Développer des fonds d'investissement pour un marché plus professionnel et durable

Dans le contexte de l'entrée du marché boursier vietnamien dans une nouvelle phase de développement suite à son reclassement en « marché émergent secondaire » par FTSE Russell, le rôle des fonds d'investissement en valeurs mobilières devient de plus en plus crucial. Ces fonds constituent non seulement un pont entre les flux de capitaux nationaux et étrangers, mais aussi un pilier essentiel au développement durable, transparent et professionnel du marché.

Démarrage lent mais grand potentiel

Selon le ministre des Finances, Nguyen Van Thang, la gestion des fonds d'investissement en valeurs mobilières au Vietnam a porté ses fruits, contribuant progressivement à faire du marché boursier vietnamien un important canal de mobilisation de capitaux à moyen et long terme et stimulant ainsi la croissance économique. À ce jour, le marché compte 43 sociétés de gestion de fonds, gérant des actifs d'une valeur de plus de 800 000 milliards de VND, soit plus de sept fois plus qu'en 2014, avec un taux de croissance annuel moyen d'environ 20 %.

Cependant, le secteur de la gestion de fonds reste encore modeste. Au Vietnam, les activités de gestion de fonds d'investissement en valeurs mobilières ne représentent qu'environ 6 % du PIB, un pourcentage inférieur à celui de pays voisins comme la Thaïlande et la Malaisie. Cela témoigne d'un fort potentiel de développement, mais aussi du démarrage lent de ce secteur.

Partageant ce point de vue, Mme Nguyen Hoai Thu, directrice générale adjointe de VinaCapital, a souligné que le secteur des fonds d'investissement vietnamien recèle un fort potentiel, mais qu'il n'en est encore qu'à ses débuts. Les investisseurs particuliers représentent jusqu'à 90 % des transactions, tandis que la part des investisseurs institutionnels demeure faible. Au Vietnam, moins de 0,5 % de la population investit dans des parts de fonds, contre 20 à 50 % en Thaïlande ou en Corée. Certains fonds ouverts, comme le fonds actions de VinaCapital, ont enregistré une croissance annuelle de 20 à 22 %, mais la taille de l'ensemble du secteur reste modeste, ce qui laisse entrevoir un fort potentiel de croissance. Des défis subsistent toutefois en matière de confiance et de transparence. Forte d'une croissance économique soutenue, d'un marché boursier dynamique et du potentiel des fonds d'investissement ouverts, le Vietnam dispose d'une occasion unique de se doter d'un marché des capitaux complet, où flux de capitaux directs et indirects se complètent, favorisant ainsi un développement économique durable.

Dans les prochains mois, les sociétés de gestion de fonds devront continuer à améliorer leurs capacités.

Renforcer la confiance des investisseurs

Lors d'un entretien sur les nouvelles opportunités d'investissement pour les fonds, M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, a proposé cinq orientations majeures. Il est donc nécessaire de développer et de diversifier les types de fonds d'investissement en valeurs mobilières conformément aux pratiques internationales ; de diversifier les indices boursiers ; de diversifier les canaux de distribution des certificats de fonds ; de proposer des mesures fiscales incitatives pour les fonds d'investissement en valeurs mobilières et les investisseurs participant à des investissements en certificats de fonds ; et de moderniser le système des agents de transfert de certificats de fonds.

Par ailleurs, M. Nguyen Quoc Dung, directeur général d'Eastspring Investments Vietnam, a proposé d'autoriser les banques commerciales et les compagnies d'assurance à distribuer les certificats de fonds. Selon lui, cette mesure permettrait de tirer parti du vaste réseau de clientèle et des ressources humaines en conseil des banques et des compagnies d'assurance, facilitant ainsi l'accès aux produits de fonds. Sur le plan du marché, la distribution via les banques et les compagnies d'assurance pourrait accroître le nombre d'investisseurs individuels participant au fonds, augmentant de ce fait le taux d'investissement indirect au sein de la population. Sur le plan commercial, cela offrirait des services à valeur ajoutée supplémentaires aux clients et générerait de nouvelles sources de revenus.

Parallèlement, il convient de supprimer le plafond d'investissement dans les produits d'assurance-vie en unités de compte. Actuellement, pour les produits d'assurance-vie en unités de compte disponibles sur le marché, les clients sont limités à un montant d'investissement supplémentaire maximal chaque année, généralement inférieur à 10 fois la prime d'assurance annuelle. Cette limitation restreint la capacité d'investissement des clients disposant d'un potentiel financier important et de besoins d'investissement élevés. La suppression de ce plafond leur permettrait d'investir sans limite dans des fonds en unités de compte, en fonction de leurs besoins.

Par ailleurs, d'un point de vue commercial, M. Nguyen Quoc Dung a également proposé de réduire l'impôt sur le revenu des personnes physiques (IRPP) applicable aux revenus des fonds d'investissement en alignant l'IRPP sur les dividendes de ces fonds sur la taxe applicable aux transferts de certificats de fonds. Cette mesure incitative encouragera les investisseurs à conserver leurs certificats de fonds plus longtemps et à participer activement à des fonds d'investissement à revenu fixe, tels que les fonds monétaires, les fonds de dividendes et les fonds de pension, grâce à l'amélioration de leurs profits nets d'impôt. Enfin, l'ajustement des incitations fiscales pour les fonds de pension volontaires constitue un élément important du système de sécurité financière à long terme.

Le ministre des Finances, Nguyen Van Thang, a souligné que, dans les prochains mois, les sociétés de gestion de fonds doivent continuer à renforcer leurs capacités en développant des équipes qualifiées et en optimisant la gestion des risques afin d'accroître l'efficacité des investissements ; promouvoir le rôle des gestionnaires d'actifs professionnels et garantir le développement durable du secteur. Il est également nécessaire d'établir et de développer un code de déontologie commun pour l'ensemble du secteur. Ce code servira de référence aux sociétés de gestion de fonds pour le respect des réglementations, l'autocontrôle, le renforcement de la déontologie des professionnels et, par conséquent, pour attirer et consolider la confiance des investisseurs.

Le ministre des Finances a également donné pour instruction de poursuivre l'amélioration du cadre juridique encadrant les opérations des fonds d'investissement en valeurs mobilières, de lever les obstacles à leur fonctionnement afin de créer un environnement d'investissement et d'affaires transparent, et de promouvoir le rôle de l'investissement privé. Il a insisté sur la nécessité de privilégier une stratégie de développement des investisseurs institutionnels, notamment par l'élargissement de la gamme et la diversification des fonds d'investissement, des indices boursiers et des produits adaptés aux besoins et à la tolérance au risque des investisseurs ; de diversifier les canaux de distribution, de faciliter la création de nouveaux fonds d'investissement par les sociétés de gestion et d'envisager des mesures fiscales spécifiques aux différents types de fonds d'investissement en valeurs mobilières.

Source : https://thoibaonganhang.vn/phat-trien-quy-dau-tu-de-thi-truong-chuyen-nghiep-va-ben-vung-hon-173024.html