Selon les experts, l’augmentation soudaine du crédit à la fin de l’année dernière n’a peut-être pas eu d’effet sur les activités économiques réelles.
La masse monétaire a augmenté de façon spectaculaire à la fin de l'année
La masse monétaire (M2) ou l'ensemble des moyens de paiement comprend le montant des espèces en circulation, les dépôts des résidents et des entreprises auprès des établissements de crédit ; y compris les dépôts à terme, les dépôts à terme, les dépôts d'épargne, etc.
À la mi-2023, la masse monétaire n’a augmenté que de 3 % par rapport à la fin de 2022. Vers la fin de l’année, la situation était complètement différente.
Selon l'Office général des statistiques, au 21 décembre 2023, le total des moyens de paiement a augmenté de 10,03 % par rapport à la fin de 2022. À la fin de 2023, selon les données de la Banque d'État, la croissance du crédit était de 13,7 % et les dépôts ont également augmenté de 14 %.
M. Le Hoai An, CFA-fondateur de l'IFSS, expert en formation et conseil bancaire, Financial Solutions Joint Stock Company, a calculé que la masse monétaire pourrait augmenter de 5,5 % en 2022 à environ 13 à 14 % d'ici la fin de 2023.
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |
|---|---|---|---|---|
| Janvier | 1,74 | 0,76 | 2,59 | 0,79 |
| Février | 0,94 | 0,97 | 1,81 | 0,32 |
| Mars | 1,72 | 1,97 | 3,45 | 1.32 |
| Avril | 1,95 | 2,93 | 3,50 | 1,71 |
| Peut | 3.36 | 3,70 | 3.33 | 2.05 |
| Juin | 5.15 | 4.43 | 3,78 | 3.71 |
| Juillet | 5,58 | 4,80 | 3.18 | 2,91 |
| Août | 7.02 | 5.34 | 2,68 | 4.04 |
| Septembre | 8,63 | 6.35 | 3.21 | 5.62 |
| Octobre | 9.29 | 6,58 | 3.08 | 5,96 |
| Novembre | 10,94 | 7,68 | 3,55 | N/V |
| Décembre* | 14.53 | 10,66 | 6.15 | 14 |
Données : SBV, GSO, WiGroup, * estimation d'expert
Normalement, lorsque le crédit augmente, les dépôts augmentent et le total des moyens de paiement augmente en conséquence.
| Croissance du crédit | Dépôt | |
|---|---|---|
| Janvier | 0,1 | -0,6 |
| Février | 0,9 | -0,2 |
| Mars | 2.6 | 1.1 |
| Avril | 3.0 | 1.4 |
| Peut | 3.3 | 2.3 |
| Juin | 4.7 | 4.6 |
| Juillet | 4,5 | 4.1 |
| Août | 5.6 | 5.3 |
| Septembre | 7.0 | 7.3 |
| Octobre | 7.4 | 7,5 |
| Novembre | 9.21 | N / A |
| Décembre | 13,7 | 14 |
Données : SBV, WiGroup
M. An a souligné que la croissance de la masse monétaire en 2023 n'a explosé qu'au quatrième trimestre, notamment vers la fin de l'année. De plus, au cours du dernier trimestre, les dépôts ont augmenté de plus de 800 000 milliards de dôngs, soit presque autant que sur les neuf premiers mois de l'année, malgré des taux d'intérêt historiquement bas.
L'augmentation soudaine du crédit et des dépôts en fin d'année a considérablement dopé la masse monétaire. Cependant, de nombreuses inquiétudes subsistent quant à la corrélation entre la croissance de la masse monétaire et celle du PIB.
| Données : WiGroup | |
|---|---|
| T12-2019 | 8.8 |
| T12-2020 | 10 |
| T12-2021 | 10,9 |
| T12-2022 | 11,8 |
| T12-2023 | 13,5 |
En conséquence, la masse monétaire à la mi-décembre 2023 sera d’environ 10 %, ce qui correspond à un taux de croissance économique de plus de 5 % et à une inflation de plus de 3 % pour l’ensemble de l’année 2023.
« D'ici fin 2023, la croissance de la masse monétaire va exploser. Si l'on considère la croissance du PIB et l'inflation, l'augmentation soudaine de la masse monétaire des derniers jours de l'année ne s'est pas réellement répercutée sur l'indice des prix, et une grande partie de la monnaie pourrait ne pas avoir été injectée dans l'économie réelle », a analysé M. An.
Si l'on examine le taux de rotation de la monnaie (PIB/masse monétaire), on constate que cet indice est très faible au Vietnam. Alors qu'aux États-Unis, il est d'environ 1,6 à 2 tours par an, il est d'environ 0,6 au Vietnam.
« Il se pourrait que la quantité d'argent prêtée à l'économie revienne rapidement dans le système bancaire ou qu'une partie de la masse monétaire ne soit pas utilisée efficacement et s'accumule dans la société », a interrogé M. An, affirmant que si nous essayons d'injecter de l'argent, il sera difficile de créer une activité économique immédiatement.
Quand la qualité du crédit sera-t-elle plus claire ?
Selon M. An, le plus inquiétant cette année ne sera pas l’inflation mais la question de savoir si le crédit s’infiltre dans les activités économiques réelles dans un contexte de faible demande économique.
Le professeur associé Dr Nguyen Huu Huan, chef du département des marchés financiers de l'Université d'économie de Ho Chi Minh-Ville, a déclaré que la qualité du crédit injecté très fortement à la fin de l'année dernière sera vérifiée au premier trimestre 2024.
« L'argent injecté ira-t-il dans l'économie réelle ou reviendra-t-il dans le système bancaire par le biais de l'épargne ou de la spéculation ? », a demandé M. Huan.
Selon M. Huan, si l'augmentation soudaine du crédit est principalement due aux indicateurs clés de performance « en cours », les clients n'ont pas besoin d'emprunter de capitaux, il sera très difficile d'avoir un « rebond » du taux de croissance économique.
Sans compter que si la masse monétaire est injectée dans l’économie sans créer de valeur, cela provoquera une pression inflationniste.
HA (Selon Tuoi Tre)Source
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