Des taux d'intérêt plus bas, soulagent la « peur de se tromper », pour que l'argent aille au bon endroit

Faible croissance du crédit, capital invendu

Selon la Banque d'État du Vietnam (SBV), fin mai 2023, le crédit a augmenté de 3,17 % par rapport à fin 2022, malgré la forte baisse des taux d'intérêt. Ce chiffre est faible par rapport à l'objectif de croissance du crédit de 14 à 15 % pour l'ensemble de l'année 2023. Le vice-gouverneur Pham Thanh Ha a invoqué la faible capacité d'absorption des capitaux de l'économie pour expliquer cette baisse.

En trois mois, la Banque d'État a réduit son taux d'intérêt opérationnel à trois reprises, soit une baisse totale d'environ 100 points de pourcentage (taux de réescompte de 4,5 %/an à 3,5 %/an...). Le taux plafond des dépôts d'une durée de 1 à moins de six mois est passé de 6 % à 5 %/an. Les taux d'intérêt sur les dépôts d'épargne des particuliers ont fortement diminué, tout comme les taux d'intérêt des prêts.

La faible croissance du crédit n'est peut-être pas difficile à comprendre lorsque de nombreuses entreprises signalent qu'elles n'augmenteront pas leur production, voire la réduiront. Les entreprises manufacturières peinent à vendre leurs produits en raison du manque de commandes. Les PME sont financièrement fragilisées et ne disposent pas de plan d'affaires viable. Les entreprises immobilières rencontrent des difficultés juridiques et ont peu de nouveaux projets à mettre en œuvre.

On constate que les entreprises sont confrontées à des difficultés dans leurs activités de vente, qu'il s'agisse des entreprises immobilières, des entreprises de vente au détail ou des entreprises exportatrices de fruits de mer et de vêtements...

L'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier vietnamien a chuté à 45,3 points en mai en raison d'une forte baisse des nouvelles commandes. Selon l'économiste Nguyen Tri Hieu, ce chiffre est trop bas, reflétant une période difficile et stagnante de l'économie.

De nombreuses sociétés immobilières ont temporairement suspendu leurs projets inachevés et n'en développent pas de nouveaux. Les entreprises manufacturières n'ont pas encore envisagé d'étendre leur activité.

Le recul face aux difficultés est clairement visible, même chez des géants en puissance comme le groupe Hoa Phat (HPG), présidé par le milliardaire Tran Dinh Long. Lors de l'assemblée générale annuelle de 2023, M. Long a déclaré que HPG allait temporairement mettre de côté ses ambitions dans le secteur immobilier et d'autres secteurs, tout en restant déterminé à poursuivre une stratégie commerciale multisectorielle et à se classer parmi les trois premières entreprises du secteur immobilier national. Le secteur immobilier de HPG a enregistré d'excellents résultats ces dernières années, générant des centaines de milliards de dongs de bénéfices après impôts chaque année.

Certaines entreprises immobilières et manufacturières ont fixé leurs plans d’affaires à un niveau beaucoup plus bas.

L'économiste Nguyen Tri Hieu a déclaré que de nombreuses solutions ont été récemment mises en place, mais qu'elles n'ont pas été efficaces. Par exemple, la baisse des taux d'intérêt vise à réduire les coûts d'investissement des entreprises. Cependant, les taux d'intérêt des prêts restent élevés. Les banques prêtent peu aux PME. Une telle baisse des taux d'intérêt est inefficace. Une baisse de la TVA de 2 % reste insuffisante.

La situation financière de nombreuses entreprises est fragile et il n’y a pas de garantie.

Il en va de même pour le prêt de 120 000 milliards de dongs pour le logement social. Le taux d'intérêt est inférieur de 1,5 à 2 % au taux normal pendant les cinq premières années, puis négocié. Les banques participent volontairement à l'apport de capitaux, mais le problème réside dans le manque de projets à financer.

La croissance économique ralentit. (Photo : TH)

Du côté bancaire, les établissements de crédit doivent également assurer leur sécurité financière. La BanqueOCB a déclaré avoir été proactive et avoir tiré le meilleur parti des politiques du gouvernement et de la Banque d'État ces derniers temps, notamment la restructuration, l'extension et le report de la dette de ses clients.

