Opportunités du marché L'économie et le marché de la consommation vietnamiens sont sur la voie d'une forte reprise après un creux en 2023. En conséquence, le groupe d'actions manufacturières et de détail en bénéficiera directement, attirant les flux de trésorerie des investisseurs, créant une dynamique de hausse des cours des actions. C'est l'une des raisons de l'impact positif sur le cours de l'action Masan (MSN). En 2024, les institutions financières ont une prévision commune de reprise économique au Vietnam. Le Fonds monétaire international, la Banque mondiale et la Banque asiatique de développement prévoient que l'économie vietnamienne croîtra de 6,9 %, 5,5 % et 6 % en 2024. En conséquence, le Vietnam continue d'être l'un des pays à la croissance la plus rapide au monde. Français Comparé à certains pays de la région, la croissance de la Thaïlande devrait se situer entre 2,7 % et 3,7 %, celle de l'Indonésie entre 4,9 % et 5 %, celle de Singapour entre 2,1 % et 4,8 % et celle de la Malaisie entre 4 % et 4,9 %,... Le Vietnam affiche une dynamique de reprise plus forte et le point positif pourrait venir du secteur de la consommation et du commerce de détail. Selon des données récentes de l'Office général des statistiques, l'indice des prix à la consommation (IPC) au premier trimestre 2024 a augmenté de 3,77 % par rapport à la même période en 2023. Sur les 11 principaux groupes de biens de consommation, 10 groupes ont vu leurs prix augmenter et 1 groupe a vu leurs prix baisser.
Taux d'augmentation/diminution de l'IPC au premier trimestre 2024 par rapport à la même période l'année dernière (Photo : Bureau général des statistiques)
Les politiques de relance du gouvernement se sont avérées efficaces. Des taux d'intérêt bas et une inflation maîtrisée stimulent la demande des consommateurs. Par ailleurs, la politique de réduction de la TVA est maintenue et la réforme salariale sera officiellement mise en œuvre en 2024. Parallèlement à la demande croissante des consommateurs, les entreprises du secteur, dont Masan, bénéficient d'un environnement favorable pour augmenter leurs revenus et développer leurs activités.
Les perspectives commerciales sont à l'origine de la hausse des prix . Plus précisément, le groupe Masan établit un plan d'affaires pour 2024 avec un chiffre d'affaires prévu de 84 000 à 90 000 milliards de VND, soit une augmentation de 7,3 % à 15 %. Français Le bénéfice après impôts devrait se situer entre 2 250 et 4 020 milliards de VND, soit une hausse de 31 % à 115 % par rapport à 2023. Dans le cœur de métier du groupe Masan, Masan Consumer Holdings poursuit sa croissance, visant un chiffre d'affaires à deux chiffres et une croissance des bénéfices de 15 à 25 % en 2024. WinCommerce, avec 3 600 supermarchés WinMart/WinMart+/WIN et 8 millions de membres WIN, est en voie de réaliser des bénéfices durables. La plateforme mondiale de biens de grande consommation affiche des résultats positifs en 2023, la sauce chili CHIN-SU figurant parmi les 8 produits les plus vendus sur Amazon (États-Unis) et dans le top 1 sur la plateforme de commerce électronique Coupang (Corée). MEATDeli commence à attirer les consommateurs à grande échelle. Les stratégies de développement et la mise en place d'écosystèmes de technologies grand public tels que POL ou Go Global sont très appréciées des investisseurs pour leurs perspectives à moyen et long terme.
La sauce chili CHIN-SU fait partie du top 8 des meilleures ventes sur la plateforme de commerce électronique Amazon.
