De nombreuses opportunités pour les entreprises du secteur de l'électricité

De nombreuses histoires, allant des politiques macroéconomiques aux entreprises individuelles, deviennent la base pour soutenir les perspectives du secteur de l'électricité en 2025.

La société par actions Nhon Trach 2 Petroleum Power atteint son objectif de bénéfice pour 2024 (Photo : Duc Thanh)

Une image calme en 2024

En 2024, les entreprises du secteur de l’électricité n’ont pas connu beaucoup de percées, tant au niveau des opérations commerciales que des mouvements du cours des actions.

Le troisième trimestre 2024 est le premier trimestre de l'année à enregistrer une bonne croissance des bénéfices pour de nombreuses entreprises d'électricité. En particulier, pour le secteur hydroélectrique, au quatrième trimestre 2024, des conditions hydrologiques favorables, la fin du phénomène El Niño et le passage à La Niña ont permis à des entreprises d'accroître leurs bénéfices. C'est le cas de Hua Na Hydropower (HNA), qui a enregistré une hausse de 75 % de ses bénéfices, et de Thac Ba Hydropower (TBC), qui a multiplié ses bénéfices par huit par rapport à la même période.

Ou la Vietnam Oil and Gas Power Corporation (POW) a également connu une augmentation soudaine de ses bénéfices au troisième trimestre 2024, atteignant 453 milliards de VND, soit 8 fois plus qu'au troisième trimestre 2023. Cependant, ce bénéfice provient principalement des revenus financiers grâce aux différences de taux de change et aux intérêts des dépôts bancaires.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company (NT2) a enregistré un bénéfice après impôts au troisième trimestre 2024 de 50,3 milliards de VND, soit une perte de plus de 123 milliards de VND par rapport à la même période de l'année dernière.

Alors que les prévisions économiques prévoient une forte croissance continue en 2025, le ministère de l'Industrie et du Commerce établit le scénario de base pour une croissance de la consommation d'électricité atteignant 11 à 12 %.

Toutefois, il est peu probable qu’un trimestre commercial positif améliore le niveau global du secteur.

NT2 a récemment tenu une réunion de synthèse de fin d'année 2024 de son conseil d'administration, dont les résultats sont mitigés. Les chiffres montrent qu'en 2024, la production d'électricité est estimée à 2,72 milliards de kWh, soit 85 % du plan annuel ; le chiffre d'affaires total s'élève à 6 093 milliards de VND, soit 96 % du plan annuel ; et le bénéfice avant impôts s'élève à 76 milliards de VND, atteignant ainsi l'objectif fixé.

Bien que le plan de bénéfice 2024 ait été achevé, par rapport à la période précédente, ce bénéfice se situe à son plus bas niveau depuis 10 ans.

Le conseil d'administration de NT2 a également indiqué que, depuis la mise en service commerciale de la centrale électrique de Nhon Trach 2 (en 2011), 2024 était considérée comme l'année la plus difficile. Outre la réduction de l'approvisionnement en gaz, la production d'électricité contractuelle allouée a fortement diminué, ce qui a eu de lourdes conséquences sur la production et l'activité.

En général, les résultats commerciaux des entreprises d'électricité en 2024 sont assez sombres, principalement en raison du contexte de mobilisation difficile dans lequel EVN est confrontée à des difficultés financières.

L'hydroélectricité a enregistré une très faible production au cours des six premiers mois de 2024. Les prix de vente de nombreuses centrales ont baissé lorsqu'EVN a réduit le ratio Qm (production sur le marché de l'électricité) de 10 % à 2 %, réduisant ainsi la marge de manœuvre du groupe hydroélectrique pour une forte mobilisation des prix. Parallèlement, l'électricité au gaz est restée non mobilisée dans un contexte de pénurie de gaz et de prix de vente élevés ; la production d'électricité au charbon a maintenu une bonne production, mais les marges bénéficiaires des centrales ont fortement diminué dans un contexte de hausse des prix des intrants et de baisse des prix du marché de l'électricité.

Quelles opportunités pour les entreprises du secteur de l’électricité en 2025 ?