En réalité, cette restructuration de la dette diffère de celle de la période de la Covid. Plus précisément, sa mise en œuvre n'est pas uniforme : lors de la restructuration, les banques doivent considérer ces créances comme des créances irrécouvrables afin de mieux les contrôler et les gérer, et doivent également augmenter les provisions pour risques.

La politique de restructuration de la dette revêt une importance capitale, car elle permettra aux entreprises d'allonger la durée de remboursement de leurs dettes, allégeant ainsi la pression en période difficile comme celle que nous traversons actuellement. L'OCB a mené une étude et un examen de la restructuration de la dette d'environ 112 clients, dont l'encours de dette s'élève à près de 1 000 milliards de VND.

De nombreux experts admettent que de nombreuses entreprises sont bloquées dans leurs plans d’affaires en raison de la hausse des coûts de production et de la faible demande.

Le professeur associé Dr. Dang Ngoc Duc (Institut de banque et de finance, Université nationale d'économie de Hanoi) a déclaré que le principal problème actuel de l'économie est celui des institutions.

Selon M. Duc, l'économie de marché fonctionne selon les règles du marché et sous la macrorégulation de l'État. Cette macrorégulation doit reposer sur des fondements juridiques et institutionnels. Ce facteur est important pour stimuler ou freiner le développement.

Au deuxième trimestre 2021, l'économie était considérée comme ayant connu la reprise et la croissance la plus rapide au monde. Cependant, à l'heure actuelle, les entreprises sont confrontées à des difficultés dues à de nombreux facteurs, tant objectifs que subjectifs.

Même les fonds du budget de l'État destinés à soutenir les entreprises sont difficiles à débloquer. Nombre d'entre elles craignent de recevoir de l'aide. De leur côté, les banques commerciales se montrent très prudentes lorsqu'elles interviennent comme intermédiaires pour le versement des fonds.

Selon la Banque d'État, le montant du soutien du taux d'intérêt de 2 % par an provenant du budget de l'État avec 40 000 milliards de VND (conformément au décret 31) ne devrait atteindre qu'environ 2 570 milliards de VND d'ici la fin de 2023. La principale raison pour laquelle les clients refusent de recevoir le soutien du taux d'intérêt est la peur d'être inspectés et examinés par les autorités plus tard.

C’est la raison pour laquelle l’argent se trouve dans les banques commerciales.

Comment mettre l’argent là où il doit être ?

S'adressant à VietNamNet, le Dr Dinh Trong Thinh, expert économique et professeur associé, a déclaré que l'afflux de capitaux vers la production et les entreprises dépend avant tout de la volonté des entreprises d'emprunter. Si elles empruntent, disposent-elles de garanties conformes aux conditions des banques commerciales ?

Cela témoigne de la santé de l’entreprise car, lorsqu’il n’y a plus de commandes, ils ne savent pas quoi faire de l’argent emprunté.

« Concernant la production, les entreprises manquent actuellement de commandes, faute de partenaires étrangers. De plus, elles doivent analyser la situation de la consommation intérieure avant de décider d'emprunter des capitaux pour développer leur production et leurs activités », a déclaré le Dr Dinh Trong Thinh, professeur associé.

Si une entreprise emprunte des capitaux, elle doit remplir toutes les conditions du prêt, dont les plus importantes sont les garanties, l'absence de créances douteuses, etc., avant de pouvoir emprunter.

Le professeur associé, le Dr Dinh Trong Thinh, a déclaré que la Banque d'État du Vietnam avait récemment mené une politique monétaire proactive, flexible et positive. Il avait lui-même proposé à la Banque d'État du Vietnam de réduire les taux d'intérêt sur les dépôts, réduisant ainsi les taux d'intérêt sur les prêts.

« Réduire les taux d’intérêt au fil du temps est approprié, mais il est nécessaire d’être prudent avec l’immobilier et les actions pour éviter de créer des bulles nuisibles à l’économie nationale.

