembre, et devant vraisemblablement poursuivre ces baisses, quoique plus lentement.

De même, KBSV Securities prévoit que le taux de change USD/VND baissera pour atteindre environ 25 000 VND/USD, soit une hausse de 3,5 % par rapport au début de l’année.

Des facteurs tels que la forte hausse de l'indice DXY reflétaient pleinement les anticipations du marché quant à l'impact de la réélection de Trump sur le dollar américain. Aucune décision politique concrète ne sera prise dans les deux prochains mois, jusqu'à l'entrée en fonction officielle de Trump début 2025.

L'offre de devises étrangères en fin d'année provient de l'excédent de la balance commerciale, des IDE décaissés et des transferts de fonds de fin d'année.

Néanmoins, des risques persistent pour le taux de change, la Réserve fédérale étant incertaine quant à la trajectoire de sa politique de baisse des taux d'intérêt. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu'une forte croissance économique donnerait aux décideurs politiques davantage de temps pour déterminer comment et à quel rythme abaisser les taux d'intérêt.

M. Nguyen The Minh, directeur de la recherche et de l'analyse pour les clients particuliers chez Yuanta Securities, privilégie le scénario où l'indice DXY approche les 107 points et où le taux de change atteint son plus haut historique de 25 500 VND. Cet expert estime que si la correction du dollar américain ne dépasse pas 107 points, l'indice DXY formera un plancher.

Du côté positif, les rendements des obligations américaines se stabilisent, l'indice VN-Index a chuté à 1 200 points et les valorisations boursières sont attractives. On s'attend à ce que, dans les prochains jours, la Banque d'État du Vietnam prenne des mesures telles que la vente de dollars américains afin de contrôler le taux de change.

Source : https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd