Quel est le consortium qui poursuit la candidature pour le projet d'aéroport de Long Thanh, d'un montant de 35 000 milliards de shillings kenyans ?

Le consortium Vietur, dirigé par IC Ictas, a l'expérience de la construction de 7 aéroports, tandis que le groupe de M. Nguyen Ba Duong construit principalement des maisons.

Début août, la Vietnam Airports Corporation (ACV) - l'investisseur du projet d'aéroport de Long Thanh - a annoncé que la coentreprise Vietur avait satisfait aux exigences techniques pour le lot de construction et d'installation des équipements du terminal passagers (lot 5.10 d'une valeur de 35 000 milliards de VND).

Le consortium Vietur regroupe dix sociétés, dont IC Ictas Construction Industry and Trade Group, filiale d'IC ​​Holding. Ce groupe, l'un des principaux entrepreneurs du BTP en Turquie, est actif depuis 1969. Il opère également dans les secteurs de l'énergie, du tourisme, de la gestion aéroportuaire et portuaire, de l'industrie et des infrastructures, ainsi que de la santé , et compte plus de 30 filiales. Malgré plus de 50 ans d'existence, IC Holding et IC Ictas ne sont pas encore cotées en bourse.

D'après les données d'Emis, plateforme de recherche de données présente dans 197 pays , le chiffre d'affaires d'IC ​​Ictas a progressé chaque année à un rythme à deux chiffres entre 2018 et 2020. Cependant, l'entreprise n'est toujours pas rentable, son résultat net restant négatif de plusieurs milliards de lires. En 2020, le groupe a annoncé un chiffre d'affaires d'environ 17 milliards de lires, dont 25 % provenaient de contrats de construction à l'étranger, notamment en Russie, en Arabie saoudite, au Moyen-Orient et en Asie centrale.

IC Ictas possède une solide expérience dans la construction d'aérogares, d'aires de stationnement pour avions, de voies de circulation et d'infrastructures aéroportuaires. L'entreprise a participé à des projets tels que l'aéroport international de Pulkovo à Saint-Pétersbourg (Russie), l'aéroport Roi Khaled à Riyad (Arabie saoudite) et l'aéroport de Varna-Bourgas en Bulgarie. Après la construction d'un nouveau terminal, la galerie nord et la rénovation du terminal 1, l'aéroport de Pulkovo est devenu l'un des plus grands aéroports de Russie. Cependant, la capacité de ces trois aéroports reste inférieure à celle de l'aéroport de Long Thanh. Pulkovo peut accueillir 17 millions de passagers, l'aéroport Roi Khaled 12 millions et Varna-Bourgas environ 3 millions, soit moins que les 25 millions de passagers prévus lors de la première phase de construction de Long Thanh.

En Turquie, IC Ictas participe à la construction et à la rénovation des aéroports d'Antalya, de Zafer, d'Adnan Menderes et d'Ordu Giresun. Antalya est le troisième aéroport du sud-ouest du pays, région bordant la mer Méditerranée. Grâce à sa situation géographique privilégiée, il accueille chaque année plus de 31 millions de passagers, ce qui en fait le deuxième aéroport le plus fréquenté du pays. Sa capacité est supérieure à celle prévue pour la première phase de l'aéroport de Long Thanh.

Dans le cadre de ce projet, M. Ibrahim Cecen, président d'IC ​​Holding, a été accusé, en début d'année, par le Parti de libération du peuple turc (HKP) d'avoir participé à un système de corruption pour remporter l'appel d'offres. Le parti a affirmé qu'IC Holding avait initialement préparé une offre de 5 milliards de dollars pour l'aéroport d'Antalya, mais que son dossier, incomplet, avait été rejeté. Finalement, IC Holding a tout de même remporté l'appel d'offres pour 3 milliards de dollars grâce au versement d'un milliard de dollars au président Recep Tayyip Erdoğan. Cependant, les accusations du HKP étaient dénuées de preuves concrètes et reposaient uniquement sur le témoignage d'une personne proche du président.

Terminal de l'aéroport d'Antalya (Turquie), construit par IC Holding. Photo : RailyNews

Outre IC Holding, les autres entités de la coentreprise Vietur sont toutes des entreprises nationales, notamment Ricons, Newtecons, Sol E&C, Construction Corporation No. 1, ATAD, Vinaconex, Phuc Hung Holdings, Hawee Electromechanical et Hanoi Construction Corporation. Parmi celles-ci, Ricons, Newtecons et Sol E&C font partie de l'écosystème de M. Nguyen Ba Duong.

