Supprimer les barrières à la cotation, ouvrir des canaux d'attraction de capitaux pour les entreprises manufacturières et technologiques

Principalement l'immobilier et la banque

S'adressant aux journalistes du quotidien Cong Thuong, le Dr Can Van Luc, économiste en chef de BIDV et directeur de l'Institut de formation et de recherche de BIDV, a déclaré : Environ 60 % de la capitalisation boursière du marché vietnamien appartient aux secteurs bancaire et immobilier, tandis que les entreprises technologiques et manufacturières représentent une très faible proportion.

*La diversification des produits en bourse est un facteur important pour attirer les capitaux d'investissement nationaux et étrangers. Photo d'illustration*

Selon le Dr Can Van Luc, cela contraste avec les marchés boursiers étrangers, où les secteurs technologiques, de l'IA, de l'énergie et des industries stratégiques représentent une part très importante de la capitalisation boursière. La forte proportion de capitalisation boursière dans les secteurs bancaire et immobilier contribue également à un marché boursier non viable.

D'après les experts économiques , la forte capitalisation des groupes bancaires et immobiliers rend la performance du marché boursier vietnamien largement dépendante de ces deux secteurs. Le secteur bancaire est très cyclique et sensible aux taux d'intérêt, à la qualité des actifs et à la politique de crédit. Dès qu'un signal de resserrement du crédit, d'augmentation des créances douteuses ou d'ajustement des taux d'intérêt apparaît, le cours des actions bancaires réagit immédiatement et fortement, entraînant l'indice général à la baisse.

De même, le secteur immobilier est directement influencé par la légalité des projets, les flux de trésorerie et le marché obligataire. Lorsque ces facteurs fluctuent, les actions immobilières chutent souvent brutalement, provoquant un effet domino sur l'ensemble du marché. Cette forte dépendance à l'égard de ces deux secteurs rend l'indice VN-Index sensible aux fortes variations, ce qui compromet la stabilité et la pérennité du marché à moyen et long terme.

*Il est nécessaire de faciliter l'introduction en bourse des entreprises manufacturières et technologiques. Photo d'illustration*

Absence d'égalisation des critères, créant des conditions favorables aux entreprises

D'après les experts, la diversification des produits cotés en bourse sera un facteur déterminant pour attirer les capitaux d'investissement nationaux et étrangers. Elle contribuera également à la réalisation des objectifs de modernisation du marché boursier. Toutefois, selon les économistes, les critères d'admission en bourse tendent actuellement à s'uniformiser. Cette situation risque de compliquer l'accès au marché pour les entreprises des secteurs manufacturier et technologique.

Concernant ce sujet, M. Nguyen Duc Thong, directeur général de SSI Securities Corporation, a déclaré : « L’un des critères qui complique l’introduction en bourse des entreprises technologiques est l’obligation d’être rentable dans les deux ans. C’est extrêmement difficile, car même les entreprises technologiques les plus performantes au monde ont besoin d’un capital considérable durant leurs premières années d’activité, principalement pour se concentrer sur la recherche et le développement. De ce fait, elles enregistrent presque toutes des pertes durant cette période, ce qui rend l’exigence de rentabilité extrêmement difficile à satisfaire. »

« Toutefois, c’est le moment idéal pour investir dans les entreprises technologiques », a affirmé M. Nguyen Duc Thong, ajoutant que si un mécanisme est mis en place pour aider les entreprises technologiques à attirer des capitaux pendant cette période, cela ouvrira de très belles opportunités de développement pour ces entreprises.

Concernant les entreprises manufacturières, M. Nguyen Duc Thong a indiqué que, dans le contexte actuel, les grandes entreprises du secteur n'ont souvent pas besoin de capitaux. Parallèlement, elles éprouvent des difficultés à y accéder. Il serait donc judicieux de mettre en place une politique incitant les entreprises manufacturières disposant d'excédents de trésorerie à investir dans d'autres secteurs, ou de créer un mécanisme permettant aux entreprises manufacturières en difficulté d'attirer des capitaux sur le marché boursier.

D'un autre point de vue, M. Nguyen Duc Thong, directeur général de SSI Securities Corporation, a déclaré : « Les flux de capitaux sont précieux dans tous les secteurs, qu'il s'agisse de l'immobilier, de la banque, de la production industrielle ou de la technologie. Toutefois, pour créer des conditions favorables au développement des entreprises de production industrielle et des entreprises technologiques, il est nécessaire de mettre en place davantage de mécanismes afin que les industries souhaitant se développer puissent accéder plus facilement aux capitaux. »

Concernant ces mécanismes, le Dr Can Van Luc a déclaré qu'au lieu d'égaliser les critères d'admission en bourse pour toutes les entreprises, il faudrait abaisser les critères applicables aux entreprises manufacturières et technologiques, afin que ces entreprises aient davantage de possibilités de lever des capitaux sur le marché boursier.

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