L'un accélère, l'autre est prudent.

Lever des capitaux en bourse reste un moyen efficace pour de nombreuses entreprises. Cependant, les entreprises immobilières demeurent prudentes lorsque la performance boursière est défavorable.

Mobilisation de capitaux via les marchés boursiers : certains accélèrent, d’autres restent prudents

Lever des capitaux en bourse reste un moyen efficace pour de nombreuses entreprises. Cependant, les entreprises immobilières demeurent prudentes lorsque la performance boursière est défavorable.

Dans le secteur des valeurs mobilières, plus d'une douzaine d'entreprises procéderont à des augmentations de capital en 2024. Photo : Duc Thanh

Un groupe immobilier reporte ses projets pour attendre… le moment.

Pour la deuxième année consécutive, le projet d'émission d'actions de la Société par actions d'investissement et de développement de la construction (DIC Corp, code DIG) a dû être abandonné. Cette augmentation de capital, DIC Corp prévoit d'offrir 200 millions d'actions supplémentaires à ses actionnaires existants. Avec un prix d'émission de 15 000 VND par action, DIC Corp peut mobiliser un maximum de 3 000 milliards de VND, qui devraient être alloués au projet du complexe Cap Saint Jacques (1 135 milliards de VND), au projet de zone résidentielle et commerciale Vi Thanh (1 426 milliards de VND) et au remboursement des obligations obligataires.

La décision susmentionnée du conseil d'administration de DIC Corp a été prise moins de deux semaines après la délivrance par la Commission des valeurs mobilières de l'État du certificat d'enregistrement de l'offre d'actions. DIC Corp avait même publié un prospectus à destination des actionnaires. « La suspension de l'émission vise à préserver les intérêts des actionnaires dans un contexte boursier défavorable », stipule la résolution du conseil d'administration.

Le cours de l'action DIG est actuellement à son plus bas niveau depuis avril 2023. Au lieu de procéder à une levée de fonds, DIC Corp devrait générer des liquidités grâce à la vente d'actifs. DIC Corp a décidé de vendre jusqu'à 16,2 millions d'actions DC4 de DIC Holdings Construction Joint Stock Company afin de restructurer son portefeuille d'investissements, ce qui devrait lui rapporter plus de 200 milliards de VND.

En outre, selon les informations de cette entreprise datant de mi-décembre 2024, DIC Corp prévoit de vendre 599 parcelles de terrain dans la zone résidentielle et commerciale de Vi Thanh, avec toutes les procédures légales requises, y compris le déblaiement du site, la délivrance des certificats de droit d'utilisation des terres et le règlement des obligations financières.

DIC Corp n'est pas la seule entreprise à avoir suspendu ses projets d'augmentation de capital. Il est à noter que tous ces cas concernent le secteur immobilier. En septembre 2024, Hai Phat Investment Joint Stock Company a dû interrompre son projet d'offrir plus de 152 millions d'actions à ses actionnaires existants afin de garantir la rentabilité de l'opération, compte tenu de la conjoncture défavorable et de sa faisabilité.

En décembre, la Société d'investissement pour le logement et le développement urbain du sud de Hanoï a suspendu son projet d'augmentation de capital. Auparavant, cette entreprise avait finalisé un plan d'introduction en bourse à raison de 100 actions nouvelles pour 20 actions détenues, au prix de 10 000 VND par action, sur une période allant du quatrième trimestre 2024 au premier trimestre 2025. Sur les 88,35 milliards de VND qu'elle prévoyait de lever, la Société comptait allouer 50 milliards de VND à la construction de projets, 30 milliards de VND au remboursement de dettes et près de 8,35 milliards de VND au fonds de roulement.

Selon les dirigeants de Nam Ha Noi Corporation, la modification du plan d'offre vise à s'adapter à la situation actuelle de production et d'activité, ainsi qu'aux plans de mobilisation et d'utilisation des capitaux à venir. La trésorerie de la société reste inchangée. Par ailleurs, son plan d'affaires prévoit déjà un dépassement de 6 % de son objectif de profit dès la fin du troisième trimestre 2024.

