Émission d'obligations vertes : le coût est-il un obstacle ?

Une analyse récente de FiinRatings indique que, sur la base de l'expérience des marchés étrangers et de recherches internationales, et plus particulièrement du modèle de simulation des coûts du Forum économique mondial, le coût total de l'émission d'obligations vertes comprend les coûts directs (ponctuels et périodiques) et les coûts indirects liés au respect des normes de divulgation et des objectifs de développement durable.

En théorie, ce coût est proportionnel aux avantages. Cependant, en pratique, la différence peut être considérable, notamment pour les émetteurs primo-émetteurs ou de petite taille, créant ainsi un obstacle financier important à l'accès au marché des obligations vertes.

Coûts liés à l'émission d'obligations vertes (Unité : USD)

Les coûts liés à la préparation de l'émission d'obligations représentent généralement la part la plus importante des dépenses. Par conséquent, les entreprises doivent se préparer minutieusement dès cette étape, notamment en sélectionnant des projets répondant à des critères environnementaux, en mettant en place un système de gestion des capitaux transparent et en instaurant un processus de suivi de l'efficacité des investissements.

Pour réduire ces obstacles, le soutien des parties prenantes, notamment du secteur public, est nécessaire afin d'accroître les avantages et de réduire les coûts, favorisant ainsi le développement des marchés financiers verts.

FiinRatings estime que les récentes émissions d'obligations vertes sur le marché vietnamien présentent un taux d'intérêt à l'émission d'environ 6 %. Les coûts associés, tels que les frais de garantie, varient de 1,5 % à 2,5 % selon l'évaluation de l'organisme garant, les frais de remboursement anticipé se situent entre 1 % et 2 %, les frais d'engagement sont inférieurs à 1 % et d'autres frais s'y ajoutent.

En général, le coût total estimé de l'émission d'obligations vertes par les entreprises reste inférieur d'environ 1 à 2 % au taux d'intérêt moyen des obligations ordinaires émises par les entreprises du même secteur d'activité.

Estimations des taux de coupon et autres coûts au fil du temps pour certaines émissions récentes d'obligations vertes par des sociétés non financières

L'émission d'obligations vertes sur le marché vietnamien reste encore modeste. Cependant, ce marché devrait connaître un développement plus marqué dans les prochains mois grâce à plusieurs facteurs importants.

Premièrement, le cadre juridique est de plus en plus complet et cohérent, le gouvernement mettant en place des politiques, des critères nationaux de classification verte, ainsi que des incitations fiscales et des services de titres pour encourager l'émission et l'investissement dans les obligations vertes. Il en résulte un environnement juridique solide, transparent et favorable permettant aux entreprises et aux investisseurs de participer au marché.

Deuxièmement, la demande des investisseurs croît en raison de la tendance à investir selon les critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance). Les investisseurs ne recherchent plus seulement la rentabilité, mais s'intéressent également aux projets ayant un impact positif sur l'environnement et le développement durable. Cela stimule la demande d'obligations vertes, un instrument financier à la fois performant et socialement responsable.

Enfin, FiinRatings a constaté que les entreprises sont de plus en plus proactives dans la mise en place de cadres financiers verts et la réalisation d'évaluations indépendantes conformes aux normes internationales, telles que celles de la Climate Bonds Initiative (CBI) et de l'Association internationale des marchés de capitaux (ICMA). Cette normalisation contribue à renforcer la réputation et la transparence des obligations vertes, instaurant ainsi un climat de confiance auprès des investisseurs nationaux et étrangers.

Source : https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html