Bourse semaine 9-13/6 : Soyez prudent mais pas trop pessimiste

Performance imprévisible de l'indice VN ; Scénarios pour les actions vietnamiennes avant la décision tarifaire ; Moteurs de croissance pour le second semestre 2025 ; Calendrier de paiement des dividendes.

VN-Index entre dans une zone imprévisible

Le marché a entamé le début du mois de juin avec de nombreuses évolutions imprévisibles. Après deux séances consécutives de hausse en début de semaine, les valeurs immobilières approchant les 1 350 points (le plus haut niveau des trois dernières années), le marché a reculé pendant les trois séances suivantes, clôturant la semaine à 1 330 points, en légère baisse de 2,71 points.

La liquidité des ordres correspondants a été élevée, les transactions sur le parquet HOSE augmentant de 18,8 % par rapport à la moyenne sur 20 semaines, atteignant 22 659 milliards de VND.

L'indice a clôturé en baisse, mais le marché est resté dans le vert à l'ouverture, avec 14 secteurs sur 21 gagnant des points. En tête, on trouve la construction (+3,72 %), l'électricité (+3,49 %) et le pétrole et gaz (+2,2 %). En revanche, le commerce de détail (-3,22 %), l'aviation (-1,7 %) et les ports maritimes (-1,14 %) ont été les secteurs les plus touchés par la correction.

Les investisseurs étrangers ont maintenu leur dynamique de vente nette avec une valeur totale de -2 106 milliards de VND. En particulier, l'attention s'est portée sur : VHM (Vinhomes, HOSE) avec 1 770 milliards de VND, STB (Sacombank, HOSE) avec 423 milliards de VND et FPT (FPT, HOSE) avec 322 milliards de VND. En revanche, APG (APG Securities, HOSE) avec 413 milliards de VND, VND (VNDirect, HOSE) avec 338 milliards de VND et SHB (SHB, HOSE) avec 205 milliards de VND ont été les actions que ce groupe a le plus achetées.

Scénarios pour les investisseurs dans les 30 jours clés des tarifs douaniers

Au cours des 30 jours cruciaux de la décision des États-Unis d'imposer des tarifs douaniers à certains pays (dont le Vietnam), les experts de Pinetree estiment que le marché continuera à maintenir un état de grande prudence car il n'y a pas d'informations claires sur le processus de négociation des tarifs entre le Vietnam et les États-Unis.

En conséquence, le marché boursier vietnamien a connu sa première semaine d'ajustement après quatre semaines consécutives de hausse, l'indice VN ayant du mal à franchir l'ancienne zone de pic autour de 1 320 à 1 343 points - un niveau de prix important avant l'effondrement dû aux préoccupations tarifaires.

Dans un scénario négatif, le marché devrait subir une forte pression et retomber pour tester la zone de support autour de 1 280-1 300 points. La possibilité d'une chute de l'indice vers cette zone sera plus évidente si la pression vendeuse s'intensifie sur les actions à grande capitalisation ; les investisseurs devront donc être attentifs à ce facteur pour élaborer une stratégie adaptée.

Les investisseurs se préparent au scénario crucial de 30 jours lié aux tarifs douaniers américains

Selon les experts, le manque d'informations favorables sur le marché après la saison des « rapports financiers du premier trimestre et de l'assemblée générale des actionnaires », ainsi que l'absence de percée dans les négociations commerciales entre les États-Unis et le Vietnam, ont rendu les investisseurs plus prudents, en particulier lorsque la période de report d'impôt réciproque de 90 jours n'est qu'à un peu plus d'un mois de son expiration.

Par conséquent, le scénario du VN-Index dans les temps à venir retestera la zone de support autour de 1 320 points. L'évolution du VN-Index dans cette zone déterminera le maintien ou non de la tendance haussière à court terme du marché. Si ce support est perdu, le VN-Index pourrait se replier vers une zone de support plus profonde à 1 300 points.

Dans ce contexte, les investisseurs devraient envisager de réduire leur endettement et d'ajuster la proportion d'actions à un niveau sûr. Ils devraient également réaliser des profits et privilégier la gestion des risques de portefeuille, alors que le marché entre dans une période cruciale de 30 jours, marquée par de nombreux événements importants, tels que la réunion de politique monétaire de la Fed mi-juin et la date limite de négociation des taxes réciproques début juillet.

Les moteurs de croissance du marché au second semestre 2025

En conséquence, les politiques monétaires de la Réserve fédérale américaine (Fed) continuent de créer une pression à court terme sur le marché, car la Fed maintient toujours des taux d’intérêt élevés et ne prévoit de les réduire que 1 à 2 fois en 2025. Cela fait que le rendement des obligations américaines à 10 ans devrait probablement rester autour de 4,3 à 4,5 %, réduisant l’attrait des actions par rapport aux obligations, créant ainsi une pression sur les flux de capitaux mondiaux.

