Les investisseurs placent la majeure partie de leur argent dans les sociétés de valeurs mobilières.

Les données issues des rapports financiers des sociétés de valeurs mobilières (CTCK) montrent que le solde total des dépôts des clients à la fin de 2023 a atteint 83 000 milliards de VND (équivalent à environ 3,3 milliards de dollars américains).

Les dépôts auprès des sociétés de courtage ont augmenté pour le troisième trimestre consécutif, atteignant leur plus haut niveau en près de deux ans, en hausse d'environ 20 000 milliards de VND par rapport à fin 2022.

Par le passé, le volume de capitaux disponibles dans les grandes sociétés de courtage (par rapport à la taille du marché) envoyait souvent des signaux positifs au marché boursier. Cependant, en réalité, malgré des dépôts très importants dans ces sociétés, les transactions boursières restent relativement calmes et les cours des actions progressent lentement.

La question est de savoir pourquoi les dépôts auprès des sociétés de courtage ont connu une telle augmentation. Qui sont les déposants et quel sera l'impact attendu de ces flux de capitaux sur le marché boursier dans les prochains mois ?

D'après les rapports financiers, les dépôts sont principalement concentrés auprès de quelques sociétés de courtage telles que VPS Securities, VnDirect, Techcombank Securities (TCBS), SSI Securities, BSC, VCBS...

Chez VPS, les dépôts clients ont atteint 16 555 milliards de VND fin 2023. Parallèlement, VnDirect (VND) a enregistré 6 400 milliards de VND et TCBS 5 800 milliards de VND. SSI Securities a également totalisé près de 5 300 milliards de VND de dépôts clients.

La plupart des sociétés de courtage ont des soldes de dépôt de plusieurs milliers de milliards de VND, comme par exemple : BSC, SHS, VCBS...

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Des liquidités importantes sont prêtes à être investies en actions. (Photo : HH)

On constate que le montant des dépôts auprès des sociétés de courtage est très élevé. Les dépôts chez VPS Securities représentent même 70 % du capital mobilisé par une petite banque comme la Saigon Bank for Industry and Trade – Saigonbank (SGB). À la fin du quatrième trimestre 2023, Saigonbank affichait un encours de dépôts clients d'un peu plus de 23 500 milliards de VND.

Le flux de capitaux aussi important vers un canal d'investissement peut refléter en partie les fluctuations du marché financier ainsi que la situation et les perspectives de l' économie .

L'afflux de capitaux vers le marché boursier s'explique par de multiples facteurs. Il intervient dans un contexte de forte baisse des taux d'intérêt sur les dépôts bancaires, tandis que le système bancaire intensifie ses injections de capitaux dans l'économie. Le marché immobilier, qui attire d'importantes sommes d'argent, n'a pas encore retrouvé son niveau d'avant la crise.

Des milliards de dollars en comptes-titres : d’où vient cet argent ?

M. Le Quang Tri, directeur du courtage de Nhat Viet Securities JSC, a déclaré que le montant des fonds que les investisseurs conservent sur leurs comptes-titres a fortement augmenté, probablement parce qu'ils perçoivent des opportunités sur le marché boursier et se préparent à revenir vers ce canal d'investissement.

Toutefois, selon M. Tri, de nombreux investisseurs n'ont pas encore augmenté leurs versements car ils s'attendent à ce que le marché s'ajuste à des prix plus raisonnables.

De nombreuses organisations ont également formulé des prévisions positives pour le marché boursier après le Têt, période durant laquelle les entreprises ont simultanément annoncé leurs résultats du quatrième trimestre 2023 et préparé leurs plans pour la saison des assemblées générales des actionnaires, qui se dérouleront de mars à avril 2024.

De nombreux facteurs devraient soutenir le marché boursier, tels qu'une base macroéconomique solide, des taux d'intérêt bas et les efforts du gouvernement pour stimuler la croissance du crédit et promouvoir l'investissement public.

Le marché des obligations d'entreprises a surmonté sa phase la plus critique. Le marché immobilier devrait se redresser progressivement une fois la loi foncière révisée adoptée.

La loi sur les établissements de crédit (modifiée) devrait également contribuer à stabiliser le système bancaire, à réduire les participations croisées, les prêts informels et les crédits trop concentrés entre les mains de quelques groupes d'intérêts...

La situation économique mondiale évolue également positivement. Selon HSBC, la région économique asiatique connaîtra une croissance plus soutenue. L'économie américaine devrait connaître un atterrissage en douceur. La Réserve fédérale américaine (Fed) abaissera ses taux d'intérêt en juin 2024. Les bénéfices des entreprises se redresseront.

Au cours des trois premières semaines de 2024, le marché boursier n'a pas connu de percée significative, mais a progressé. La liquidité reste modérée, mais pourrait exploser. Notamment, la plupart des prévisions sont positives pour le marché boursier. Alors que d'autres placements demeurent encore incertains, il est clair que la bourse attire l'attention.

En réalité, les taux d'intérêt sur les dépôts bancaires sont actuellement très bas. Les dépôts à court terme offrent un taux de 3 à 5 % par an, et ceux d'une durée de 12 mois ou plus se situent généralement entre 5 et 6 % par an.

On constate que les taux d'intérêt sur l'épargne ne représentent plus que 40 à 50 % environ par rapport à la période de pointe du second semestre 2022.

Avec les taux d'intérêt actuellement bas, investir dans les bonnes actions en seulement trois séances peut générer des profits bien supérieurs. L'attractivité du marché boursier est nettement plus forte que celle de l'épargne et que la stagnation du marché immobilier.

Par ailleurs, de nombreuses sociétés de courtage ont récemment contourné la loi pour collecter des dépôts auprès des investisseurs.

Les dépôts auprès des sociétés de bourse se composent généralement de deux parties. La première est l'argent en attente d'investissement pour l'achat d'actions, qui, placé sur le compte de la société de bourse, perçoit un faible taux d'intérêt d'environ moins de 0,3 % par an. La seconde est le montant destiné aux produits de dépôt mobilisables, sur lesquels les sociétés de bourse versent un taux d'intérêt beaucoup plus élevé, de 3 à 5 % par an, voire plus de 8 % par an.

Récemment, la Commission des valeurs mobilières de l'État a publié une dépêche officielle demandant aux sociétés de valeurs mobilières de ne pas mener d'activités qui pourraient laisser croire aux clients/investisseurs que ces sociétés ont pour fonction de recevoir des dépôts comme les établissements de crédit.

Cependant, certaines sociétés de courtage n'ont pas interrompu ce service. Auparavant, les investisseurs pouvaient bénéficier de ce type de service auprès de sociétés telles que ISave de TCBS, ou sous des appellations comme le service Money Market (MM) de VPS ou le service S-Savings de SSI…

L'important flux de trésorerie disponible sur les comptes titres est un bon signe, prouvant que le marché boursier a le potentiel d'attirer l'attention des investisseurs.

Mais, d'un autre point de vue, cela révèle aussi l'absence et le manque d'attractivité d'autres canaux d'investissement, ainsi que la faible absorption des capitaux par l'économie. La lenteur de la rotation des flux de trésorerie, quel que soit le canal d'investissement, et de l'économie en général, est préoccupante.

Des dizaines de milliers de milliards de dollars sont immobilisés dans l'attente d'une explosion boursière . Des flux de trésorerie se chiffrant en milliards de dollars – un record en deux ans – sont bloqués sur les comptes des investisseurs, qui attendent le signal du marché pour acheter plutôt que de retirer leurs fonds vers d'autres placements. Une explosion de liquidités est-elle imminente ?