Inquiétudes quant à une augmentation des taux de prêt

En mai et juin 2024, les taux d'intérêt moyens sur 12 mois de l'épargne des banques commerciales par actions ont augmenté respectivement de 19 et 17 points de base par rapport au mois précédent.

L'augmentation des taux d'intérêt sur les dépôts a entraîné une hausse des coûts des intrants des banques, ce qui suscite des inquiétudes quant à une hausse des taux d'intérêt sur les prêts, les entreprises n'ayant pas encore échappé aux difficultés depuis la pandémie de Covid-19.

Semblant avoir pris conscience de ce risque très tôt, la Banque d'État du Vietnam a émis une directive « chaude » fin mai, exigeant des établissements de crédit qu'ils continuent de mettre en œuvre de manière drastique des solutions pour réduire les coûts, simplifier les procédures, etc., et s'efforcent de réduire les taux d'intérêt des prêts de 1 à 2 % par an.

Les établissements de crédit sont également tenus de maintenir un niveau de taux d’intérêt de mobilisation stable et raisonnable, compatible avec la capacité d’équilibrer le capital, la capacité d’élargir le crédit sain et la capacité de gérer les risques, de stabiliser le marché monétaire et le niveau des taux d’intérêt du marché.

Selon VietNamNet, certaines entreprises manufacturières ont déclaré que les taux d'intérêt des prêts ont diminué d'environ 0,5 à 1 % par an par rapport à la même période l'année dernière, en particulier les taux d'intérêt des prêts de quatre banques commerciales publiques : Agribank , Vietcombank, VietinBank et BIDV.

En réalité, au cours des deux derniers mois, les taux d'intérêt sur les dépôts n'ont fait qu'augmenter dans les banques commerciales par actions, en particulier les petites banques. Parallèlement, chez les quatre grandes banques, les taux d'intérêt sont restés quasiment inchangés.

Selon FiinRatings, la tendance à la hausse des taux d'intérêt sur les dépôts au cours des deux derniers mois pourrait présenter des risques pour les obligations d'entreprises à taux variable. En effet, ces obligations sont déterminées sur la base de la prime de risque des taux d'intérêt sur les dépôts d'épargne des grandes banques.

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La hausse des taux d'intérêt sur les dépôts pourrait entraîner une hausse des taux d'intérêt sur les prêts. Photo : Nam Khanh

Possibilité d'émettre des obligations à long terme

FiinRatings estime que la diminution de l'excès de liquidités dans le système incitera également les banques publiques à augmenter leurs taux d'intérêt sur les dépôts à l'avenir, ce qui engendrera des risques pour les obligations à taux variable. Les détenteurs de ces obligations devront faire face à des charges d'intérêt plus élevées et équilibrer leurs flux de trésorerie pour payer les intérêts. L'inversion des tendances des taux d'intérêt constituera également un facteur important influençant les projets des entreprises de mobilisation de capitaux par le biais des canaux obligataires cette année.

Cependant, cela constitue un catalyseur pour les obligations à long terme à taux d'intérêt fixe. Ainsi, les entreprises favoriseront également l'émission d'obligations à long terme à taux d'intérêt fixe afin de tirer parti du contexte de taux bas et de réduire les risques liés aux taux d'intérêt.

« Bien que les taux d'intérêt des banques privées aient atteint leur plus bas niveau depuis avril, les taux d'intérêt des banques publiques restent stables, de sorte que les coûts d'intérêt des obligations à coupon variable (basés sur le niveau de référence du taux d'intérêt moyen de l'épargne des quatre grandes banques) n'ont pas encore été affectés », a commenté FiinRatings.

Selon FiinRatings, la demande de capitaux de crédit en général et l'émission d'obligations s'amélioreront considérablement au second semestre 2024 grâce aux signes de reprise du secteur manufacturier en général, reflétés dans la croissance des importations de matières premières ; la politique d'assouplissement des politiques monétaires et de crédit pour continuer à soutenir le développement économique et la reprise des entreprises ; et les signes de reprise dans un certain nombre d'industries clés, notamment l'immobilier de logements abordables dans certaines localités.

S'adressant à VietNamNet, l'expert économique, professeur associé, Dr Dinh Trong Thinh, a déclaré que les inquiétudes concernant une forte augmentation des taux d'intérêt sont infondées et que s'il y a une augmentation des taux d'intérêt, elle n'augmentera que légèrement et n'affectera pas trop la reprise des entreprises et de l'économie.

« La Banque d'État demande aux banques commerciales de ne pas augmenter leurs taux d'intérêt débiteurs d'ici la fin de l'année. En réalité, au niveau actuel des taux d'intérêt, une légère hausse n'aura pas beaucoup d'impact », a déclaré le Dr Dinh Trong Thinh, professeur associé.

Le marché primaire a connu en mai 2024 une forte croissance avec une valeur totale d'émission de 23,2 billions de VND, principalement provenant d'établissements de crédit, tandis que le groupe immobilier a diminué de 30,3 % par rapport au mois précédent.

Profitant des faibles taux d'intérêt, les établissements de crédit ont augmenté l'émission d'obligations à moyen et long terme pour assurer les ratios de sécurité de la Banque d'État ainsi que pour préparer les sources de capitaux lorsque la croissance du crédit est susceptible de reprendre au second semestre de l'année.

Sur le marché secondaire, en mai 2024, la valeur des transactions obligataires individuelles a fortement augmenté, dépassant les 106 000 milliards de VND (soit une hausse de 43,7 % par rapport au mois précédent). Les secteurs bancaire et immobilier ont toujours représenté la majorité des transactions, la valeur des transactions obligataires bancaires ayant fortement augmenté de plus de 80 %, et celle de l'immobilier de 18 %.

Le groupe des obligations bancaires a un taux de rendement compris entre 5 et 9 %, tandis que le groupe des sociétés non bancaires a un taux de rendement compris entre 7 et 13 %.

Avec la reprise de la macroéconomie, Fiin Ratings prévoit que la demande d'emprunt et l'émission d'obligations d'entreprises s'accéléreront au second semestre 2024, aidant la croissance du crédit à atteindre l'objectif de la Banque d'État de 14 à 15 % pour l'ensemble de l'année.