Dans la perspective d'une forte croissance économique continue en 2025, le ministère de l'Industrie et du Commerce a établi un scénario de référence pour une croissance de la consommation d'électricité de 11 à 12 %. Ce scénario est considéré comme un point d'appui pour mobiliser des capitaux d'investissement pour les projets énergétiques dans un contexte de ralentissement de la croissance des sources d'énergie.

Le contexte de croissance des sources d'énergie plus lente que la croissance de la charge constitue une pression, mais aussi une opportunité pour les usines de bénéficier d'une tendance de mobilisation plus positive, notamment au moment où le ministère de l'Industrie et du Commerce renforce ses préparatifs, déterminé à ne pas laisser se produire une pénurie d'électricité comme en 2023.

En outre, l'augmentation des prix de détail de l'électricité par EVN améliorera l'environnement de mobilisation des centrales à partir de 2025, créant plus de marge de manœuvre pour mobiliser des groupes d'électricité à prix élevé tels que l'électricité au gaz.

En outre, la loi modifiée sur l’électricité adoptée en novembre 2024 constitue un corridor juridique global pour l’industrie, couvrant les principales politiques en matière de planification du développement de l’électricité, d’investissement dans la construction de projets électriques et de développement des énergies renouvelables et des nouvelles énergies.

Outre certaines questions importantes telles que l’autorisation du développement de l’énergie nucléaire, l’élimination des subventions croisées dans les prix de l’électricité, la réforme du marché de l’électricité, etc., la loi révisée sur l’électricité continue de promouvoir le rôle des sources d’énergie renouvelables, de l’électricité GNL et exige des mécanismes pour accélérer l’investissement dans ces sources d’énergie.

Immédiatement après l'adoption de la loi sur l'électricité, le gouvernement a publié un plan de mise en œuvre. Ce plan précise clairement le contenu des travaux et les responsabilités des circulaires et décrets importants du secteur. MBS estime que ce plan constituera une base solide pour la publication rapide des circulaires et décrets en 2025, créant ainsi un environnement d'investissement plus ouvert, notamment pour les groupes d'énergie renouvelable et les centrales à gaz.

Dans la stratégie d'investissement du secteur de l'électricité pour 2025, les analystes de MBS ont souligné que les investisseurs peuvent privilégier les actions présentant un bon potentiel de hausse des prix plutôt que des valorisations bon marché, notamment des sociétés de premier plan dont les antécédents d'investissement à long terme sont en phase avec le développement des groupes éoliens et gaziers, et dont les prévisions de reprise de la croissance des bénéfices, basées sur l'analyse des tendances de mobilisation, sont positives. PC1, NT2 et POW devraient toutes présenter des perspectives positives en 2025.

Concernant les perspectives détaillées de chaque secteur du secteur de l'électricité, MBS prévoit que 2025 marquera la reprise du développement des énergies renouvelables, tandis que le secteur de l'énergie thermique en bénéficiera. À partir de 2025, le secteur des énergies renouvelables bénéficiera de nombreuses politiques importantes, déjà mises en œuvre et en cours d'accélération, notamment le mécanisme d'achat direct d'électricité (DPPA) et les calculs préliminaires du cadre tarifaire de l'énergie éolienne.

D'autre part, l'équipe d'analyse espère également parvenir à des conclusions et des solutions définitives pour le secteur des énergies renouvelables. Ces facteurs mettront fin à la période morose que le secteur a traversée ces trois dernières années et relanceront le processus de développement du groupe afin de répondre aux objectifs du Plan Énergie VIII.

Pour le groupe d'électricité, outre la mise en place d'un cadre tarifaire pour l'électricité au GNL et le soutien à la mise en place de nouvelles centrales, les entreprises prévoient également une reprise de la mobilisation après une période de faible mobilisation en 2023-2024 due à la pénurie de gaz. La mobilisation de la production d'électricité au charbon devrait également se maintenir à un niveau élevé, compte tenu de la nécessité de se préparer à des scénarios hydrologiques défavorables à partir du deuxième trimestre 2025.

Source : https://baodautu.vn/nhieu-co-hoi-cho-doanh-nghiep-nganh-dien-d240120.html