2025 : il faut prêter une attention particulière aux taux de change

Le PDG d'AFA Capital a estimé que les facteurs défavorables diminueraient à la fin de l'année. Volatilité - La vélocité et le Vietnam sont les trois V auxquels les investisseurs doivent prêter attention en 2025.

Le PDG d'AFA Capital a estimé que les facteurs défavorables diminueraient à la fin de l'année. Volatilité - La vélocité et le Vietnam sont les trois V auxquels les investisseurs doivent prêter attention en 2025.

M. Nguyen Minh Tuan, PDG d'AFA Capital

Partagez sur WeTalk le programme « Dans quoi investir en 2025 ? » Lors d'une conférence de presse organisée par la Vietnam Wealth Advisors Community (VWA) le matin du 11 janvier, M. Nguyen Minh Tuan, PDG d'AFA Capital, a estimé que la macroéconomie mondiale en 2025 sera confrontée à une grande incertitude en raison des politiques protectionnistes du président Donald Trump, des tensions commerciales et de l'instabilité politique qui ont ébranlé la chaîne d'approvisionnement et les investissements mondiaux. Les économies développées comme l’Europe et la Chine devraient être confrontées à de nombreux défis. 2025 devrait également être une année de divergence pour les banques centrales.

Le rapport de stratégie d'investissement d'AFA Capital met en évidence trois V correspondant à trois thèmes principaux, dont la volatilité, la vitesse et le Vietnam. M. Tuan a notamment souligné que les investisseurs devront s'habituer en 2025 à de fortes fluctuations, nécessitant un besoin accru de gestion de portefeuille. Selon M. Tuan, les politiques fiscales et commerciales des États-Unis façonneront le monde à l’avenir à partir du moment où Trump prendra officiellement ses fonctions le 20 janvier.

AFA Capital propose trois scénarios de tarifs douaniers dans une administration Trump 2.0. Dans le scénario de base, avec une probabilité de 55 %, les États-Unis imposeront une taxe de 25 % sur tous les produits chinois après l’enquête, de 25 % sur le Canada et le Mexique, et de 10 % sur les économies dont le déficit commercial est accru en raison de déplacements des échanges commerciaux hors de Chine (y compris le Vietnam). Dans ce scénario, les exportations du Vietnam restent positives tout en attirant des changements commerciaux. Toutefois, dans le scénario négatif avec une probabilité de 45 %, le taux tarifaire appliqué aux marchandises chinoises est de 60 % et celui des marchandises des pays bénéficiaires est de 20 %, les exportations du Vietnam pourraient être affectées négativement en raison des tarifs élevés et d'une diminution de la demande globale en raison de la guerre commerciale.

Paysage économique en 2025

Parallèlement, l’année 2025 nécessitera de réfléchir au rythme de la politique monétaire des pays. L’économie américaine devrait connaître une croissance, mais l’inflation devrait revenir.

M. Tuan estime que la Fed peut maintenir les taux d'intérêt élevés pendant une longue période, notamment dans une récente déclaration du président de la Fed, qui a également souligné que le chemin, lorsqu'il est incertain, devra ralentir.

Les principales banques centrales du panier DXY devraient diverger.

Pendant ce temps, l’Europe continuera à réduire ses taux d’intérêt de manière agressive pour stimuler la croissance. La reprise économique de la Chine a été lente et durement touchée par l’incertitude commerciale croissante. La tendance principale restera donc à l’assouplissement. Toutefois, la Chine se concentrera davantage sur la réduction du taux de réserves obligatoires plutôt que sur la réduction des taux d’intérêt, afin d’éviter une forte dépréciation du CNY. La Fed étant susceptible de réduire ses taux d'intérêt plus lentement que les autres grandes banques centrales, les experts d'AFA Capital prédisent que l'indice du dollar américain (DXY) restera élevé au premier semestre 2025.

Concernant le troisième facteur - le Vietnam, M. Tuan a estimé que le taux de change est toujours un problème qui nécessite la plus grande attention au premier trimestre 2025. Avec les politiques actuelles ayant un impact sur la demande globale, le facteur Trump 2.0 aura un impact sur les importations, les exportations et les taux de change. Dès le début de l’année, les réserves de change ont été utilisées à certaines fins de gestion des taux de change. Selon M. Tuan, les taux d’intérêt ne devraient pas être bas et les taux de change sont toujours soumis à une forte pression. Pour soutenir le taux de change, la politique monétaire aura de moins en moins de marge de manœuvre. La politique monétaire reste confrontée à l’enjeu d’équilibrer les taux de change et les taux d’intérêt comme en 2023 et 2024. Cela pourrait conduire à une augmentation des taux d’intérêt du marché, même si le taux d’intérêt opérationnel n’augmente pas. En ce qui concerne les activités d’investissement, il est prévu de promouvoir l’investissement public. Dans le même temps, l’investissement privé a montré des signes de retour, mais il n’atteint que la moitié de son niveau d’avant la pandémie.

Alors que s'annonce la dernière année du plan quinquennal 2021-2025, avec de nombreuses attentes concernant le PIB et l'histoire de la mise à niveau du marché boursier, le PDG d'AFA Capital prédit que 2025 sera « à la fois mauvaise au début et bonne à la fin ». La pression des taux de change se maintiendra au premier semestre 2025, les réserves de change du Vietnam restant à environ 80 milliards USD ( équivalent à 2,4 mois d'importations) , après avoir vendu 2 milliards USD d'intervention à la fin de 2024. Lorsque les réserves de change chuteront, cela réduira la capacité d'intervention de la Banque d'État. Toutefois, le représentant d'AFA Capital a souligné que les facteurs défavorables se sont atténués à la fin de l'année.

Source : https://baodautu.vn/ceo-afa-capital-nam-2025-can-het-suc-luu-y-ty-gia-d240263.html