De plus en plus de banques se lancent dans le courtage en valeurs mobilières et les marchés de capitaux, qui ont des marges bénéficiaires plus élevées que les prêts traditionnels, pour renforcer et perfectionner l’écosystème financier.
Investir des milliards dans l'acquisition de sociétés de valeurs mobilières
Au cours du premier semestre 2025, la tendance des banques à étendre leurs activités au secteur des valeurs mobilières a continué de s’accélérer, avec l’annonce d’une série de fusions, d’acquisitions ou d’accords de coopération stratégique.
De nombreuses banques privées telles que Sacombank , SeABank et MSB ont prévu d'apporter des capitaux ou d'acheter des actions dans des sociétés de valeurs mobilières, dans le but de transformer ces unités en filiales.
Parallèlement, des banques telles que l’OCB et le VIB choisissent une approche plus flexible par le biais d’accords de coopération stratégique pour étendre progressivement leurs opérations dans le secteur du marché des capitaux.
Lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de cette année, de nombreuses banques ont officiellement approuvé leur politique d'apport de capital ou d'acquisition d'actions dans des sociétés de valeurs mobilières. Sacombank a généralement reçu le feu vert des actionnaires pour son projet d'investissement d'un maximum de 1 500 milliards de VND afin de détenir plus de 50 % du capital d'une société de valeurs mobilières. Sacombank est actuellement le principal actionnaire de SBS Securities, avec un ratio de détention de près de 13,8 %.
SeABank prévoit également d'acquérir des actions de l'ASEAN Securities Joint Stock Company, afin de la filialiser. La stratégie de MSB consiste à racheter une société de valeurs mobilières existante, en privilégiant les unités disposant d'actifs propres et d'un capital social compris entre 300 et 500 milliards de VND.
PGBank n'est pas hors course lorsqu'elle vient d'approuver un plan d'achat d'actions de sociétés de valeurs mobilières, de sociétés de gestion de fonds ou de compagnies d'assurance, dans le but de transformer ces organisations en filiales ou sociétés affiliées dans l'écosystème de la banque.
Cette tendance n'est pas vraiment nouvelle cette année, mais a été initiée il y a quelques années par des opérations de grande envergure. En 2022, VPBank a acquis ASC Securities Company, a changé son nom en VPBank Securities (VPBankS) et a investi massivement pour porter son capital social total à 15 000 milliards de VND. ACB détient actuellement 100 % d'ACB Securities (ACBS), augmentant continuellement son capital et restructurant ses opérations afin de maximiser les avantages du marché des capitaux.
Au-delà des sociétés de valeurs mobilières, certaines banques ont également étendu leur participation aux sociétés de gestion de fonds. Début 2024, TPBank a finalisé l'acquisition de Viet Cat Fund Management Joint Stock Company (VFC) avec un taux de participation de 99,9 %. Par ailleurs, cette banque détient également 9,01 % du capital de Tien Phong Securities (TPS), pour un apport total en capital de plus de 270 milliards de VND.
De nombreuses sociétés de valeurs mobilières sont actuellement des membres « internes » de l'écosystème bancaire et financier. LPBank Securities (LPBS) a LPBank comme actionnaire principal, et Techcombank détient plus de 94 % du capital de Techcom Securities (TCBS). Des marques historiques telles que MB Securities (MBS), Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade Securities (VCBS) et Agribank Securities (Agriseco) sont également des unités qui entretiennent des relations de propriété ou de marque étroites avec leur banque mère.
Le fait que les banques aient simultanément injecté des milliers de milliards de capitaux dans des sociétés de valeurs mobilières ne vise pas seulement à étendre les services d’investissement financier, mais démontre également l’ambition de dominer la chaîne de valeur dans l’écosystème financier à plusieurs niveaux.
Il s’agit d’une décision stratégique pour la banque visant à maximiser les revenus des services à marge élevée, tout en consolidant sa position dans le contexte de la transformation accélérée du marché financier vietnamien.
