Les sociétés de courtage se livrent une véritable course pour lever des capitaux.

De nombreuses sociétés de courtage proposent de lever des capitaux allant de plusieurs centaines de milliards à des billions de dongs pour développer leurs activités d'investissement et de prêts sur marge.

Lors de l'assemblée générale des actionnaires début avril, Vietcap Securities Company (VCI) présentera un plan visant à émettre plus de 280 millions d'actions supplémentaires, portant son capital social à plus de 7 000 milliards de VND.

Vietcap a levé des capitaux par le biais d'une émission d'actions dans le cadre de son programme d'options d'achat d'actions pour les employés (ESOP), d'actions gratuites pour les actionnaires et d'un placement privé. Le montant estimé levé s'élève à environ 2 400 milliards de VND (hors actions gratuites), dont 88 % (environ 2 100 milliards de VND) serviront à financer des prêts sur marge.

De même, de nombreuses autres sociétés de bourse préparent des augmentations de capital depuis le début de l'année. Guotai Junan Securities (Vietnam) a annoncé la vente prochaine de plus de 69 millions d'actions à ses actionnaires existants afin de doubler son capital. Le prix de vente n'est pas encore fixé, mais sur la base de la valeur nominale, le montant levé s'élève à près de 700 milliards de VND. L'augmentation de capital est principalement destinée aux prêts sur marge, qui représentent 75 % du produit de l'opération. Les 10 à 15 % restants seront alloués au négoce de produits dérivés et aux activités de banque d'investissement.

Nhat Viet Securities (VFS) prévoit également d'émettre 120 millions d'actions supplémentaires auprès de ses actionnaires existants, portant ainsi son capital à 2 400 milliards de VND cette année. 50 % du produit de cette émission seront consacrés au trading pour compte propre, et le reste au développement des prêts sur marge.

Par ailleurs, FPTS, ACBS et SSI – des sociétés de premier plan en termes de capital social avec plus de 15 000 milliards de VND – se préparent également à augmenter leur capital de plusieurs centaines à plusieurs milliers de milliards de VND.

Écran de trading en ligne d'un investisseur sur la bourse Yuanta Securities. Photo : Quynh Tran

Contrairement aux augmentations de capital précédentes, les analystes estiment que ce plan d'expansion des sociétés de valeurs mobilières vise également à préparer l'arrivée du nouveau système de négociation KRX, dans l'espoir d'une augmentation significative de la liquidité du marché.

« Dans un contexte de ralentissement de l'économie réelle, de faibles taux d'intérêt sur les dépôts bancaires et de gel du marché immobilier, les capitaux affluent vers le marché boursier », indiquait le rapport stratégique de VNDirect publié en début d'année.

KRX est le nouveau système informatique que la Bourse de HoSE teste depuis le 4 mars, après plusieurs reports. De nombreux investisseurs, sociétés de courtage et analystes espèrent que ce système aura un impact positif sur le marché à long terme, en contribuant à réunir les conditions nécessaires à la modernisation des valeurs mobilières.

Selon KB Securities Vietnam (KBSV), le nouveau système a permis d'augmenter la valeur moyenne des transactions quotidiennes du VN-Index de 30 à 70 % par rapport à la liquidité moyenne des 5 dernières années.

Comme dans le cas de VietCap Securities, selon SSI Research , avec une stratégie axée sur l'expansion des services de courtage pour les clients individuels et la préparation des ressources pour mettre en œuvre un modèle de soutien aux paiements pour les investisseurs institutionnels (NPS), la pression pour lever des capitaux cette année est très forte, d'autant plus que VCI n'a procédé à aucune augmentation de capital depuis 2017.

« De nombreuses sociétés de bourse disposent encore d'une capacité de prêt sur marge suffisante, mais il est difficile de prévoir dans quelle mesure la liquidité et la demande des investisseurs augmenteront une fois le nouveau système mis en place », a déclaré le responsable du conseil dans une société de bourse à Hanoï .

Le capital social constitue la base sur laquelle les sociétés de bourse peuvent octroyer des prêts sur marge à leurs clients. Conformément à la réglementation, ces sociétés ne sont pas autorisées à prêter simultanément un montant de marge supérieur à deux fois leurs fonds propres. Par conséquent, l'augmentation préalable du quota de prêts sur marge est essentielle dans le contexte de la concurrence féroce qui fait rage actuellement.

Depuis début 2024, les flux de capitaux vers le marché boursier n'ont cessé d'augmenter. La liquidité a retrouvé le seuil du milliard de dollars lors de nombreuses séances, un niveau équivalent à celui atteint lorsque le marché avait culminé à 1 500 points.

Malgré le développement de leurs opérations et de leurs activités de négociation pour compte propre, les revenus provenant des commissions de courtage et des prêts sur marge demeurent la principale source de revenus pour de nombreuses sociétés de bourse. À titre d'exemple, les revenus issus du courtage et des prêts sur marge ont rapporté à Vietcap plus de 1 200 milliards de VND l'an dernier, soit 50 % de son chiffre d'affaires total.

Cependant, contrairement à la stabilité de la décennie précédente, le classement des 10 premières sociétés de courtage en termes de parts de marché a connu des changements importants ces dernières années. Des entreprises ayant longtemps occupé la première place peuvent également la perdre après une courte période.

Minh Son

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