De plus, les tensions commerciales entre les États-Unis et d'autres pays, notamment la Chine, affectent également le Vietnam. Le taux d'imposition réciproque élevé (46 %) peut fortement impacter les exportations vietnamiennes. Ce facteur peut affecter le taux de croissance de l' économie vietnamienne en général et les perspectives boursières en particulier.

Toutefois, des facteurs internes peuvent compenser ces pressions. KIS Securities a déclaré que des facteurs internes, tels que des politiques monétaires et budgétaires expansionnistes et des valorisations attractives, stimuleront la croissance du marché au second semestre 2025.

La Banque d’État a pris de nombreuses mesures pour aider à promouvoir le marché boursier vietnamien.

Plus précisément, le premier facteur interne provient des politiques monétaires accommodantes, qui peuvent avoir un impact positif sur l'économie. La Banque d'État du Vietnam (SBV) poursuit une politique monétaire flexible et favorable à la croissance tout au long de la période 2024-2025, avec des taux d'intérêt opérationnels à des niveaux historiquement bas. En conséquence, les entreprises bénéficient d'un accès au capital moins cher, ce qui stimule la production et l'activité. Il s'agit d'un point positif qui soutient le marché boursier, réduisant à la fois les coûts du capital pour les sociétés cotées et rendant le canal des dépôts relativement moins attractif que l'investissement en actions.

En outre, la promotion des investissements publics est également considérée comme un facteur important à l'heure actuelle. Ainsi, l'investissement public pourrait constituer le principal moteur de croissance en 2025 pour compenser les difficultés d'exportation.

Sur le marché boursier, bien que l'indice VN se négocie autour du prix le plus élevé de 2025, dans l'ensemble, KIS Securities estime toujours que la valorisation du marché est toujours attractive.

De plus, la perspective d'une revalorisation du marché attirera de nouveaux flux de capitaux. Ainsi, l'objectif actuel du marché boursier vietnamien est d'être annoncé par FTSE Russell pour une revalorisation en septembre 2025 et mise en œuvre à partir de 2026. De nombreux efforts déployés par le passé favoriseront la revalorisation du marché en septembre 2025. Une fois cette revalorisation réalisée, de nouveaux flux de capitaux étrangers afflueront sur le marché boursier vietnamien.

Commentaires et recommandations

M. Pham Thanh Tien, consultant chez Mirae Asset Securities (Vietnam), a estimé que l'indice VN a clôturé la quatrième semaine consécutive de points en hausse, mais que les signaux d'affaiblissement sont de plus en plus évidents car l'indice n'a pas pu conquérir la forte zone de résistance autour de la barre des 1 340 à 1 350 points.

Malgré le soutien de certaines grandes capitalisations, le marché manque généralement de dynamisme pour percer. En particulier, les flux de trésorerie spéculatifs vers les moyennes et petites capitalisations – qui ont été le principal moteur du récent rallye – montrent des signes évidents d'affaiblissement, de nombreuses actions ayant subi de profondes corrections lors de la dernière séance de la semaine. Cela montre que le sentiment des investisseurs évolue progressivement vers une attitude défensive et se retire des groupes à haut risque, reflétant une vision plus négative à court terme.

Toutefois, selon lui, cette prise de bénéfices est une évolution normale, démontrant la rotation des flux de trésorerie du groupe VN30 vers le groupe Midcap.

De plus, à l'heure actuelle, le marché est bien soutenu par les informations sur la mise à niveau, la circulaire 03/2025/TT-NHNN sur l'ouverture et l'utilisation de comptes VND pour les investisseurs étrangers pour investir indirectement au Vietnam, KRX fonctionne sans problème, les flux de trésorerie des investisseurs étrangers sont continuellement des achats nets... c'est la base pour que les flux de trésorerie des investisseurs nationaux et étrangers maintiennent un niveau croissant et maintiennent le marché au seuil de 1 300 points et lorsque le score et la liquidité augmentent en conséquence.

Sur cette base, il recommande que le secteur des valeurs mobilières en bénéficie, mais que les achats ne soient effectués que lorsque les prix sont ajustés. Les investisseurs peuvent envisager d'investir dans certains codes à bêta élevé, car les prix augmenteront considérablement lorsque le groupe sectoriel apparaîtra.

En outre, certains autres groupes industriels sont exemptés des politiques tarifaires de Trump, notamment : Commerce de détail - MWG (Mobile World, HOSE), Construction d'infrastructures - CTI (Cuong Thuan IDICO Development, HOSE), Produits pharmaceutiques - DBD (Binh Dinh Pharmaceutical - Medical BIDIPAR, HOSE), Services publics (électricité, eau) - BWE (Biwase, HOSE), REE (REE Refrigeration and Electrical Engineering, HOSE).

