Quelles sont les chances qu'un projet soit bloqué ?

Le sort de 12 projets déficitaires relevant du ministère de l'Industrie et du Commerce est actuellement examiné et décidé en urgence par le ministère et les organismes compétents, selon deux options : poursuivre les investissements ou recouvrer et vendre les actifs pour rembourser les dettes.

Conformément aux directives gouvernementales, le ministère de l'Industrie et du Commerce demande d'urgence aux organismes compétents d'élaborer des plans pour redresser 12 projets déficitaires relevant de sa compétence. Parmi ceux-ci figure le projet d'usine de production de fibres de polyester de Dinh Vu, détenu par la Petrochemical and Fiber Corporation (PVTex).

Démarrez un projet lorsque l'offre a déjà dépassé la demande.

L'usine de fibres de Dinh Vu a cessé ses activités le 17 septembre 2015, faute de fonds de roulement. À cette date, PVTex ne disposait plus des ressources nécessaires pour assurer la maintenance régulière de ses machines et équipements. Au 30 septembre 2016, les pertes cumulées de PVTex dépassaient 3 209 milliards de VND et le projet restait déficitaire en raison de l'amortissement de ses immobilisations.

Un responsable du ministère de l'Industrie et du Commerce a reconnu que l'échec du projet de fibre optique de Dinh Vu était dû à des facteurs à la fois objectifs et subjectifs. L'industrie de la fibre étant étroitement liée au marché pétrolier, il est difficile d'éviter un effondrement prématuré en raison des fortes fluctuations des prix du pétrole. « Au moment du lancement du projet, les prix du pétrole étaient à leur plus haut niveau, puis ils ont chuté à seulement 50 dollars le baril. Le principe du marché veut que les prix des produits finis baissent encore plus vite que ceux des matières premières ; par conséquent, le stockage de matières premières à des prix élevés entraîne inévitablement des pertes lorsque les prix baissent », a expliqué ce responsable.

Selon cette source, la disparition prématurée de l'usine de fibres de Dinh Vu était également due à des limitations dans la réflexion et la perception, ainsi qu'à des erreurs dans les prévisions de marché, car elle a été créée alors que le marché mondial des fibres connaissait déjà une offre supérieure à la demande.

L'usine de pâte à papier de Phuong Nam, l'un des douze projets déficitaires qui ont pesé lourd sur le budget de l'État. (Photo : Hoang Minh)

Selon les enquêtes, PVTex a « consommé » 1 602 milliards de VND de capital apporté par le Groupe pétrolier et gazier vietnamien (PVN) et ne peut les recouvrer. Les experts estiment que si le projet est déclaré en faillite conformément à la loi, PVN devra également rembourser l'emprunt à long terme en cours de plus de 4 925 milliards de VND, garanti pour la construction de l'usine. En revanche, si l'option de maintenir la production puis de céder les parts est retenue, les calculs suggèrent que les coûts pourraient être amortis et des bénéfices réalisés d'ici 2019. Cependant, les conditions pour que PVTex y parvienne ne sont pas simples. Concrètement, les actionnaires doivent collaborer avec PVTex pour résoudre en profondeur les problèmes financiers, en remédiant à la situation actuelle, marquée par des solutions disparates, en ajustant l'investissement total du projet ou en augmentant le capital social. Parallèlement, le gouvernement doit autoriser l'application d'un taux de taxe à l'importation de 3 % à 5 % sur les produits en fil DTY dans la phase initiale. Le ministère des Finances a autorisé PVTex à bénéficier d'un remboursement anticipé de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) sur les marchandises importées dans un délai de 60 jours et l'a autorisée à reporter l'amortissement jusqu'à la fin de 2017 afin de préserver ses fonds propres...

Au vu de l'analyse précédente, les experts du secteur estiment que la solution la plus adaptée, compte tenu de la situation actuelle, consiste à coopérer avec un partenaire étranger. Dans ce cas, PVTex pourrait collaborer dans un premier temps avec un partenaire étranger pour produire des fibres PSF avec une capacité estimée à 400 tonnes par jour. Après cette phase, le projet s'orientera vers la garantie d'une exploitation sûre et la génération de revenus suffisants pour couvrir les coûts.