Ricons est en activité depuis près de 20 ans, principalement dans les secteurs de la construction et de l'électromécanique. Dans les années 2010, cette entreprise faisait partie de l'écosystème de construction de M. Nguyen Ba Duong, dont Coteccons était la marque phare. À cette époque, le logo de Ricons était fréquemment associé à celui de Coteccons ; de nombreux projets remportés par Coteccons étaient réalisés en collaboration avec Ricons, qui devenait sous-traitant, et inversement. Ce groupe est réputé pour ses nombreux projets immobiliers résidentiels d'envergure à travers le pays, dont le plus emblématique est l'immeuble Landmark 81 à Hô Chi Minh-Ville.

Après la « guerre civile » qui a duré de 2017 à 2020, M. Duong s'est retiré de Coteccons et a créé un nouvel écosystème dirigé par Ricons, aux côtés d'autres entreprises telles que Newtecons, SOL E&C, BM Windows, Boho Décor et DB. Ce nouvel écosystème a continué d'attirer de nombreux projets d'envergure. Cependant, avant comme après l'incident, ce groupe d'entreprises n'a participé à aucun projet de construction dans le secteur aéronautique.

Concernant la situation commerciale, entre 2013 et 2018, le chiffre d'affaires et les bénéfices de Ricans ont progressé de manière continue, atteignant un bénéfice record de plus de 430 milliards de VND. Par la suite, les résultats ont eu tendance à décliner. L'année dernière, le chiffre d'affaires s'est redressé, mais le bénéfice est resté inférieur à 100 milliards de VND.

Auparavant, Ricons et l'ensemble de l'ancien écosystème de M. Duong (y compris Coteccons) étaient souvent considérés comme « l'empire du BTP qui refuse l'endettement ». Cependant, ces dernières années, les résultats de l'entreprise ont connu de fortes fluctuations. Elle a également commencé à recourir à l'effet de levier financier, ce qui explique que son passif total soit souvent deux fois supérieur à ses capitaux propres. Point positif : la part de la dette dans le passif total reste relativement faible par rapport aux autres entreprises du secteur.

Outre Ricons, la coentreprise Vietur compte également parmi ses membres Vinaconex (VCG), un acteur majeur du secteur des grands projets d'investissement public. Cette société, anciennement une entreprise publique active depuis 1988, a vu ses parts cédées intégralement fin 2018 par Viettel et SCIC. Vietur se concentre sur les secteurs de la construction et de l'immobilier.

Vinaconex possède une solide expérience dans la construction aéroportuaire, notamment grâce aux projets des terminaux T2 de Noi Bai, Phu Bai et Cam Ranh. L'entreprise participe également à un appel d'offres conjoint pour la construction du terminal T3 de Tan Son Nhat, d'une valeur de 9 milliards de VND. Concernant le projet de l'aéroport de Long Thanh, Vinaconex et cinq autres entreprises ont remporté le lot 4.6, portant sur la construction, l'installation des équipements et la conception des plans de construction des pistes, des voies de circulation, des aires de stationnement des avions et autres ouvrages. Ce lot, d'une valeur de plus de 8,1 milliards de VND, est le deuxième plus important après celui de la construction du terminal.

Depuis la publication de ses informations en 2004, Vinaconex n'a pas connu de résultats commerciaux très stables, mais n'a jamais enregistré de pertes. Au cours des 10 dernières années, le chiffre d'affaires de l'entreprise a fortement fluctué autour de 5 000 à 11 000 milliards de VND, le bénéfice le plus bas s'élevant à environ 370 milliards et le plus élevé à près de 1 630 milliards de VND.

Sur le plan financier, la dette de VCG a progressé de façon quasi continue, à un rythme d'environ 280 % entre 2018 et 2022. Fin juin, l'effet de levier financier représentait près des deux tiers du passif total. De ce fait, l'entreprise a dû consacrer près de 2,4 milliards de VND par jour au paiement des intérêts au cours du premier semestre de cette année.

Un autre membre de la coentreprise Vietur, ayant un prédécesseur public, est la Société de construction n° 1 (CC1). Cette société a participé à de nombreux projets d'envergure, tels que les raffineries de Nghi Son et de Dung Quat, la centrale hydroélectrique de Tri An, la centrale thermique de Phu My, le pont de Thu Thiem, la ligne de métro léger Ben Thanh - Suoi Tien à Hô Chi Minh-Ville et l'autoroute Da Nang - Quang Ngai. Elle ne possède cependant aucune expérience dans la construction d'aéroports ni dans les projets du secteur aéronautique.

