Les taux d'intérêt restent stables, le crédit augmentera de 18 à 20 %.

M. Dinh Duc Quang, directeur de la division des opérations de change (UOB Bank Vietnam), a déclaré que même si la Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, la pression sur le taux de change persistait, mais qu'avec la politique de réduction des taux d'intérêt des intrants pour réduire les taux d'intérêt des prêts, stimuler la demande de crédit et soutenir la croissance, le niveau des taux d'intérêt devrait difficilement augmenter.

M. Dinh Duc Quang, directeur de la division des opérations de change (UOB Bank Vietnam)

La Fed vient de décider de maintenir ses taux d'intérêt inchangés. Que pensez-vous de la santé du dollar américain pour le reste de l'année ?

Lors de sa réunion du 30 juillet 2025, la Fed a décidé de maintenir le taux des fonds fédéraux dans la fourchette cible de 4,25 % à 4,5 %.

À l'issue de la réunion, le président de la Réserve fédérale a tenu une conférence de presse pour expliquer plus en détail cette décision. Il a déclaré que l' économie américaine avait continué de croître régulièrement (en hausse de 3 % au deuxième trimestre 2025) malgré l'impact des droits de douane, que le taux de chômage était faible et que l'inflation dépassait légèrement l'objectif de 2 %. La Réserve fédérale estime que sa politique de taux d'intérêt est toujours sur la bonne voie et attend davantage de données pour se prononcer sur les taux d'intérêt au cours des derniers mois de 2025. Le président de la Réserve fédérale n'a pas encore donné de prévisions précises quant à l'orientation de la politique de taux d'intérêt lors de la réunion de septembre 2025.

Suite à cette évolution récente, le dollar américain s'est fortement apprécié par rapport aux autres devises fortes, et l'indice USD repasse au-dessus de 100, son plus haut niveau des trois derniers mois. Le marché a également commencé à spéculer sur les taux de change des principales paires de devises, les taux d'intérêt, l'or, etc., en anticipant une probabilité inférieure à 50 % que la Fed décide de baisser ses taux d'intérêt en septembre.

Il est donc probable que les taux d'intérêt du dollar américain restent élevés, avec une moyenne supérieure à 4 % au cours des derniers mois de 2025, même si nous maintenons notre opinion selon laquelle la Fed procédera encore à 2 ou 3 baisses de taux d'intérêt au cours des derniers mois de l'année, pour une réduction totale d'environ 0,5 à 0,75 %.

Selon vous, la lente baisse des taux d'intérêt du dollar américain exercera-t-elle une pression sur les taux de change et les taux d'intérêt du dong vietnamien ?

La lenteur des baisses de taux de la Fed contribue également à peser sur les anticipations d'une réduction des taux d'intérêt du VND, pourtant essentielle pour soutenir la production, l'activité économique et la croissance. Par ailleurs, les taux d'intérêt élevés du dollar américain continuent d'attirer les investisseurs en VND aux États-Unis et dans le monde , ce qui complique la mise en œuvre de politiques monétaires visant à stabiliser le taux de change VND/USD et à accroître les réserves de change.

Selon l'équipe de recherche de la banque UOB, la Banque d'État du Vietnam (SBV) ne modifiera pas ses taux directeurs en VND à court terme. Elle continuera de suivre l'évolution de la situation macroéconomique nationale, les tendances des taux d'intérêt du dollar américain et l'impact de la nouvelle politique tarifaire américaine, afin de prendre ses décisions concernant les taux d'intérêt en VND. Si les taux d'intérêt du dollar américain sont abaissés lors de la réunion de la Fed en septembre et qu'une tendance baissière se confirme au quatrième trimestre 2025 et au premier trimestre 2026, nous estimons que la SBV réduira ses taux d'intérêt en VND d'environ 0,5 %.

L'équipe de recherche de la banque UOB prévoit qu'au troisième trimestre 2025, le taux de change VND/USD continuera de se maintenir à un niveau élevé, dans une fourchette de 26 400 à 26 500 VND/USD, avant de diminuer légèrement pour atteindre environ 26 000 VND/USD d'ici la fin de 2025 et le début de 2026.

D’ici la fin de l’année, les taux d’intérêt des prêts vont-ils encore baisser pour stimuler la demande de crédit, monsieur ?

L'analyse précédente montre que la probabilité d'une forte baisse des taux d'intérêt sur les dépôts et les prêts en VND par les banques commerciales au cours des derniers mois de l'année est faible. Les taux d'intérêt sur les dépôts en VND en août 2025 sont inférieurs d'environ 0,2 à 0,4 % à ceux de la même période en 2024, selon la durée, ce qui est cohérent avec la corrélation générale observée avec les taux d'intérêt en USD et les fluctuations du taux de change VND/USD ces derniers mois. À ce taux d'intérêt, le marché a également enregistré une forte croissance du crédit (près de 10 %) au cours du premier semestre et pourrait atteindre 18 à 20 % pour l'ensemble de l'année 2025. Il s'agit là d'un facteur de soutien important à la croissance économique.

Dans le scénario le plus optimiste, si les taux d'intérêt en dollars américains diminuent d'ici la fin de l'année, que l'impact des droits de douane est faible et que la modernisation du marché boursier attire fortement les flux de capitaux étrangers, il est possible de s'attendre à ce que les taux d'intérêt en VND diminuent plus fortement, ce qui aurait un impact positif sur le plan de croissance économique en 2026.

Source : https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html