Au cours de ce processus de travail, PVTex est parvenue à un accord préliminaire avec son partenaire singapourien sur un plan de coopération en matière de production et d'affaires, ainsi que sur un plan prévisionnel de production et d'affaires pour la période à venir.

"Le beau gosse inutile"

Un autre projet qui a englouti le budget de l'État était le projet d'usine de pâte à papier de Phuong Nam, dont l'investisseur était la société Industrial Development and Transportation Company Limited (Tracodi).

Le projet a débuté début 2004 avec un investissement total de 2 286 milliards de VND. Qualifiant le projet de « belle entreprise inutile », un responsable du secteur industriel et commercial a attribué son échec à un manque de compréhension. Il a expliqué que l'idée de cette usine était née de la fermeture d'une usine indienne de transformation d'emballages en jute à Hô Chi Minh-Ville, laissant derrière elle une vaste zone de 14 000 hectares de matières premières pour le jute dans la province de Long An.

« Le papier de jute est excellent et peut servir à de nombreuses applications, mais personne ne l'a encore produit à l'échelle industrielle, à l'exception de petites usines chinoises produisant quelques milliers de tonnes. Nous avons donc mandaté un partenaire pour développer la technologie de production de pâte de jute. Or, le fabricant nous a fourni une technologie permettant de produire des tiges de jute américain aussi épaisses qu'un poignet et aussi dures que du bois. Résultat : l'usine, une fois installée, était magnifique, sans doute la plus belle du Vietnam, mais dès que nous avons mis le jute en production, ça n'a pas fonctionné », a déploré cette personne.

Sans compter que le produit de l'usine est une pâte thermomécanique blanchie d'environ 80 %, principalement utilisée pour la fabrication de papier journal, et en partie pour le papier d'impression ou d'emballage. Le marché intérieur ne peut utiliser ce produit qu'en petites quantités en raison de diverses exigences techniques. Plus important encore, le prix moyen à l'importation de cette pâte au deuxième trimestre 2013 était d'environ 11,9 millions de VND/tonne, tandis que le coût de production prévu pour l'usine en 2013 était de 16,4 millions de VND/tonne. Avec des coûts de production non compétitifs, les pertes sont inévitables.

Par conséquent, l'arrêt des investissements dans le projet et une restructuration complète peuvent être considérés comme une option envisageable. Selon le quotidien Nguoi Lao Dong, la Vietnam Paper Corporation a été chargée d'organiser en urgence un appel d'offres pour sélectionner un cabinet de conseil chargé d'évaluer et de fixer le prix de départ servant de base à la vente aux enchères des actifs du projet, tout en recouvrant l'ensemble des créances et en gérant les engagements en cours. La Corporation examine actuellement les offres des cabinets de conseil qui seront chargés de cette évaluation et de la fixation du prix de départ.

Trouver des moyens de sauver les projets liés à l'éthanol.

Sur les douze projets d'éthanol recensés par le ministère de l'Industrie et du Commerce, trois sont actuellement à l'arrêt : l'usine de bioéthanol de Dung Quat, l'usine d'éthanol de Binh Phuoc et l'usine d'éthanol de Phu Tho. M. Cao Hoai Duong, directeur général de la Vietnam Oil Corporation (PVOil), a indiqué que le ministère de l'Industrie et du Commerce avait chargé PVN, et que PVN avait également chargé PVOil, de trouver des solutions pour sauver ces projets. Selon M. Duong, ces installations contribuent au développement des biocarburants. L'une des difficultés actuelles réside dans le marché de l'éthanol. Par conséquent, lorsque tout l'essence RON 92 sera remplacé par de l'E5, la demande d'éthanol augmentera, permettant ainsi aux usines de fonctionner à pleine capacité. « C'est une excellente opportunité pour relancer ces usines », a souligné M. Duong.

Source : https://nld.com.vn/kinh-te/co-hoi-nao-cho-du-an-dap-chieu-20170406221919951.htm