La vague d'émissions d'actions se propage à travers le système bancaire.

Le « sprint » des grandes banques

Les derniers mois de l'année sont une période particulièrement chargée pour le marché bancaire, avec de nombreuses banques lançant simultanément des opérations d'émission d'actions pour augmenter leur capital social. Cette frénésie se manifeste clairement par la rapidité des approbations, de la publication des informations et de la finalisation des documents, tant pour les banques publiques que pour les groupes privés, témoignant d'une pression plus forte que jamais pour renforcer leurs capacités financières.

Depuis le quatrième trimestre 2025, VietinBank a lancé une opération d'augmentation de capital en approuvant l'émission de près de 2,4 milliards d'actions pour le versement de dividendes, soit 44,63 % du total des actions en circulation. Après cette émission, le capital social de la banque devrait augmenter fortement, passant de 53 700 milliards de VND à 77 669 milliards de VND.

Auparavant, la Banque d'État avait approuvé la politique d'augmentation du capital de VietinBank par l'État, et le Bureau du gouvernement avait également publié un avis approuvant le versement de dividendes en actions. Ces mesures quasi successives ont fortement incité VietinBank à entamer une phase d'augmentation de capital sans précédent depuis de nombreuses années.

HDBank est la deuxième banque à entrer dans la course en approuvant un plan d'émission de près de 1,158 milliard d'actions pour le versement de dividendes et la distribution d'actions gratuites, à un taux total de 30 %. Sur ce total, plus de 965 millions d'actions serviront au versement de dividendes (25 %) et près de 193 millions seront distribuées sous forme d'actions gratuites (5 %). Après cette opération, le capital social de HDBank devrait passer de 38 594 milliards de VND à 50 172 milliards de VND.

Auparavant, la banque avait également finalisé l'émission de près de 349,3 millions d'obligations convertibles auprès de trois actionnaires institutionnels, augmentant ainsi ses fonds propres de 3 493 milliards de VND. Cette série d'actions témoigne de sa volonté d'accroître ses fonds propres afin de soutenir la croissance de son écosystème de services et ses projets d'expansion.

Saigonbank s'apprête également à réaliser une nouvelle augmentation de capital par l'émission de plus de 22 millions d'actions financées par ses bénéfices non distribués, au taux de 6,5 % pour les actionnaires existants. Bien qu'il s'agisse d'une banque de taille modeste, elle a fait preuve d'une relative rapidité dans la préparation des documents, démontrant ainsi que le besoin d'améliorer ses capacités financières ne se limite pas aux grandes banques.

*L'offre d'actions bancaires a atteint un niveau record au dernier trimestre de l'année. Photo d'illustration*

Outre ces trois banques, de nombreuses autres banques telles que Vietcombank, BIDV, VIB, Nam A Bank, MB, TPBank, SHB, MSB ou LPBank ont également mis en œuvre simultanément des plans de versement de dividendes en actions ou d'émission d'actions gratuites.

En ce qui concerne le secteur bancaire de l'État, le gouvernement a demandé d'accélérer le processus d'augmentation du capital social de Vietcombank, VietinBank et BIDV conformément à la résolution 273/NQ-CP, afin de garantir que les banques piliers maintiennent des niveaux de sécurité de capital dans le contexte de normes de gestion des risques de plus en plus strictes.

Cette vague continue a rendu l'offre d'actions bancaires plus abondante que jamais au dernier trimestre. Cependant, selon les analystes, la correction précédente des cours bancaires, conjuguée aux perspectives de reprise du marché immobilier, permet un retour des flux de trésorerie vers les grandes capitalisations à court terme. Même si la valorisation n'est plus aussi attractive qu'en début d'année, les perspectives à moyen terme du secteur restent positives grâce à la capacité d'expansion de l'écosystème et à la stratégie de nombreuses banques visant à accroître leurs revenus hors intérêts.

Pressions sur l'adéquation des fonds propres et restructuration du capital

Selon les experts financiers, sous la pression des normes de Bâle II et des exigences de gestion des risques de plus en plus élevées, la levée de fonds propres réglementaires est devenue une tâche quasi obligatoire pour toutes les banques, notamment dans le contexte de la croissance continue attendue de la demande de crédit en 2026. La reprise de l'économie après une période d'ajustement important, combinée à la nécessité de recapitaliser les entreprises, exige des banques qu'elles disposent de marges de manœuvre suffisantes en matière de capital pour soutenir l'économie tout en garantissant des ratios de sécurité adéquats.

Pour les banques publiques, la pression est encore plus forte lorsque les fonds propres de l'État doivent être augmentés conformément au plan de restructuration. C'est pourquoi le gouvernement a insisté, dans de nombreux documents, sur l'exigence d'« accélérer l'augmentation de capital », faisant des émissions d'actions de Vietcombank, VietinBank et BIDV une priorité absolue pour la fin de l'année et le début de l'année prochaine.

Du point de vue du marché, la forte augmentation de l'offre d'actions bancaires pourrait exercer une pression à court terme sur les cours. Cependant, les experts estiment que la légalisation de la résolution 42 relative au règlement des créances douteuses, conjuguée aux signes de reprise du marché immobilier, améliorera la qualité des actifs et soutiendra ainsi la rentabilité des banques l'année prochaine. Par ailleurs, le développement de l'offre de services et les stratégies de vente croisée mises en œuvre par de nombreuses grandes banques permettront de maintenir la croissance, même en cas de pression sur les marges bénéficiaires nettes.

Les rapports des organismes d'analyse de marché montrent également que les groupes bancaires restructurent leurs activités afin de diversifier leurs sources de revenus. La création de compagnies d'assurance-vie, de sociétés de bourse ou le développement de la banque de détail témoignent de cette stratégie. Le modèle bancaire multiservices, interconnecté à de nombreux secteurs, permet aux banques de réduire leur dépendance aux revenus d'intérêts traditionnels et d'accroître leur stabilité à long terme.

Le tableau d'ensemble du système bancaire à fin 2025 se dessine donc sous deux angles distincts : la pression sur les normes de sécurité et les opportunités de restructuration du capital. La vague d'émissions d'actions des grandes banques vers les banques de taille moyenne témoigne de l'entrée du marché dans une phase de restructuration du capital à grande échelle. Il ne s'agit pas seulement d'une simple opération financière, mais aussi d'un fondement permettant au secteur bancaire de se préparer au prochain cycle de croissance dans un contexte économique en pleine mutation.

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