Perspectives boursières pour la semaine du 8 au 12 juillet : Une certaine volatilité est attendue au niveau de résistance des 1 280 points.

Perspectives boursières pour la semaine du 8 au 12 juillet : Une certaine volatilité est attendue au niveau de résistance de 1 280 à 1 300 points.

En juillet 2024, une fluctuation de 5 % de l’indice VN pourrait entraîner des différences significatives dans les rendements des portefeuilles présentant des pondérations d’actions différentes.

Le marché a enregistré des gains pendant cinq séances consécutives la semaine dernière. Cependant, la liquidité n'est pas encore revenue. Cette hausse a été principalement alimentée par les valeurs à forte capitalisation et les titres diversifiés tels queFPT , MWG, LPB, etc.

L'indice VN a clôturé la semaine à 1 283,04 points, soit une augmentation de 37,72 points (+3,03 %) par rapport à la semaine précédente.

La liquidité a diminué cette semaine sur les deux places boursières par rapport à la semaine précédente, avec un volume d'échanges en baisse de 26,8 % à la Bourse d'Honolulu (HoSE) et de 29 % à la Bourse de Hong Kong (HNX). Les investisseurs étrangers ont poursuivi leurs ventes nettes cette semaine, avec 2 308,962 milliards de VND de transactions sur la HoSE, principalement concentrées sur les titres VRE (-728,4 milliards de VND), FPT (-463,1 milliards de VND), VHM (-422,2 milliards de VND) et HPG (-214 milliards de VND). À l'inverse, ils ont effectué des achats nets sur les titres DSE (+206,4 milliards de VND), NLG (+194,4 milliards de VND) et BID (+188,2 milliards de VND).

Source : SSI.

M. Ho Huu Tuan Hieu, expert en stratégie d'investissement chez SSI Securities, a déclaré que le contexte de faible liquidité n'est pas nouveau sur le marché depuis 2023. Les replis du marché ont systématiquement entraîné une contraction de son étendue et de sa liquidité, limitant ainsi le nombre d'actions de croissance.

En 2024, l'indice devrait progresser d'environ 13 %, égalant ainsi le total de 2023. Cependant, si l'on considère le pourcentage d'actions surperformant le marché les années précédentes, le nombre d'actions affichant une performance supérieure à celle du marché en 2024 est nettement plus restreint. En 2017, seules quelques actions clés, telles que VIC, MSN et GAS, ont enregistré de fortes hausses, contribuant à la progression de l'indice VN, tandis que la plupart des autres actions ont sous-performé.

Lors des années de très faible liquidité, comme en 2019, le nombre de titres en circulation était également très réduit. En 2022, le marché a connu une forte baisse des indices (une chute de 25 à 30 %), rendant la sélection des titres plus difficile.

D'après les observations de M. Hieu, depuis début 2024, bien que le marché ait progressé, la situation est assez similaire aux années difficiles du passé, avec un degré de différenciation très élevé entre les groupes industriels, un faible nombre d'actions en hausse et aucune hausse de prix séquentielle parmi les actions d'un même secteur – similaire à la vague sectorielle de 2023, où, même si l'indice n'a pas progressé trop fortement, le choix des actions était beaucoup plus facile.

Ce constat suggère que, malgré la hausse des scores et la différenciation des actions, la sélection des titres reste l'enjeu principal du marché. Toutefois, la probabilité de sélectionner les bonnes actions est actuellement plus faible qu'au cours des années précédentes, ce qui compliquera les opérations à court terme et la constitution de positions.

Le retour de la liquidité engendrera des résultats plus positifs, augmentant ainsi la probabilité de faire les bons choix d'actions. En bref, la performance de l'indice, mais aussi l'étendue du marché et la liquidité, sont des éléments essentiels pour les décisions à court terme.

Un point positif à envisager en juillet 2024 est que la saison des résultats du deuxième trimestre pourrait insuffler un climat plus positif.

Selon Mme Nguyen Thi Phuong Lam, responsable de la stratégie chez Rong Viet Securities, la saison des résultats du deuxième trimestre dynamisera le marché boursier, poursuivant la tendance positive de la croissance économique et améliorant progressivement les taux de croissance du crédit à partir de la fin du premier trimestre 2024.

D'après les estimations de Rồng Việt, le chiffre d'affaires global du marché devrait amorcer une reprise par rapport au trimestre précédent, même si la croissance pourrait être inférieure à celle enregistrée à la même période l'an dernier. Parallèlement, la croissance du bénéfice net après impôt est estimée à 13 % en glissement annuel, ce qui laisse présager une amélioration de la marge bénéficiaire nette des sociétés cotées par rapport à la même période.

À l'inverse, les tensions sur le taux de change et, par conséquent, les questions relatives aux taux d'intérêt continueront de peser sur le marché. Les statistiques montrent que les taux d'intérêt sur les dépôts ont augmenté de 30 à 50 points de base par rapport à fin mars 2024, mais restent inférieurs à leur niveau de fin 2023. La persistance des tensions sur le taux de change, due à la vigueur du dollar américain et à une forte demande de devises étrangères, pourrait permettre à la Banque d'État du Vietnam de relever son taux directeur au troisième trimestre 2024.

Dans le même temps, Rong Viet prévoit que la capacité d'absorption de capitaux de l'économie augmentera progressivement à nouveau, notamment au cours de la dernière partie de l'année, ce qui entraînera une hausse continue des taux d'intérêt pendant cette période.

Mme Lam a souligné qu'une fluctuation de 5 % de l'indice VN pouvait entraîner des écarts importants de rendement pour les portefeuilles dont la pondération en actions varie. Elle a donc conseillé aux investisseurs de limiter l'effet de levier excessif et de toujours conserver une capacité d'achat suffisante pour saisir les opportunités lors des corrections majeures.

Pour revenir à la stratégie d'investissement de la semaine prochaine, selon les experts de SSI, l'indice VN-Index se rapproche progressivement de la zone de résistance importante située entre 1 280 et 1 300 points à court terme. La liquidité n'est pas encore revenue, les investisseurs restant prudents. Le marché devrait connaître une certaine volatilité au niveau de cette zone de résistance la semaine prochaine, avant de se poursuivre par une accumulation de titres, formant ainsi une nouvelle structure haussière.

Il est conseillé aux investisseurs à court terme de prendre des bénéfices partiels sur les positions les plus performantes et d'attendre des opportunités pour renforcer leurs positions lorsque le marché se replie ou franchit durablement les niveaux de résistance. Parmi les secteurs à suivre figurent la distribution et les biens de consommation, l'agroalimentaire, les exportations, le secteur bancaire et la sidérurgie.

Dans une perspective à long terme, les investisseurs peuvent appliquer une stratégie d'accumulation progressive d'actions lors des corrections, en se concentrant sur des titres fondamentalement solides présentant des perspectives commerciales positives.

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