La stabilité macroéconomique – une nécessité urgente.
L’économie mondiale entre en 2026 dans une période d’incertitude sans précédent depuis plusieurs années. Les conflits géopolitiques au Moyen-Orient font grimper les prix de l’énergie, l’inflation mondiale n’est pas encore maîtrisée, tandis que de nombreuses grandes banques centrales maintiennent des politiques monétaires restrictives pour contrôler les prix.
La Réserve fédérale américaine (FED), la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d'Angleterre (BOE) ont toutes opté pour une approche prudente face au risque de retour de l'inflation.
Dans ce contexte, le Vietnam – dont l’économie figure parmi les plus ouvertes au monde – a été et demeure directement affecté par les fluctuations extérieures. La hausse des prix du pétrole entraîne une augmentation des coûts de transport, de production et de matières premières ; les pressions exercées par les taux de change et les taux d’intérêt internationaux impactent le marché financier national ; et le recul du commerce mondial peut affecter les exportations et les investissements.
Cependant, c’est précisément dans ce contexte de pressions que l’histoire de la gestion économique révèle un point remarquable. Au lieu d’opter pour un compromis entre croissance et stabilité, le Vietnam poursuit l’objectif d’une « forte croissance reposant sur une base de stabilité macroéconomique ».
Au cours des quatre premiers mois de 2026, l'économie a enregistré de nombreux signes positifs : l'indice de production industrielle a progressé de plus de 9 %, les ventes au détail de biens et services ont augmenté de plus de 11 %, le volume total des importations et des exportations a bondi de plus de 24 % et les investissements directs étrangers (IDE) ont atteint leur plus haut niveau des cinq dernières années. Ces chiffres témoignent du dynamisme économique persistant malgré un contexte international instable.
Cependant, les pressions inflationnistes font un retour manifeste. L'indice des prix à la consommation (IPC) moyen a progressé de 3,99 % au cours des quatre premiers mois de 2026, principalement sous l'effet de la hausse des prix de l'énergie et du coût des intrants. Cette situation limite les marges de manœuvre en matière d'assouplissement monétaire et rend impératif le maintien de la stabilité macroéconomique.
En réalité, aucune économie ne peut maintenir une forte croissance à long terme si elle perd le contrôle de l'inflation, de l'instabilité des taux de change ou des déséquilibres budgétaires et monétaires. La stabilité macroéconomique n'est donc pas seulement un objectif à court terme, mais une condition essentielle pour préserver la confiance des marchés et maintenir une dynamique de croissance durable.
Alimenter l'aspiration au développement.
Dans la période actuelle, la stabilité macroéconomique revêt une nouvelle signification : elle ne se limite plus à constituer un rempart contre la volatilité, mais représente également le fondement d’un modèle de croissance plus robuste. Cela signifie aussi que la robustesse de la stabilité macroéconomique ne se mesure pas uniquement à l’aune de l’IPC ou des taux de change, mais aussi à celle des institutions, de la productivité du travail et de la résilience de l’économie face aux chocs mondiaux.
L'un des principaux défis actuels consiste à transformer la stabilité macroéconomique en un véritable moteur d'investissement et de croissance. Un an après la mise en œuvre de la résolution n° 68-NQ/TW (du Politburo relative au développement de l'économie privée), le climat des affaires a connu de nombreuses évolutions positives. Toutefois, derrière ce tableau favorable se cache un paradoxe : les flux de capitaux privés ne se sont pas véritablement concrétisés. Le nombre d'entreprises se retirant du marché demeure élevé, tandis que beaucoup d'autres privilégient une stratégie défensive plutôt que l'expansion de leurs investissements. Cela démontre que la seule réforme des procédures administratives ne suffit pas.
Le principal obstacle réside dans la qualité des institutions et la confiance des marchés. Les entreprises n'investissent massivement que lorsqu'elles perçoivent un environnement politique stable, transparent et prévisible à long terme. Par conséquent, dans la période à venir, la stabilité macroéconomique doit être étroitement liée à la création de nouveaux espaces de croissance pour le secteur privé. Les grands projets d'infrastructures nationales, les systèmes logistiques, la transformation numérique et l'économie verte sont non seulement des moteurs de développement, mais aussi des leviers pour absorber et dynamiser les flux de capitaux sociaux.
La philosophie consistant à « utiliser l’investissement public pour stimuler l’investissement privé » doit être appliquée plus rigoureusement, notamment dans les domaines susceptibles de générer d’importantes retombées positives. Toutefois, le plus important est de créer un environnement institutionnel de confiance où les entreprises se sentent en sécurité pour réaliser des investissements à long terme plutôt que de se réfugier dans des actifs à court terme.
Avec une population de plus de 100 millions d'habitants, une classe moyenne en pleine croissance, une position de plus en plus importante dans la chaîne d'approvisionnement mondiale et de nouveaux moteurs de croissance liés à la transformation numérique et à l'économie verte, le pays est parfaitement armé pour entrer dans une période de croissance encore plus forte. L'objectif d'atteindre une croissance à deux chiffres et de rejoindre le groupe des principales économies mondiales est ambitieux, mais parfaitement réalisable si le Vietnam tire pleinement parti de ses atouts actuels. Cependant, pour aller plus loin, il est indispensable de maintenir des fondements macroéconomiques stables. Ce « bouclier » aujourd’hui, c’est la résilience de l’économie, la qualité des institutions, la confiance des entreprises et des investisseurs, et la capacité à maintenir une croissance soutenue dans un monde instable. C’est aussi sur cette voie que le Vietnam peut non seulement croître plus vite, mais aussi se développer de manière plus verte, plus intelligente et plus durable dans sa marche vers le progrès. |
Professeur Tran Tho Dat
Université nationale d'économie
Selon sggp.org.vn
Source : https://baodongthap.vn/-la-chan-on-dinh-vi-mo-nen-mong-cho-tang-truong-cao-a240690.html
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