Selon SSI Research, le bénéfice d'exploitation de Masan devrait augmenter de 177,4 % pour atteindre 1 161 milliards de VND au cours de l'exercice 2024. De même, BSC Research, BVSC Research et HSC ont également annoncé des perspectives de croissance positives similaires, prévoyant des hausses respectives de 204,1 %, 294,4 % et 399 %. Ces perspectives commerciales positives devraient également se refléter dans le cours de l'action Masan dans les années à venir. Avec une économie en pleine croissance, une classe moyenne en pleine expansion et une urbanisation croissante, le Vietnam entre dans une phase de croissance du commerce de détail moderne, ce qui ouvre des perspectives de forte hausse du cours de l'action Masan à l'avenir. Selon JPMorgan Chase : « Le Vietnam représente la croissance de la consommation la plus dynamique et la plus remarquable de la région Asie. » Cette prestigieuse institution financière a valorisé l'action Masan à 102 000 VND, soit 54 % de plus que le cours de 66 500 VND le 19 avril. De nombreuses institutions financières ont également souligné que l'action Masan (MSN) se situait dans une bonne position, prête à percer après une période d'accumulation suffisante. Forte d'une base commerciale solide et de perspectives de marché optimistes, l'action présente un potentiel de profit durable pour les actionnaires. Fin 2023, KBVS recommande d'acheter l'action MSN avec un objectif de cours proche de 78 600 VND, compte tenu de la reprise attendue du secteur de la distribution et de la réduction des pressions. HSBC maintient également sa recommandation d'achat pour l'action Masan avec un nouvel objectif de cours de 98 000 VND, contre 91 000 VND auparavant. Dans son rapport d'analyse d'avril dernier, HSC Securities Company a déclaré que la période difficile de Masan était terminée. Français Dans le même temps, elle a relevé l'objectif de cours des actions Masan de 21 % à 92 900 VND, recommandant d'ACHETER.
IPO de Masan Consumer Holdings Sur le marché boursier, les cours des actions affichent souvent de bonnes performances, voire une hausse lorsque l'entreprise publie des nouvelles positives. En 2024, les investisseurs porteront une attention particulière à l'histoire de l'introduction en bourse (IPO) de Masan Consumer Holdings (code boursier : MCH), une société membre de l'écosystème de consommation et de vente au détail de Masan, The CrownX. MCH produit une variété d'aliments et de boissons, notamment des sauces, des nouilles, des céréales, du café instantané et de la bière. En 2023, cette société a enregistré un chiffre d'affaires net de 29 066 milliards de VND et un EBITDA de 7 431 milliards de VND. Selon Bloomberg, le groupe Masan coopère avec les conseillers financiers concernés sur l'introduction en bourse de Masan Consumer Holdings. L'introduction en bourse de MCH devrait aider le groupe Masan à lever de 1 à 1,5 milliard de dollars. En cas de succès, cette levée de fonds constituera un record, la plus importante jamais réalisée à la bourse vietnamienne, surpassant l'introduction en bourse de Vinhomes (code boursier : VHM) pour 1,4 milliard de dollars en 2018. HSBC estime que l'introduction en bourse et le transfert à HOSE amélioreront la liquidité des actions MCH. Parallèlement, selon la méthode de valorisation SOPT (valeur totale des composants), Masan Consumer représente 52 % de la valeur du groupe Masan. Par conséquent, lors de la réévaluation de MCH après son introduction en bourse, le cours de l'action Masan bénéficiera également, reflétant les perspectives commerciales du groupe et de ses entreprises membres et associées. Les introductions en bourse de qualité apportent non seulement des capitaux étrangers importants aux entreprises nationales, mais contribuent également à améliorer l'environnement des affaires, à promouvoir l'innovation et à créer des emplois. Pour les investisseurs, c'est l'occasion de prendre part à des entreprises à fort potentiel de croissance et de participer au développement économique régional. Après la publication de l'introduction en bourse de MCH par Bloomberg, les cours des actions Masan (MSN) et Masan Consumer (MCH) ont immédiatement réagi positivement. Français Lors de la forte correction du 17 avril, l'indice VN a perdu plus de 22,7 points, « cassant » le niveau de support psychologique de 1 200 points, le cours de l'action Masan est resté à contre-courant de la tendance du marché. MSN est devenu l'un des rares points positifs à gagner des points parmi les valeurs vedettes, progressant de 1,1 % par rapport à la référence. Dans un contexte de baisse générale du marché pendant 4 séances consécutives, le cours de l'action MCH a tout de même augmenté pendant 3 séances.