Il reste encore beaucoup de couleurs vives

D'après les données présentées lors de la Conférence annuelle d'examen 2024 de la Commission nationale des valeurs mobilières, le total des capitaux levés par les sociétés cotées via les introductions en bourse et les émissions obligataires s'élevait à 173 052 milliards de VND au 30 novembre. La situation en matière de levée de fonds n'est pas alarmante, car les entreprises de nombreux secteurs continuent de prospérer sur le marché primaire.

Les émissions successives par placement privé et introduction en bourse ont été réalisées avec un taux de réussite très élevé pour les actionnaires. Dans le seul secteur des valeurs mobilières, plus d'une douzaine de sociétés ont procédé à des augmentations de capital en 2024. Plus récemment, la société par actions Kafi Securities a finalisé, le 17 décembre, l'offre de 250 millions d'actions à ses actionnaires existants au prix de 10 000 VND par action. En conséquence, Gentle Sun Investment continue d'apporter des capitaux et conserve une participation de 20 % dans Kafi, tandis qu'Uniben ne figure plus parmi les principaux actionnaires suite à cette opération.

Le projet d'introduction en bourse de Masan Consumer est d'autant plus intéressant que les actions MCH sont en cours de transfert de l'UPCoM à la HoSE. En cas de succès, cette opération pourrait également favoriser l'intégration des introductions en bourse et des cotations, un point abordé dans le projet de modification du décret 155/2020/ND-CP relatif à la mise en œuvre de plusieurs articles de la loi sur les valeurs mobilières, actuellement examiné par le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières.

Il y a un mois, SSI Securities Corporation a également distribué plus de 151,1 millions d'actions à ses actionnaires existants par le biais de l'exercice de leurs droits de préemption. Grâce à cette augmentation de capital, la société a porté son capital à près de 20 000 milliards de VND et a repris la première place en termes de capital social.

Toutefois, ce « trône » pourrait bientôt revenir à Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS), cette dernière ayant récemment obtenu l'autorisation de procéder à une émission privée d'actions auprès de 25 particuliers. Avec un total de 118,8 millions d'actions, au prix de 11 585 VND l'unité, TCBS a levé 1 376,7 milliards de VND ; son capital social s'élève ainsi à 20 801,5 milliards de VND.

De nombreux plans continuent d'être lancés en continu par de nombreuses sociétés de valeurs mobilières, montrant que cette vague d'augmentation de capital ne s'est pas calmée, comme le plan d'offre de près de 360 ​​millions d'actions de Ho Chi Minh City Securities Corporation (HSC) approuvé début décembre 2024.

Selon M. Dao Hong Duong, directeur de l'analyse sectorielle et boursière chez VPBankS Research, l'encours des prêts à la clientèle (marge) sur l'ensemble du marché atteint un niveau record (232 000 milliards de VND), soit une hausse de 20 % par rapport à la période de la Covid-19. La croissance de la valeur des actifs des sociétés de valeurs mobilières est financée par des apports de capital supplémentaires de la part des actionnaires et des investisseurs. Cette augmentation significative des capitaux contribue également à la dynamique de croissance des bénéfices du secteur.

De nombreuses entreprises manufacturières ont également annoncé leur intention de lever des capitaux de plusieurs milliers de milliards de VND. Conformément au plan approuvé par les actionnaires, l'opération devrait avoir lieu prochainement : au quatrième trimestre 2024 ou au premier trimestre 2025, Vinpearl émettra 70 millions d'actions. Avec un prix d'offre de 71 350 VND par action, Vinpearl devrait lever près de 5 001 milliards de VND, si l'opération est menée à bien.

Les actionnaires de la société par actions Masan Consumer (code MCH) ont finalisé un plan d'offre aux actionnaires existants à hauteur de 45,1 %, soit 326,8 millions de nouvelles actions. Masan Consumer devrait ainsi lever le plus important montant de capital depuis son introduction en bourse, à hauteur de 3 268 milliards de VND, et porter son capital social à plus de 10 623 milliards de VND.

Source : https://baodautu.vn/huy-dong-von-qua-san-chung-khoan-nguoi-tang-toc-ke-de-chung-d235809.html