L'activité est en baisse et nous devons accroître la mobilisation de capitaux pour mener à bien de nombreux projets immobiliers et d'infrastructures de grande envergure. Pourtant, étonnamment, le cours de l'action CII a connu une hausse rapide. Les statistiques du 9 avril au 27 mai montrent que le cours de l'action CII a progressé de 51,4 %, pour atteindre 15 900 VND par action.
La récente augmentation du prix des actions de CII devrait être liée à la réévaluation des fonds fonciers à Thu Thiem (HCMC), lorsque la ville prévoit de remettre aux enchères certains terrains de la région, ainsi qu'à l'intérêt et au désir du groupe Trump Organization de construire le projet Trump Tower dans cette zone.
Français Dans le rapport annuel 2024, la Société d'investissement dans les infrastructures de Ho Chi Minh-Ville a déclaré que les lots de terrain à Thu Thiem comprennent : le lot 3.2 pour la mise en œuvre du projet D'Verano, d'une superficie de 9 474 m2, un investissement total de 704 milliards de VND et a été remis ; le lot 4.8 d'une superficie de 9 474 m2 pour la mise en œuvre du projet Lakeview 4, avec un investissement total estimé à 170 milliards de VND, en phase de préparation de l'investissement ; le lot 3.6 d'une superficie de 9 474 m2 pour la mise en œuvre du projet D'Vernal, avec un capital d'investissement estimé à 357 milliards de VND, en préparation de l'investissement ; le lot 3-13 pour la mise en œuvre du projet Riverfront Residence sur une superficie de 5 823 m2, avec un capital d'investissement estimé à 1 450 milliards de VND, en préparation de l'investissement ; Le lot 3-16 met en œuvre le projet River 2, d'une superficie de 19 882 m2, avec un capital d'investissement estimé à 3 157 milliards de VND, en préparation pour l'investissement ; le lot 1-18 met en œuvre le projet de bureaux commerciaux d'une superficie de 6 054 m2, avec un capital d'investissement total estimé à 683 milliards de VND, en préparation pour l'investissement.
En fait, la plupart des terrains restants de la Société à Thu Thiem sont encore au stade de la planification de l'investissement, attendent toujours les procédures légales et ne peuvent pas être mis en œuvre pour créer des flux de trésorerie en 2025, donc l'histoire de la réévaluation du fonds foncier de Thu Thiem est principalement une attente plutôt qu'une réalité.
La forte augmentation des actions CII a également déclenché l'action de vente des dirigeants lorsque M. Le Toan, membre du conseil d'administration, s'est inscrit pour vendre la totalité des 500 000 actions pour résoudre des besoins financiers personnels, la période de transaction étant prévue du 30 mai au 28 juin. En particulier, la valorisation jusqu'au 27 mai, les actions CII se négocient à un PER de 21,56 fois, supérieur à la moyenne du secteur de 19,76 fois, de sorte que la valorisation n'est plus bon marché.
En réalité, la Société d'investissement dans les infrastructures de Hô Chi Minh-Ville est l'une des entreprises dont la part d'actions flottantes est très élevée. Fin 2024, elle ne comptait qu'un seul actionnaire majoritaire, la Société d'investissement financier d'État de Hô Chi Minh-Ville, détenant 24 049 215 actions, soit 7,52 % du capital social ; les 92,48 % restants appartenaient à des actionnaires minoritaires. En particulier, la Société d'investissement financier d'État de Hô Chi Minh-Ville a constamment exprimé son désaccord ou son absence d'avis sur de nombreuses propositions lors des récentes assemblées générales de la Société d'investissement dans les infrastructures de Hô Chi Minh-Ville.
Par exemple, la proposition à l'Assemblée générale des actionnaires d'approuver le Conseil d'administration, sur la base de la situation réelle, de réduire temporairement le ratio de propriété de CII Bridge and Road Investment Joint Stock Company (CII B&R) à moins de 50 % au cours de tout exercice financier et de s'efforcer d'augmenter le ratio de propriété à plus de 50 % au cours des années suivantes, le plus grand actionnaire a voté contre, mais la proposition a quand même été approuvée.
Il convient de noter que CII B&R est l'unité qui détient la plupart des projets d'infrastructures de transport de la Société d'investissement en infrastructures de Hô-Chi-Minh-Ville. En particulier, à partir du quatrième trimestre 2023, CII B&R commencera à prendre le contrôle et à fusionner avec la société par actions Trung Luong-My Thuan.
M. Le Quoc Binh, directeur général de la Société d'investissement en infrastructures de Hô Chi Minh-Ville, a déclaré : « La spécialité de la Société d'investissement en infrastructures de Hô Chi Minh-Ville est d'investir dans des projets BOT. Ces projets bénéficient d'un capital d'investissement total important, d'un capital d'emprunt élevé et de revenus croissants au fil du temps (grâce à la hausse des frais ajustés et à l'augmentation du trafic). Par conséquent, la Société enregistre souvent de faibles bénéfices, voire des pertes importantes, au début du projet en raison de charges d'intérêts élevées. Cependant, au cours des dernières années du projet, des bénéfices importants sont réalisés grâce à l'augmentation du trafic et à l'absence d'endettement. Il s'agit d'un paradoxe dans la comptabilité des projets BOT : plus la Société investit dans de tels projets, plus les pertes sont importantes, et il s'agit d'une perte factice due au poids des charges d'intérêts des premières années. Les dernières années affichent des bénéfices importants, mais il s'agit de bénéfices factices car le capital a été récupéré, les charges d'intérêts sont nulles ; il s'agit simplement des bénéfices accumulés des années précédentes. »
Il est connu que Trung Luong - My Thuan Joint Stock Company est le propriétaire du projet BOT de l'autoroute Trung Luong - My Thuan (plus de 51 km de long), le projet sera officiellement ouvert à la circulation début 2022 et collectera des péages à partir du 9 août 2022. Ainsi, lors de la fusion du propriétaire du projet BOT de l'autoroute Trung Luong - My Thuan, cela contribuera à comptabiliser les bénéfices de la réévaluation de l'investissement de Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Company.
Duy Bac
Source : https://baodautu.vn/con-qua-som-de-ky-vong-vao-co-phieu-cii-d293046.html
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