Liquidité abondante Notamment, selon le rapport financier du quatrième trimestre 2023, Masan dispose actuellement de près de 17 000 milliards de VND en liquidités et dépôts bancaires. Cela signifie que la société figure parmi les 20 premières sociétés disposant du plus grand montant de liquidités en bourse. Cela apporte en partie une opinion positive aux investisseurs, affectant le cours de l'action Masan. Le flux de trésorerie disponible (FCF) de Masan s'est amélioré pour atteindre 7 454 milliards de VND en 2023, en forte hausse par rapport aux 887 milliards de VND de 2022. Grâce aux 250 millions de dollars d'investissements étrangers de Bain Capital et au montant des liquidités après versement des dividendes de MCH et TCB, la trésorerie totale de Masan atteindra prochainement 1 milliard de VND. Masan a également entièrement remboursé ses dettes échues en 2023. Par conséquent, la liquidité ne sera plus une préoccupation pour Masan à l'avenir. La hausse du chiffre d'affaires, l'abondance de liquidités et les efforts de réduction des bénéfices dans le segment des activités de consommation non stratégiques aideront Masan à réduire considérablement la pression financière, à optimiser les bénéfices du groupe et la valeur pour les actionnaires. Le cours de l'action Masan en bénéficiera également directement. Par ailleurs, le passage à un marché émergent du marché boursier vietnamien est un facteur susceptible d'avoir un impact important sur le cours de l'action Masan. Grâce à la résolution rapide des problèmes clés du processus de mise à niveau par l'agence de gestion, le Vietnam est plus proche que jamais de son objectif. M. Tran Hoang Son, directeur de l'analyse stratégique de
VPBank Securities, a déclaré : « Le marché boursier vietnamien a connu trois vagues de croissance majeures, notamment : l'adhésion à l'OMC en 2007, la cession de capitaux publics dans les entreprises en 2016-2017 et la vague d'argent bon marché lorsque l'économie a été touchée par la pandémie de Covid-19 en 2020-2021. Et maintenant, « le marché se prépare à la quatrième vague : la vague de mise à niveau ». Dans un rapport récent, SSI Securities prévoit que la mise à niveau des marchés émergents du Vietnam pourrait avoir lieu dès septembre 2024 (selon le scénario positif) ou mars 2025 (selon le scénario de base) et entrera en vigueur six mois plus tard. SSI a également déclaré que le marché boursier vietnamien pourrait immédiatement attirer des flux de capitaux de 1,7 à 2,5 milliards de dollars lorsque la décision de mise à niveau entrera en vigueur. » Selon les estimations de MSCI et FTSE Russell, une mise à niveau réussie permettrait au Vietnam d'attirer 25 milliards de dollars de nouveaux capitaux d'investissement d'ici 2030. Selon les prévisions de Mirae Asset, lorsque des capitaux étrangers afflueront au Vietnam, les actions du portefeuille FTSE actuel seront les premières à en bénéficier. Par ailleurs, BSC Research estime que les actions à grande capitalisation de l'indice VN30, ainsi que d'autres actions répondant aux critères de liquidité, de capitalisation et de ratio de participation étrangère, devraient également retenir l'attention des investisseurs. S'agissant des actions Masan, MSN remplit toutes les conditions favorables mentionnées ci-dessus. Actuellement, les actions Masan sont cotées à la Bourse de Hong Kong, au portefeuille FTSE et dans le panier des valeurs vedettes VN30 présentant la plus forte liquidité et capitalisation du marché. Si le Vietnam est mis à niveau par les organisations, MSN figurera parmi les actions les plus dynamiques du marché. Le cours de l'action Masan a la possibilité de se démarquer grâce aux flux de capitaux étrangers, créant ainsi une valeur accrue pour les actionnaires. Parmi les opportunités d'investissement actuelles, Masan, dont le cours de l'action est actuellement en forte hausse, est considérée comme une option à considérer. Forte de sa stabilité financière, de son important fonds de roulement et de son potentiel de croissance positif, Masan représente une opportunité d'investissement de premier plan en 2024.
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