TPS Securities a déclaré que l'indice VN subissait une forte pression de correction et qu'il devrait revenir à un état d'ajustement/d'accumulation dans une fourchette étroite. L'indice VN30 maintient également une accumulation à court terme au-dessus de l'ancienne ligne de support, correspondant à la zone des 1 400 points. Si une demande de pêche de fond apparaît dans cette zone, le VN30 pourrait bientôt se redresser. Par conséquent, TPS maintient une vision prudente à court terme, sans toutefois se montrer trop pessimiste. La correction actuelle peut ouvrir des opportunités d'achat à des prix raisonnables.

Vietnam Construction Securities recommande aux investisseurs de continuer à conserver leurs portefeuilles actuels, voire d'ouvrir de nouvelles positions d'achat lorsque le marché général fluctue, en augmentant notamment leurs positions d'achat nettes lorsque l'indice VN s'ajuste à la zone de support de 1 285 à 1 300 points.

Calendrier des dividendes cette semaine

Selon les statistiques, 43 entreprises ont décidé de verser des dividendes au cours de la semaine du 9 au 13 juin, dont 32 entreprises versent en espèces, 9 entreprises versent en actions et 2 entreprises donnent des actions bonus.

Le taux le plus élevé est de 60 %, le plus bas est de 1,6 %.

9 entreprises paient par actions :

Rong Viet Securities Corporation (VDS, HOSE) , date de négociation ex-droit le 10 juin, taux de 10 %.

CPC1 Hanoi Pharmaceutical Joint Stock Company (DTP, UPCoM) , date de négociation ex-droit le 11 juin, taux 100 %.

Viet Duc Electric Welding Rod JSC (QHD, HNX) , date de négociation ex-droit est le 11 juin, taux de 20 %.

Dat Phuong Group Corporation (DPG, HOSE) , date de négociation ex-droits est le 11 juin, taux de 60 %.

Refrigeration Electrical Engineering Corporation (REE, HOSE) , date de négociation ex-droit le 11 juin, taux 15 %.

BIDV Securities Corporation (BSI, HOSE) , date de négociation ex-droit est le 11 juin, taux 10 %.

Vietnam Construction and Import-Export Corporation – Vinaconex (VCG, HOSE) , date de négociation ex-droit le 11 juin, taux 8 %.

Danang Pharmaceutical and Medical Equipment JSC (DDN, UPCoM), date de négociation ex-droit est le 12 juin, taux de 5 %.

Truong Son Investment and Construction Joint Stock Company (TSA, UPCoM) , date de négociation ex-droit le 13 juin, taux de 5 %.

2 sociétés attribuent des actions :

FPT Telecommunication Joint Stock Company (FOX, UPCoM) , date de négociation ex-droit le 9 juin, taux de 50 %.

Thanh Cong Textile - Investment - Trading Joint Stock Company (TCM, HOSE) , la date de négociation ex-droit est le 9 juin, taux de 10 %.

Calendrier de versement des dividendes en espèces

*Date ex-droit : est la date de transaction à laquelle l'acheteur, après avoir établi la propriété des actions, ne bénéficiera pas de droits connexes tels que le droit de recevoir des dividendes, le droit d'acheter des actions émises supplémentaires, mais bénéficiera toujours du droit d'assister à l'assemblée des actionnaires.

Code	Sol	Journée du GDKHQ	Date TH	Proportion
HNF	UPCOM	9/6	26 juin	20%
SRC	TUYAU	9/6	6/24	6%
PTX	HNX	9/6	6/24	24%
GTS	UPCOM	9/6	10/7	9%
PDB	HNX	9/6	26 juin	15%
SLA	UPCOM	9/6	30 juin	7,5%
BSL	UPCOM	9/6	10/7	7%
HNB	UPCOM	9/6	7/22	7%
TVD	HNX	9/6	6/24	8%
BHN	TUYAU	9/6	10/7	11,5%
VNL	TUYAU	9/6	25 juin	5%
SHB	TUYAU	9/6	20 juin	5%
PTS	HNX	9/6	26 juin	5%
LUTIN	TUYAU	9/6	9/7	5%
QNP	TUYAU	10/6	18/7	14%
PLX	TUYAU	10/6	6/24	12%
VNF	HNX	10/6	26 juin	15%
GMA	HNX	10/6	25 juin	10%
TVH	UPCOM	11/6	15/7	41%
SBM	UPCOM	11/6	27 juin	10%
DPG	TUYAU	11/6	4/7	10%
VMS	HNX	11/6	6/24	8%
BSD	UPCOM	11/6	15/7	5%
BFC	TUYAU	11/6	27 juin	25%
HMD	UPCOM	11/6	30 juin	5%
NIV	UPCOM	12/6	27 juin	6%
SBR	UPCOM	12/6	30 juin	1,6%
CQN	UPCOM	13 juin	17/7	10%
GND	UPCOM	13 juin	26 juin	10%
PAPA	HNX	13 juin	27 juin	5%
TRA	TUYAU	13 juin	4/7	20%
NTP	HNX	13 juin	25 juin	10%
RDC	TUYAU	13 juin	10/7	6%

Source : https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-9-13-6-can-than-trong-nhung-khong-qua-bi-quan-20250609100254835.htm