Les experts mettent en garde contre les évolutions imprévisibles des cours de l'or et appellent à la prudence.

Plusieurs questions ont été soulevées concernant la situation du prix de l'or en Chine, notamment : comment les actions de l'agence de gestion affectent-elles le marché ? Comment les consommateurs devraient-ils réagir face à cette évolution ?

Des personnes achètent et vendent de l'or rue Tran Nhan Tong à midi le 10 mai. (Photo : Hoang Hieu/VNA)

Après plusieurs séances consécutives de forte hausse, les cours de l'or en Inde ont battu des records. Le cours du dollar américain a également atteint son plafond.

Face à de fortes fluctuations, la Banque d'État a été contrainte d'intervenir, notamment en organisant cinq ventes aux enchères de lingots d'or, dont deux ont été couronnées de succès, afin d'accroître l'offre sur le marché.

Cependant, ces efforts ne peuvent pas immédiatement freiner efficacement le marché. On a constaté des situations où les gens se sont précipités pour faire la queue afin d'acheter et de vendre de l'or.

Plusieurs questions se posent : quel est l’impact des actions des organismes de réglementation sur le marché ? Quelles autres mesures à long terme sont nécessaires pour réduire la pression sur le marché de l’or et les taux de change à l’avenir ? Comment les consommateurs devraient-ils réagir face à cette situation ?

Concernant ce sujet, un journaliste de VNA a interviewé l'expert économique Dr. Vu Dinh Anh.

Monsieur, le prix de l'or a connu une forte hausse ces derniers temps. La Banque d'État a immédiatement pris des mesures pour intervenir. Quel est, selon vous, l'impact de cette décision sur le marché ?

Dr. Vu Dinh Anh : Juste après les fortes hausses du prix de l’or, la Banque d’État a décidé de réorganiser la vente aux enchères de lingots d’or à partir du 22 avril. Cependant, sur les 5 séances de vente aux enchères organisées, seules 2 ont été fructueuses, avec un volume d’or gagnant de 3 400 taels pour chaque séance.

Bien que le volume de l'offre gagnante soit modeste, cette opération marque le début du rétablissement de l'approvisionnement en or de SJC sur le marché. Elle aura un premier impact sur le prix de l'or, réduira l'écart entre l'offre et la demande et contribuera à rétablir le circuit de distribution, stabilisant ainsi le marché de l'or.

Plus important encore, lorsque le prix de l'or national, y compris l'or SJC ainsi que l'or des bagues, par rapport au prix international de l'or atteint des millions, voire parfois plus de 10 millions de VND/tael, les enchères contribueront à gérer l'énorme différence mentionnée ci-dessus.

Un autre facteur tout aussi important est que, par cette mesure, la Banque d'État a officiellement annoncé son intention d'intervenir sur le marché de l'or, ne tolérant plus les violations des principes du marché comme par le passé.

Les experts mettent en garde contre les évolutions imprévisibles des cours de l'or et appellent à la prudence.

De nombreuses personnes font la queue pour acheter et vendre de l'or au magasin Bao Tin Minh Chau. (Photo : Hoang Hieu/VNA)

L'augmentation de l'offre de lingots d'or par le biais des ventes aux enchères devrait contribuer à calmer le marché de l'or. Cependant, certains craignent que cela n'exerce une pression à la baisse sur le taux de change. Quel est votre avis sur cette question ?

Dr Vu Dinh Anh : Je comprends que les 16 800 taels d’or mis aux enchères par la Banque d’État ne correspondent pas à la nouvelle quantité d’or de SJC, mais à la quantité disponible en stock. Par conséquent, nous n’avons pas besoin de dépenser de devises étrangères pour importer de l’or ni pour estamper des lingots afin d’organiser la vente aux enchères.

De plus, si nous voulons réguler le marché de l'or, et notamment celui de SJC, nous devons clairement continuer à utiliser des devises étrangères pour importer de l'or afin de satisfaire la demande intérieure, et c'est normal.

Actuellement, le Vietnam affiche un important excédent commercial et sa balance des paiements, malgré certains facteurs de risque, demeure globalement positive. Par ailleurs, il est important de noter que, tant au Vietnam qu'à l'international , l'or est considéré comme un élément essentiel des réserves de change. De plus, sa liquidité et sa valeur stable sont souvent supérieures à celles des devises étrangères et autres titres de valeur.

Par conséquent, je pense que l'utilisation de devises étrangères pour importer de l'or afin d'équilibrer le marché est parfaitement normale, tant en théorie qu'en pratique et compte tenu des caractéristiques du marché.

De plus, nous détenons actuellement le monopole des lingots d'or SJC. Le droit exclusif d'importer de l'or pour produire ces lingots, ou même d'importer de l'or au Vietnam pour la fabrication de bijoux, reste sous la responsabilité de la Banque d'État.