Bien sûr, cela suscitera également des plaintes de la part de certaines agences immobilières. Mais cette mesure vise également à garantir la sécurité du marché immobilier, ainsi que des marchés financiers et monétaires.

Selon le Dr Nguyen Tri Hieu, expert bancaire, les taux d'intérêt des prêts doivent être réduits pour apporter un véritable soutien aux entreprises. Il en va de même pour la TVA : dans une période de faiblesse des entreprises comme celle que nous traversons actuellement, elle doit être encore réduite à 5 %, et des solutions doivent être trouvées pour les aider à emprunter.

Concernant l'investissement public, le gouvernement doit favoriser davantage le décaissement des fonds. Pour être efficaces, les appels d'offres doivent être publics. Le gouvernement doit encourager les parties concernées à agir plus rapidement, en évitant la peur des responsabilités, comme l'a souligné l'Assemblée nationale.

Mme Tran Thi Khanh Hien, directrice du département d'analyse de la société VNDirect Securities, a déclaré que la meilleure solution dans cette situation est probablement de promouvoir l'investissement public et d'accélérer l'achèvement de la loi foncière.

Selon M. Dang Ngoc Duc, le principal problème réside dans les institutions. Pour surmonter cette situation institutionnelle difficile, des solutions urgentes sont nécessaires à court terme. Il est notamment nécessaire de clarifier clairement les cas de violations financières et commerciales commises par le passé et de définir des directives de traitement spécifiques afin que les entreprises et les banques commerciales n'aient pas peur de commettre des erreurs.

Deuxièmement, il est nécessaire de clarifier et de préciser les normes d’accès des entreprises au capital du budget de l’État et les réglementations permettant le décaissement par les banques commerciales.

Une chose importante, selon M. Duc, est de bien peser le pour et le contre dans le traitement des dossiers, afin de « toucher la souris sans casser le vase ».

Il est nécessaire d'examiner les violations commises en évaluant objectivement leurs causes dès la promulgation des réglementations et la gestion. De là, il sera possible de les traiter et de regagner progressivement la confiance des entreprises et des investisseurs dans l'économie.

En outre, M. Duc a déclaré qu'il est nécessaire de construire d'urgence des mécanismes incitatifs, créant les conditions pour que les entreprises augmentent leur production, exportent et favorisent la consommation intérieure : par des politiques fiscales, des incitations sur le capital, des prix de l'essence et de l'électricité, des réductions des taux d'intérêt...

Le Dr Hieu a déclaré que le marché boursier avait récemment progressé de quelques points, mais qu'il n'avait pas encore connu de reprise significative. Il n'a pas constaté de flux nets d'argent vers les actions et les obligations. Parallèlement, le marché immobilier reste très calme.

Et si l'argent afflue vers les actions, puis vers les entreprises sur le marché primaire, c'est une bonne chose. En revanche, s'il ne circule que sur le marché secondaire, cela nuit à l'économie.

M. Vicente Nguyen, directeur des investissements (CIO) du Fonds AFC Vietnam : L'impact positif de la baisse des taux d'intérêt et de la TVA est encore faible, mais il estime également que cet impact est limité. Il est nécessaire de poursuivre la baisse des taux d'intérêt, l'allongement de la dette, la réduction des impôts, l'assouplissement des conditions de prêt et, surtout, la promotion d'un investissement public maximal.

Représentant du Groupe Masan : La baisse des taux d’intérêt bancaires contribue à réduire les charges d’intérêts des entreprises, mais les crédits octroyés par les banques cette année pourraient être limités. Les entreprises espèrent qu’au second semestre 2023, des politiques seront mises en place pour réduire davantage les taux d’intérêt, alléger les impôts et promouvoir l’investissement public.

Les taux d'intérêt baissent, des milliards de dollars affluent vers les actions . Des sommes importantes sont injectées dans l'économie. Les banques baissent leurs taux d'intérêt de manière généralisée. À court terme, le marché boursier devrait être attractif.

Source: https://vietnamnet.vn/ha-lai-suat-giai-toa-noi-so-sai-de-tien-den-dung-noi-can-2154368.html