ANTD.VN - La baisse des bénéfices des sociétés cotées au troisième trimestre, ainsi qu'un certain nombre d'autres facteurs, ont provoqué une forte chute du marché boursier en octobre. Cependant, les experts s'attendent toujours à ce que le marché se remette bientôt de ces « blessures ».
Les bénéfices des sociétés cotées en bourse chutent au troisième trimestre
Le troisième trimestre n’a pas été un trimestre très positif en termes de résultats commerciaux des sociétés cotées. De nombreuses entreprises ont enregistré des résultats commerciaux pires que prévu.
Selon les estimations de VNDirect Securities, contrairement aux attentes de reprise au troisième trimestre, le bénéfice net total des sociétés cotées sur les trois bourses (HOSE, HNX, UPCOM) a diminué de 5,5% sur la même période.
Parmi les 46 sociétés du portefeuille de suivi de la société de valeurs mobilières, 46 % n'ont pas répondu aux attentes, 41 % étaient proches des projections tandis que seulement 13 % ont dépassé les prévisions.
L'optimisme de la saison des résultats du deuxième trimestre ne s'est pas répété au troisième trimestre, ce qui a conduit à un sentiment plus négatif des investisseurs.
« Alors que le marché a des attentes plus élevées en matière de résultats commerciaux au second semestre 2023, la saison des résultats commerciaux du troisième trimestre n'a pas été en mesure de contenir la récente forte baisse du marché », a déclaré VNDirect.
L'acier, le pétrole et le gaz ont été les principaux contributeurs à la croissance, tandis que les produits chimiques, l'électricité et l'immobilier ont déçu.
Les sociétés à moyenne et petite capitalisation ont enregistré des performances inférieures à celles des sociétés à grande capitalisation au cours du troisième trimestre et des trois premiers trimestres de l'année.
Les bénéfices nets totaux des sociétés à moyenne et petite capitalisation ont chuté respectivement de 14,8 % et de 24,6 % en glissement annuel au troisième trimestre.
Le bénéfice net total de VN30 au troisième trimestre a diminué de 3,1 % en glissement annuel et de 3,8 % par rapport au trimestre précédent. Parmi celles-ci, 14 entreprises ont enregistré une croissance de leur bénéfice net par rapport à la même période, menées par PLX (+646%), VJC (+232%), SSI (+111%) et VRE (+66%).
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Les bénéfices des sociétés cotées au troisième trimestre sont inférieurs aux attentes |
Parmi les 16 entreprises enregistrant une baisse de leurs bénéfices, MSN et MWG ont diminué respectivement de 91% et 96% par rapport à la même période. Il convient de noter que le bénéfice net de VIC a chuté de 171 % au troisième trimestre par rapport à la même période de l'année dernière, la société ayant enregistré un revenu ponctuel important provenant du transfert d'actions de filiales d'une valeur de 8 937 milliards de VND au troisième trimestre de l'année dernière.
L’un des « obstacles » pour les entreprises est le coût élevé des intérêts, qui exerce une pression sur les bénéfices.
En conséquence, malgré le fait qu'elles aient atteint un sommet pluriannuel au deuxième trimestre 2023, les charges d'intérêt ont poursuivi leur tendance au troisième trimestre, où elles ont continué d'augmenter de 0,2 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent pour atteindre 6,8 %. Cela montre que la baisse des taux d’intérêt par la Banque d’État n’a pas encore affecté les bénéfices des entreprises.
En conséquence, le bénéfice d’exploitation total continue d’être érodé par les coûts financiers, même si la SBV a réduit ses taux d’intérêt directeurs à plusieurs reprises depuis mars et que les taux d’intérêt des dépôts sont revenus aux niveaux d’avant la Covid-19. Les experts s'attendent à ce que les frais d'intérêt diminuent au cours des prochains trimestres, les banques ayant commencé à baisser leurs taux de prêt depuis le troisième trimestre.
En outre, le ratio d'endettement a atteint un niveau record de 60,7 %, en baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent, les entreprises se concentrant sur le remboursement de leur dette.
Le marché va-t-il se redresser d’ici la fin de l’année ?
Au troisième trimestre, le marché boursier vietnamien n’a pas été très positif, surtout en octobre.
Fin octobre, l'indice VN avait perdu 10,9 % par rapport au mois précédent, effaçant la plupart de ses gains depuis le début de l'année et enregistrant sa plus forte baisse mensuelle en 12 mois.
Selon Maybank Investment Bank (MSVN), les facteurs à l'origine du déclin du marché, en plus des bénéfices des entreprises au troisième trimestre qui ne sont pas conformes aux attentes, comprennent : une pression accrue sur les changes, l'escalade des tensions géopolitiques (Israël - Hamas) et une diminution des activités de prêt sur marge informelle...
Cependant, MSVN estime que même si la croissance des bénéfices au troisième trimestre a été faible, elle sera meilleure au quatrième trimestre. Sur la base d'une comparaison basse au T4/2022, l'équipe d'analyse estime que le bénéfice de l'ensemble du marché au T4 de cette année augmentera d'environ 36 % par rapport à la même période.
Concernant la situation macroéconomique, Maybank estime que les taux de change et l'inflation contrôlés permettent à la Banque d'État de poursuivre ses politiques de soutien. MSVN maintient ses prévisions d'inflation à 3,4% pour 2023 et 3,5% en 2024. De plus, sur le marché des changes, la combinaison de l'émission de bons du Trésor par la SBV et du mouvement dans la fourchette de l'indice USD (DXY) a mis un terme à la récente dépréciation du VND par rapport à l'USD.
Le groupe d'analyse prédit que la Banque d'État vendra des dollars pour stabiliser le marché si le VND diminue encore de 1 à 2 % (ou de 5 à 6 % depuis le début de l'année). La SBV pourrait même accepter une nouvelle dépréciation du VND cette année (par rapport aux 2 à 3 % par an précédents) car la poursuite de politiques plus souples pour soutenir la reprise des entreprises nationales est désormais une priorité absolue.
Sur la base de la position de la SBV consistant à soutenir des politiques plus souples et à prévoir une augmentation des bénéfices au quatrième trimestre 2023, MSVN s'attend à ce que le marché boursier se remette des « blessures » d'octobre.
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