Attentes d'expansion de l'espace de croissance des bénéfices
Lors de la récente assemblée générale annuelle des actionnaires, les dirigeants de la Banque commerciale maritime du Vietnam (MSB) ont déclaré que le marché boursier vietnamien et les activités de banque d'investissement émergent comme des terres fertiles, jouant un rôle de plus en plus important dans la fourniture de capitaux à l'économie.
On prévoit que le flux d'investissements étrangers indirects au Vietnam via le marché boursier pourrait atteindre environ 25 milliards de dollars par an. Avec un tel potentiel, posséder une société de valeurs mobilières ou une société de gestion de fonds permet non seulement aux banques d'accroître leur présence sur le marché des capitaux, mais aussi de bénéficier de la croissance à long terme de ce secteur.
Mme Cao Thi Thuy Nga, présidente du conseil d'administration de PGBank, a expliqué que la stratégie d'expansion des investissements dans les secteurs des valeurs mobilières et de la gestion de fonds ne consiste pas simplement à diversifier le portefeuille d'activités.
Plus important encore, il s'agit d'un moyen pour les banques d'élargir leurs sources de revenus dans le contexte juridique actuel qui interdit aux établissements de crédit d'investir directement en bourse. Détenir ou s'associer à des institutions financières intermédiaires aidera les banques à surmonter cet obstacle de manière légale et efficace.
Du point de vue des experts, l'agence de notation de crédit VIS Ratings estime que dans le contexte des activités de prêt traditionnelles confrontées à de nombreuses pressions allant de la concurrence féroce à des marges bénéficiaires de plus en plus étroites, la recherche de sources de revenus alternatives est devenue une tendance inévitable.
Plus précisément, à fin mars 2025, la marge nette d'intérêt moyenne (MNI) du système bancaire avait diminué de 0,35 point de pourcentage par rapport à la même période de l'année précédente, pour s'établir à seulement 2,9 %. Cette baisse constitue un défi majeur pour la rentabilité des établissements de crédit, les obligeant à étendre leurs activités à des secteurs plus rentables tels que les valeurs mobilières et la gestion d'actifs.
Cette tendance n'est pas seulement une solution temporaire : elle s'avère clairement efficace. Les banques disposant de sociétés de valeurs mobilières affiliées exploitent leurs réseaux de clientèle existants pour accroître leurs revenus provenant des commissions de service, tout en développant un écosystème financier fermé.
Bien qu'investir dans des filiales de valeurs mobilières puisse affecter les ratios de fonds propres à court terme, les banques estiment qu'il s'agit de la bonne stratégie à long terme. À titre d'exemple, en 2024, Techcombank a contribué à hauteur de près de 20 % au bénéfice consolidé total de sa banque mère, Techcombank.
VIS Ratings a également souligné que le fort développement des sociétés de valeurs mobilières affiliées à des banques modifie le paysage concurrentiel du secteur. Au cours des trois dernières années, ces sociétés ont pris une place significative au sein du groupe des 30 entités disposant du plus grand volume d'actifs du secteur, principalement grâce à d'importantes augmentations de capital et à des stratégies de développement méthodique.
En particulier, la part de marché des prêts sur marge de ce groupe d’entreprises a augmenté rapidement, passant de 19 % en 2022 à 30 % d’ici la fin de 2024, reflétant une tendance claire à la domination du marché.
Selon VIS Ratings, les sociétés de valeurs mobilières de l'écosystème bancaire profitent pleinement du capital bon marché et d'un vaste réseau de clients des banques mères pour étendre leur part de marché dans le courtage, le conseil en investissement et la distribution d'obligations.
Il s'agit d'un avantage concurrentiel que les sociétés de valeurs mobilières indépendantes auront du mal à égaler à court terme. Sur cette base, VIS Ratings prévoit que les filiales bancaires continueront d'être le moteur de la croissance des bénéfices du secteur financier et boursier au cours des 12 à 18 prochains mois.
Source : https://baolamdong.vn/ngan-hang-tang-toc-mua-lai-cong-ty-chung-khoan-384363.html
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