Ainsi, pour équilibrer la gestion des changes et celle de l'or, la Banque d'État dispose de toute l'autorité nécessaire pour agir dans l'intérêt de l'économie et de la société.

- Comment prévoyez-vous les fluctuations des marchés de l'or et des devises étrangères dans les prochains mois ?

Dr Vu Dinh Anh : Le marché de l'or et le taux de change vietnamiens subissent de fortes pressions. Premièrement, l'hésitation de la Réserve fédérale américaine à baisser ses taux d'intérêt face à une inflation élevée pourrait entraîner une appréciation du dollar américain par rapport à de nombreuses autres devises, dont le dong vietnamien. La pression sur le taux de change vietnamien devrait donc continuer de s'accroître.

Deuxièmement, alors que les États-Unis, les pays européens et de nombreuses autres économies développées ont continuellement augmenté leurs taux d'intérêt ces dernières années et resserré leur politique monétaire, au Vietnam, les taux d'intérêt n'ont augmenté que deux fois en 2022, puis diminué quatre fois en 2023.

Cela entraîne également une dépréciation du dong vietnamien par rapport aux principales devises, dont le dollar américain. Troisièmement, les banques centrales, en particulier celles des principales économies mondiales, continuent de modifier la structure de leurs réserves de change : au lieu de détenir des titres de valeur ou des devises étrangères fortes, elles constituent des réserves d’or.

La demande d'or continue donc d'augmenter, rendant les placements en or plus attractifs, et les prix de l'or vont augmenter.

— Selon vous, que faut-il faire pour réduire la pression et éviter les chocs sur les marchés de l'or et des changes à long terme ?

Dr. Vu Dinh Anh : Premièrement, nous avons organisé avec succès deux ventes aux enchères d'or afin de fournir un approvisionnement supplémentaire en or pour équilibrer l'offre et la demande.

De plus, il est possible d'organiser des ventes aux enchères d'or régulières et continues, ce qui peut avoir un impact direct sur le prix de l'or SJC et donc sur le prix des bagues en or 9999, voire sur l'approvisionnement en or brut utilisé pour produire des bijoux en or.

En matière de taux de change, des prévisions précoces sont nécessaires pour réagir rapidement aux décisions de politique monétaire des principales banques centrales du monde.

Nous pouvons également intervenir directement sur le taux de change en vendant des devises étrangères. Actuellement, les réserves de change du Vietnam s'élèvent à environ 100 milliards de dollars américains, ce qui nous confère un excellent levier d'intervention sur le marché.

Sans parler des facteurs liés à la balance commerciale, à la balance des capitaux ou à la balance des paiements qui restent à un certain niveau, il existe des facteurs positifs.

Par ailleurs, la politique de change doit être revue et réévaluée afin d'en mesurer l'impact sur la croissance économique, les échanges commerciaux et les investissements, ainsi que sur les mécanismes permettant d'attirer les investisseurs étrangers, directs et indirects, au Vietnam. Des mesures d'intervention appropriées et opportunes seront alors mises en œuvre.

- Quels conseils donneriez-vous aux investisseurs et aux particuliers dans un marché encore marqué par de nombreuses fluctuations imprévisibles ?

Dr Vu Dinh Anh : Pour les investisseurs professionnels connaissant bien le marché, il est clair que les récentes fluctuations des cours de l’or et des taux de change constituent une opportunité d’investissement. Ils pourront ainsi continuer à tirer profit de ces fluctuations pour accroître la rentabilité de leurs actifs.

Toutefois, pour les investisseurs non professionnels ou ceux qui n'achètent de l'or ou des devises étrangères que dans un but d'accumulation, mon conseil est d'être extrêmement prudents et de bien réfléchir afin d'éviter de tomber dans le piège d'« acheter cher et vendre à bas prix ».

Quant à ceux qui ont un réel besoin de devises étrangères pour payer, résoudre des problèmes commerciaux ou acheter de l'or pour des besoins quotidiens tels que des mariages, des cadeaux..., ils peuvent profiter de brèves fluctuations, lorsque les prix de l'or et les taux de change baissent temporairement, pour acheter.

Par exemple, le 23 avril, lorsque la Banque d'État a annoncé la mise aux enchères de lingots d'or, le prix de l'or a immédiatement chuté de plusieurs millions par tael. De même, concernant les devises étrangères, la Banque d'État n'a pas relevé son taux de change directeur lors des dernières séances.

Ceci indique que la Banque d'État est disposée à accepter la vente de devises étrangères afin de stabiliser le taux de change. Ainsi, ceux qui souhaitent réellement acheter peuvent prendre connaissance de ces informations et décider au moment opportun.

Merci beaucoup!

Selon VNA

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