De 2018 à aujourd'hui, le chiffre d'affaires de CC1 s'est situé entre 5 000 et 6 000 milliards de VND. Parallèlement, le bénéfice net après impôts a connu de fortes fluctuations, avec un pic à environ 310 milliards de VND en 2021. Le flux de trésorerie d'exploitation est négatif depuis trois années consécutives, principalement en raison de l'impossibilité de recouvrer les créances clients et partenaires.

CC1 affiche un endettement total important par rapport à ses fonds propres, souvent quatre à cinq fois supérieur. L'effet de levier financier représente la moitié de cette dette. L'année dernière, l'entreprise a doublé son capital, contribuant ainsi à réduire son ratio d'endettement. Cependant, au cours des six premiers mois de cette année, CC1 a dû débourser plus d'un milliard de dongs par jour en intérêts.

Les deux autres sociétés cotées à Vietur sont Hanoi Construction Corporation (HAN) et Phuc Hung Holdings Construction Joint Stock Company (PHC). HAN a réalisé de nombreux grands projets d'investissement public à travers le pays, mais aucun dans le secteur aéronautique. Phuc Hung Holdings, quant à elle, est un acteur majeur du BTP, avec d'importants projets immobiliers résidentiels. Dans le secteur des infrastructures, cette société a un projet lié à l'aviation : la tour de contrôle de l'aéroport de Tan Son Nhat.

En termes de résultats commerciaux sur la période écoulée, les deux sociétés affichent des revenus et des bénéfices relativement modestes comparés aux autres membres de Vietur. Cependant, HAN présente un point fort : son ratio d'endettement est plus faible, sa dette financière étant toujours maintenue en dessous de 20 % de son passif total. À l'inverse, PHC recourt de manière « agressive » à l'effet de levier, son passif total étant souvent 3 à 4 fois supérieur à ses fonds propres, la dette financière représentant à elle seule plus de la moitié de ce passif.

Outre ses activités de construction générale, Vietur compte deux entreprises spécialisées dans les structures métalliques : ATAD et Hawee Electromechanical. ATAD est une entité spécialisée dans la conception, la production et l’installation de structures métalliques pour les projets industriels et d’infrastructures. L’entreprise a participé à la construction de nombreux aéroports, notamment Phu Bai, Cam Ranh, Phu Cat, Phu Quoc, Da Nang et l’extension de Wattay, le plus grand aéroport du Laos.

Hawee est une entreprise spécialisée dans la conception, la construction et la maintenance des systèmes mécaniques et électriques. Son expérience se concentre principalement sur les projets immobiliers résidentiels et les immeubles de bureaux et commerciaux.

Vue aérienne de l'aéroport de Long Thanh. Photo : ACV

Le lot 5.10 – construction et installation des équipements du terminal passagers, d'une valeur totale de plus de 35 000 milliards de VND – représente le poste le plus important du projet d'aéroport de Long Thanh. Lors du premier appel d'offres, un seul entrepreneur a participé : le consortium Coteccons - Vinaconex - Centra - Phuc Hung Holdings - REE - Hoa Binh - Hawee, regroupant exclusivement des entreprises nationales. ACV a été éliminée, faute d'expérience suffisante dans la réalisation de contrats similaires. Le maître d'ouvrage a donc lancé un second appel d'offres.

Dans un second temps, Coteccons s'est scindé pour former la coentreprise Hoa Lu, qui comprenait Hoa Binh. Vinaconex et Phuc Hung Holdings ont rejoint la coentreprise Vietur.

En août, le consortium Vietur sera évalué sur la base de sa proposition financière relative au lot de construction du terminal de l'aéroport de Long Thanh. Il s'agit de la deuxième étape de la procédure d'appel d'offres en deux phases : la soumission des documents techniques et celle des documents financiers.

Lors de l'évaluation financière, l'investisseur examine les documents d'appel d'offres. Si plusieurs candidats sont retenus pour la phase finale, l'investisseur choisit généralement celui dont l'offre est la plus basse. S'il n'y a qu'un seul candidat, l'investisseur compare son offre au prix forfaitaire. Le candidat dont l'offre est inférieure au prix forfaitaire de l'investisseur remporte l'appel d'offres.

Ensuite, l'entrepreneur négociera avec l'investisseur les modalités de mise en œuvre, le calendrier de paiement, la date de livraison du site… Si les deux parties ne parviennent pas à un accord, le contrat ne pourra être signé et le projet ne pourra donc pas être réalisé.

Siddhartha

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